Инвесторы подали заявки на вывод около $5,4 млрд из двух ключевых фондов Blue Owl Capital в первом квартале, пишет FT со ссылкой на данные компании. На фоне этого компания ограничила выкуп средств до 5%. Это отражает усиление оттока капитала из сегмента, который до недавнего времени оставался одним из самых привлекательных на Уолл-стрит, пишут FT и WSJ.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Детали
- Наибольшее давление зафиксировано в фонде технологического кредитования Blue Owl Technology Income Corp. – заявки на выход достигли 40,7% от его стоимости в $3 млрд. Во флагманском фонде прямого кредитования Blue Owl Credit Income Corp. объем заявок составил 21,9% от $20 млрд.
- Компания решила ограничить выплаты на уровне 5% – это ниже предыдущего лимита в 15%, разрешенного для технологического фонда в январе.
- Такой шаг свидетельствует о росте давления на управляющих активами, которые вынуждены балансировать между требованиями клиентов на выход и интересами тех, кто остается в фондах, отмечает WSJ.
- Рост количества заявок на выход отражает риски для частных инвесторов, которые активно вкладывались в непубличные кредитные фонды в последние три года в обмен на более высокую доходность при ограниченной ликвидности. Оба фонда используют кредитное плечо для усиления доходности, а их совокупный портфель достигал $42 млрд на конец 2025 года.
- В первом квартале 2026-го активность заявок на выкуп долей в отрасли существенно возросла, что отражает ухудшение настроений инвесторов. Для сравнения: в предыдущем квартале инвесторы фонда просили вывести около 5%.
- Объем заявок в Blue Owl превысил показатели конкурентов. Ранее об ограничении выкупов сообщили KKR, Ares Management, Apollo Global и HPS Investment Partners, входящая в BlackRock.
- Blue Owl заявляет, что ее фонд имеет $11,3 млрд ликвидных ресурсов для покрытия будущих выплат. Однако длительный отток может заставить фонды продавать кредиты с убытком.
- Акции Blue Owl упали почти на 5% после дедлайна подачи заявок на выкуп и потеряли около 40% с начала года.
Контекст
Private credit-фонды стали ключевыми кредиторами компаний с низкими рейтингами, в частности тех, которые финансировались через сделки частного капитала. Активность в секторе начала снижаться осенью 2025 года из-за рисков дефолтов, а в 2026-м дополнительное давление вызвали опасения относительно перегрева кредитования технологических компаний и влияния искусственного интеллекта. За последние два квартала инвесторы вывели из таких фондов более $11 млрд.
Большинство фондов имеют ограничение на выкуп в 5%, поскольку их активы – это преимущественно неликвидные кредиты. Превышение этого уровня часто требует использования заемных средств или наличных, что повышает риски для инвесторов, которые остаются.
Цены на корпоративные кредиты оставались стабильными в 2025 году, но начали снижаться в 2026-м из-за инфляционных рисков и опасения относительно влияния искусственного интеллекта на бизнес.
