Водночас відбудова енергетичної інфраструктури вже триває. І компанії, які діють зараз, формують архітектуру майбутнього енергетичного ринку України на десятиліття вперед.
SPP Development Ukraine, що спеціалізується на проєктах відновлюваної енергетики та енергетичної інфраструктури, побудувала стратегію із залученням міжнародного капіталу в Україну.
Що потрібно українській енергетичній компанії, щоб стати надійним партнером для іноземних інвесторів? Які вимоги висуває міжнародний капітал до українського бізнесу? Розповідає Роман Петрученко, співзасновник та CEO SPP Development Ukraine.
Роман Петрученко, співзасновник та CEO SPP Development Ukraine.
Хто інвестує та за яких умов
Де енергетичним компаніям шукати фінансування? Які джерела капіталу є найбільш доступними?
Фінансування в українській енергетиці – це завжди комбінація інструментів, адже інвестор фінансує не мегавати, а здатність компанії довести проєкт від концепції до працюючого активу.
Тому потрібно шукати правильну фінансову архітектуру проєктів, поєднуючи ресурси міжнародних фінансових інституцій, приватний капітал, банківське кредитування та механізми гарантій і грантової підтримки.
Що перевіряють міжнародні фінансові інституції, перш ніж зайти в український проєкт?
Корпоративну структуру: хто бенефіціари, чи прозоре походження коштів, чи немає санкційних або репутаційних ризиків; земельні та дозвільні питання: право користування землею, цільове призначення, технічні умови, дотримання екологічних та соціальних стандартів; технічну частину: чи реалістично прорахована генерація, правильно підібране обладнання і чи відповідають рішення вимогам мережі; економіку: тарифна модель, механізм реалізації електроенергії, валютні ризики, сценарії простою; управління: чи є команда, здатна побудувати актив, ввести його в експлуатацію і керувати ним після запуску.
Які питання ставлять різні типи інвесторів, коли оцінюють українські енергетичні проєкти?
- Міжнародні фінансові інституції дивляться на Україну крізь призму енергетичної безпеки, децентралізованої генерації та зеленої трансформації і, як правило, запитують: «Чи має проєкт системний вплив?».
- Стратегічні інвестори – енергетичні компанії, виробники обладнання, оператори інфраструктури – прагнуть зайти на ринок раніше за конкурентів, і головне їхнє запитання: «Чи можу я побудувати тут довгострокову позицію?».
- Фінансові інвестори – фонди, приватний капітал, сімейні офіси – чутливіші до структури ризику, гарантій і варіантів виходу з проєктів, тому запитують: «Чи зрозумілі ризик, дохідність і вихід?».
Компанія має надати чітку відповідь на всі три запитання.
Чи не є вимоги міжнародних інвесторів свого роду барʼєром, що залишає українську енергетику без іноземного фінансування?
Це не барʼєр, а фільтр якості. Будь-який бізнес прагне рухатися швидко, але українська енергетика через війну живе в особливо гострому режимі «будувати потрібно вже». Водночас міжнародний капітал працює за іншою логікою: спочатку довести, що проєкт відповідає вимогам, керований і може бути профінансований.
Це різні швидкості, і тут дійсно є напруга. Розірвати це коло можна трьома речами: підготовкою проєктів до міжнародних стандартів ще до старту перемовин, ширшим використанням гарантій та появою більшої кількості українських компаній, які вже мають успішний досвід проходження міжнародного due diligence.
Як пройти перевірку інвестора
Що найчастіше стає викликом для компаній під час проходження міжнародного due diligence?
Це дорого, довго і часто недооцінено на старті. Технічний аудит може тривати місяці, якщо документація не готова або проєкт складний. Він охоплює перевірку всіх процесів, звітності, договорів, фінансової дисципліни, управлінської культури та низки інших важливих аспектів.
Що стало вирішальним фактором для інвестора, коли ви залучали міжнародне фінансування?
Ми змогли представити проєкт як зрозумілий, структурований і професійно підготовлений інвестиційний актив і команду, що має підтверджений досвід реалізації мережевих енергетичних проєктів.
Велике значення мають довіра, відкритість до діалогу, здатність чути партнера, розуміти його очікування та бути готовими інвестувати час і зусилля у довгострокові відносини.
