«Укренерго» запускає масштабну операцію з управління своїм боргом за облігаціями сталого розвитку на суму $825 млн зі ставкою 6,875% річних і погашенням у 2028-му. Про це компанія повідомила 28 серпня.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Власникам облігацій пропонують три варіанти, які можна поєднувати. Перший – викупити частину боргу за гроші: ціна визначається через аукціон, де кожен власник сам пропонує ціну в діапазоні 60–65,125% від номіналу, а загалом на викуп компанія готова витратити не більше $445 млн.
- Другий – обміняти старі облігації на нові, один до одного за номіналом, з урахуванням накопичених відсотків. Третій варіант чекає тих, хто не подасть заявку добровільно: їхні облігації все одно обміняють на нові, але вже на гірших умовах – $800 нових паперів за кожну $1000 старого боргу. За саму участь у викупі чи обміні власникам додатково нарахують невелику винагороду – $10–20 на кожну $1000 номіналу.
- Гроші на викуп компанія отримає не з власного бюджету, а за рахунок нового кредиту від міжнародної фінансової організації розвитку. А заощадження, які вдасться отримати завдяки зниженню боргового навантаження, підуть на відновлення електромереж, пошкоджених російськими ударами, і на посилення стійкості енергосистеми.
- Голова правління «Укренерго» Віталій Зайченко наголосив, що угода стала можливою завдяки підтримці Міністерства енергетики, Міністерства фінансів як державного гаранта, уряду та міжнародних партнерів.
- За його словами, це дасть змогу направити ресурси саме туди, де вони найбільше потрібні – на відбудову енергетичної інфраструктури, яка перебуває під майже щоденними атаками.
- Домовленості з основною групою кредиторів компанія узгоджувала давно: перші принципові домовленості були досягнуті ще у квітні 2025 року, але через затримки їх довелося скоригувати у квітні 2026-го.
- Операція стартує 28 серпня 2026 року, дедлайн подачі заявок – 17:00 за нью-йоркським часом 28 вересня 2026-го. Збори власників облігацій призначено на 1 жовтня 2026 року, а розрахунки за угодою мають відбутися не пізніше 8 жовтня 2026-го.
- Щоб зміни набули чинності, за них має проголосувати щонайменше 75% голосів за наявності кворуму – власники не менш як 66⅔% усього непогашеного боргу. Якщо власники облігацій не підтримають зміни, вся операція – і викуп, і обмін – не відбудеться, оскільки саме від цього залежить отримання нового фінансування.
Контекст
«Укренерго» вперше вийшло на міжнародний ринок «зелених» облігацій у листопаді 2021 року, розмістивши євробонди на $825 млн під 6,875% річних. Після початку повномасштабної війни папери включили до реструктуризації зовнішнього боргу, а строк погашення продовжили до листопада 2028 року. Восени 2024-го компанія пропустила купонну виплату та фактично увійшла у дефолт. За оцінкою Fitch, станом на червень 2026 року прострочені виплати становили $240 млн, а рейтинг «Укренерго» – RD («обмежений дефолт»).
Переговори про нову реструктуризацію тривають понад рік. У квітні 2025-го компанія домовилася з інвесторами про можливий викуп облігацій на $430 млн або обмін на нові папери з погашенням у 2031 році та купоном 8,5%. У квітні 2026-го суму можливого викупу збільшили до $445 млн. Саме ці умови стали основою нинішньої угоди.
21 серпня 2026 року Кабмін підтвердив державну гарантію за новим обсягом зобов’язань. Для облігацій також передбачили страхування політичних ризиків від американської DFC.
Попри дефолтний статус, за рік облігації «Укренерго» на Франкфуртській біржі подорожчали приблизно на чверть – із 76% до майже 95% номіналу. Це може свідчити про очікування ринку щодо успішної реструктуризації.
