Російська економіка опинилася у вразливому стані через наслідки воєнної мобілізації. За оцінкою європейських розвідувальних служб, додаткові санкції проти банківського сектору або тривале падіння цін на нафту можуть спровокувати серйозну фінансову кризу. Про це йдеться в оцінці, з якою ознайомилася німецька газета Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ).
Новий журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Четвертий номер Forbes Ukraine у 2026 році – про людей і бізнеси, які вже сьогодні визначають майбутнє країни. Усередині – «30 до 30», 15 перспективних ветеранських компаній, 20 франшиз із потенціалом зростання, Говард Баффет і $1,4 млрд допомоги Україні, ціна війни для бізнесу та українське мистецтво воєнного часу.
Деталі
- Європейські розвідувальні служби вважають, що найбільші ризики наразі зосереджені в банківському секторі РФ.
- У документі зазначається, що баланси російських банків можуть бути штучно завищеними. В умовах високих відсоткових ставок фінансові установи змушені були послаблювати вимоги до ризиків, щоб залучати клієнтів та інвесторів.
- Окрему загрозу створює масштабне кредитування за державними пільговими іпотечними програмами. На думку авторів звіту, це призвело до стрімкого зростання цін на нерухомість і підвищило ризики формування цінової бульбашки та майбутніх дефолтів.
- Додатковий тиск на банки чинять борги, повʼязані з фінансуванням регіональних проєктів та співпрацею державних і приватних структур. У результаті фінансові установи змушені компенсувати збитки малорентабельних проєктів і проблеми регіонів із поверненням боргів.
- У звіті також згадуються приховані боргові ризики. Йдеться про пільгові кредити, які банки надавали підприємствам оборонного комплексу під тиском Кремля для покриття їхніх значних фінансових потреб.
- За даними розвідок, ще восени 2025-го негативні тенденції в банківському секторі настільки посилилися, що російська влада побоювалася виникнення банківської кризи протягом наступного року, попри спроби центробанку контролювати ситуацію.
- Автори документа вважають, що Росія досі підтримує образ економіки, яка зростає, хоча реальний стан справ дедалі більше відрізняється від офіційної картини.
- Якість кредитних портфелів банків погіршується через труднощі бізнесу з обслуговуванням боргів. Водночас уповільнення економіки може прискорити хвилю банкрутств.
- У звіті зазначається, що державна підтримка переважно спрямовується на оборонну промисловість, тоді як компанії цивільного сектору змушені самостійно розв’язувати проблеми з фінансуванням та рефінансуванням.
- Тиск посилюється і на центральний банк Росії. На цьому тлі глава регулятора Ельвіра Набіулліна пропустила кілька публічних заходів, зокрема Петербурзький міжнародний економічний форум та урядову нараду за участю Володимира Путіна. Офіційною причиною називали хворобу.
- Минулого тижня Путін публічно закликав до зниження ключової ставки, пославшись на уповільнення інфляції. У відповідь один із заступників Набіулліної заявив, що інфляційний тиск залишається високим, а можливості для помʼякшення монетарної політики обмежені через значні державні витрати.
- Усе це відбувається на тлі зростання витрат Росії на війну. За урядовими оцінками, лише у 2026 році вони можуть перевищити запланований рівень щонайменше на €24 млрд.
Контекст
Росія може витратити на війну в Україні щонайменше на $28 млрд більше, ніж планувалося в 2026 році. За негативного сценарію ці перевитрати можуть зрости до $54 млрд, за даними FT.
За перші чотири місяці року дефіцит бюджету розширився до рекордних $65,6 млрд, або 2,5% ВВП, що приблизно на 50% перевищує запланований показник на весь рік. Хоча на оборону і безпеку виділено майже 40% федерального бюджету, Міністерство оборони РФ вимагає додаткового фінансування в розмірі до $33,3 млрд, зазначало Bloomberg.
Міністерство економіки знизило прогноз економічного зростання Росії на 2026-й до 0,4%, а офіційні дані свідчать, що в першому кварталі економіка скоротилася вперше за три роки.
Однак Росія не може просто зупинити військову економіку. Держава, ринки праці, регіональні бюджети та соціальні ієрархії були повністю реорганізовані навколо війни. Зупинка бойових дій означатиме для режиму економічні збої, соціальні потрясіння та політичну розплату, пише Foreign Affairs.
