Fitch Ratings понизило кредитный рейтинг «Укрзализныци» до уровня ограниченного дефолта. Рейтинги еврооблигаций компании с погашением в 2026 и 2028 годах снижены до дефолтного уровня. Об этом сообщается на сайте Fitch.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Детали
- Fitch Ratings понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) АО «Укрзализныця» с уровня C до RD (Restricted Default, ограниченный дефолт).
- Долгосрочные рейтинги еврооблигаций «Укрзализныци» с погашением в 2026 и 2028 годах снижены с уровня С до D (дефолт). Речь идет о необеспеченных loan participation notes (LPNs) на сумму $351,9 млн со ставкой 7,875%, выпущенных через британскую компанию Rail Capital Markets Plc, полностью принадлежащую «Укрзализныце».
- Причиной снижения рейтинга стала неуплата купонного платежа, который должен был быть осуществлен 15 января 2026 года. Компания не погасила его даже после завершения предусмотренного контрактом пятидневного льготного периода, что Fitch расценивает как дефолт.
- Fitch считает дефолтом любую фактическую неуплату процентов или основного долга после завершения льготного периода. Именно поэтому рейтинг облигаций снижен до D.
- В Fitch ожидают, что потенциальная реструктуризация долга по облигациям 2026 года охватит и выпуск 2028-го, несмотря на то что его погашение запланировано только на июль 2028-го. Оба выпуска имеют перекрестные условия, заложенные во время предыдущей реструктуризации в 2022 году и неудачной попытки договоренностей с кредиторами в 2024-м.
- Fitch также отмечает тесную связь «Укрзализныци» с украинским государством, суверенный рейтинг которого остается на уровне CCC. Ограниченные финансовые возможности государства могут негативно влиять на долговую политику компании и ее способность обслуживать валютные обязательства, в частности долларовые еврооблигации.
Контекст
9 января АО «Укрзализныця» сообщила, что временно приостанавливает купонные выплаты по еврооблигациям, чтобы сохранить ликвидность в условиях войны и обеспечить непрерывность железнодорожных перевозок и выплату заработных плат работникам. Финансовая ситуация УЗ остается критической из-за масштабных разрушений инфраструктуры, ухудшения операционных процессов и постоянных атак со стороны России, говорится в пресс-релизе компании.
По данным компании, общий долг по еврооблигациям выпусков 2019 и 2021 годов превышает $1 млрд, при этом более $700 млн должны быть погашены уже в июле 2026 года.
Это долговые инструменты, накопленные еще с 2012–2013 годов, когда они выпускались для финансирования проектов Евро-2012 и обеспечения операционной ликвидности. Компания уже несколько раз их рефинансировала, сейчас их держателями являются различные финансовые институты. «Это не дефолт, это временная пауза, чтобы сохранить финансовую устойчивость и обеспечить бесперебойную работу компании в условиях войны», – говорит СЕО УЗ Александр Перцовский. Больше об этом читайте в материале Forbes Ukraine.
20 января 2026 года Fitch Ratings понизило рейтинг «Укрзализныци» до C.
В январе–сентябре 2025 года «Укрзализныця» уменьшила доход от обычной деятельности на 15,4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года – до 66,03 млрд и получила чистый убыток 7,32 млрд грн по сравнению с чистой прибылью 1,66 млрд грн за январь–сентябрь 2024 года. Доход от грузовых и почтовых перевозок за девять месяцев 2025 года сократился на 19% – до 50,1 млрд грн, доход от других услуг – на 14,7%, до 6,36 млрд грн.