Саме поєднання професійної підготовки та людської довіри створює основу для успішної співпраці.
Безумовно, нам допоміг попередній багаторічний досвід співпраці з міжнародними партнерами, який сформував розуміння вимог, підходів і культури роботи міжнародного капіталу задовго до створення SPP Development Ukraine.
Які блоки аудиту є найскладнішими і як їх можна знизити?
Передусім це ризики воєнного часу, інфраструктури й отримання прибутку. Інвестор хоче бути впевненим, що компанія їх бачить, чесно описує і професійно ними управляє.
Воєнний ризик можна структурувати через локацію, технічну конфігурацію, страхування та розподіл відповідальності в договорах. Ризик мережі закривається якісною роботою з приєднанням і технічними умовами. Ризик доходу – через зрозумілу модель реалізації електроенергії та сценарний аналіз.
Які помилки найчастіше допускають девелопери ще до початку перемовин з інвесторами?
- Найпоширеніша помилка – починати розмову з інвестором надто рано, коли є лише ідея або земельна ділянка. Для міжнародного капіталу цього недостатньо.
- Друга – недооцінка ролі документації. Інвестиційний меморандум, фінансова модель, техніко-економічне обґрунтування, дозвільна документація та юридичний due diligence – це не формальності, а фундамент інвестиційного рішення.
- Третя – надмірний оптимізм. Коли компанія замовчує ризики, це знижує довіру до неї. Професійний інвестор очікує реалістичної оцінки викликів і розуміння того, як ними управляти.
З чого варто почати компанії, яка хоче залучити міжнародне фінансування?
З якісної підготовки. Це означає провести внутрішній аудит і підготувати проєктну документацію так, ніби завтра її відкриє міжнародний технічний радник. А головне – не ставитися до due diligence як до перешкоди. Це спосіб побачити бізнес очима капіталу. Якщо проєкт проходить перевірку, то і компанія стає сильнішою – незалежно від того, чи буде закрито конкретну угоду.
Майбутнє української енергетики
Якою ви бачите українську енергетику через пʼять років?
Вже сьогодні галузь демонструє неймовірну здатність відновлюватися та адаптуватися попри постійні виклики. І це насамперед заслуга людей – енергетиків, інженерів, будівельників, ремонтних бригад, фахівців на місцях, які щодня виконують свою роботу в надзвичайно складних умовах. Дуже важливу роль відіграють держава, міжнародні партнери, донори та приватний бізнес, які об’єднали зусилля навколо спільної мети – зберегти та відновити енергетичну систему країни.
Саме завдяки цій співпраці українська енергетика має шанс не просто відновитися, а стати якісно новою – більш стійкою до викликів, глибше інтегрованою до європейського енергетичного простору та більш привабливою для інвестицій.
Роман Петрученко,
співзасновник та CEO SPP Development Ukraine.
На мою думку, наступні п’ять років стануть періодом не лише відбудови, а й формування нової культури партнерства, довіри та відповідальності, яка визначатиме розвиток галузі на десятиліття вперед.
Що ризикують втратити інвестори, які досі займають вичікувальну позицію?
Втратити позицію, бо ринок не чекає. Конкуренція за якісні проєкти, команди та партнерів зростає. Тому ті, хто інвестує сьогодні, отримують перевагу першого гравця – можливість стати повноцінною частиною відбудови, закріпитися на ринку та побудувати довгострокові партнерства ще до того, як сюди прийде основний потік капіталу.
Яка роль SPP Development Ukraine у процесі відновлення та модернізації енергетичної інфраструктури України?
Україна має чітке бачення майбутнього своєї енергетики та стратегію її розвитку, а завдання бізнесу – допомагати втілювати це бачення на практиці. Для нас важливо показувати, що навіть в умовах війни Україна створює сучасні інфраструктурні проєкти, виконує взяті зобов’язання, залучає міжнародний капітал і залишається надійним партнером для інвесторів.
Що більше буде успішних прикладів, то швидше відновлюватиметься не лише енергетика, а й економіка країни загалом. І якщо кожен на своєму місці зробить свій внесок, Україна не просто відбудує знищене, а створить сильнішу, сучаснішу та більш конкурентоспроможну державу для наступних поколінь.
