«Укрэнерго» запускает масштабную операцию по управлению своим долгом по облигациям устойчивого развития на сумму $825 млн со ставкой 6,875% годовых и погашением в 2028 году. Об этом компания сообщила 28 августа.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Подробности
- Держателям облигаций предлагается три варианта, которые можно комбинировать. Первый – выкупить часть долга за деньги: цена определяется на аукционе, где каждый владелец сам предлагает цену в диапазоне 60–65,125% от номинала, а в целом на выкуп компания готова потратить не более $445 млн.
- Второй – обменять старые облигации на новые, один к одному по номиналу, с учетом накопленных процентов. Третий вариант ждет тех, кто не подаст заявку добровольно: их облигации все равно обменяют на новые, но уже на худших условиях — $800 новых бумаг за каждую $1000 старого долга. За само участие в выкупе или обмене владельцам дополнительно начислят небольшое вознаграждение – $10–20 на каждую $1000 номинала.
- Деньги на выкуп компания получит не из собственного бюджета, а за счет нового кредита от международной финансовой организации развития. А сэкономленные средства, которые удастся получить благодаря снижению долговой нагрузки, пойдут на восстановление электросетей, поврежденных российскими ударами, и на повышение устойчивости энергосистемы.
- Глава правления «Укрэнерго» Виталий Зайченко подчеркнул, что соглашение стало возможным благодаря поддержке Министерства энергетики, Министерства финансов как государственного гаранта, правительства и международных партнеров.
- По его словам, это позволит направить ресурсы именно туда, где они больше всего нужны – на восстановление энергетической инфраструктуры, которая подвергается почти ежедневным атакам.
- Договоренности с основной группой кредиторов компания согласовывала давно: первые принципиальные договоренности были достигнуты еще в апреле 2025 года, но из-за задержек их пришлось скорректировать в апреле 2026-го.
- Операция начнется 28 августа 2026 года, крайний срок подачи заявок – 17:00 по нью-йоркскому времени 28 сентября 2026-го. Собрание держателей облигаций назначено на 1 октября 2026 года, а расчеты по сделке должны состояться не позднее 8 октября 2026-го.
- Чтобы изменения вступили в силу, за них должно проголосовать не менее 75% голосов при наличии кворума – держатели не менее 66⅔% всего непогашенного долга. Если держатели облигаций не поддержат изменения, вся операция – и выкуп, и обмен – не состоится, поскольку именно от этого зависит получение нового финансирования.
Контекст
«Укрэнерго» впервые вышло на международный рынок «зеленых» облигаций в ноябре 2021 года, разместив евробонды на сумму $825 млн под 6,875% годовых. После начала полномасштабной войны эти ценные бумаги были включены в реструктуризацию внешнего долга, а срок погашения продлили до ноября 2028-го. Осенью 2024 года компания пропустила купонную выплату и фактически вступила в дефолт. По оценке Fitch, по состоянию на июнь 2026-го просроченные выплаты составляли $240 млн, а рейтинг «Укрэнерго» – RD («ограниченный дефолт»).
Переговоры о новой реструктуризации продолжаются уже более года. В апреле 2025-го компания договорилась с инвесторами о возможном выкупе облигаций на сумму $430 млн или обмене на новые ценные бумаги с погашением в 2031 году и купоном 8,5%. В апреле 2026-го сумму возможного выкупа увеличили до $445 млн. Именно эти условия легли в основу нынешнего соглашения.
21 августа 2026 года Кабмин подтвердил государственную гарантию в отношении нового объема обязательств. Для облигаций также было предусмотрено страхование политических рисков со стороны американской компании DFC.
Несмотря на статус дефолта, за год облигации «Укрэнерго» на Франкфуртской бирже подорожали примерно на четверть – с 76% до почти 95% от номинала. Это может свидетельствовать об ожиданиях рынка относительно успешной реструктуризации.
