Российская экономика оказалась в уязвимом положении из-за последствий военной мобилизации. По оценке европейских разведывательных служб, дополнительные санкции против банковского сектора или продолжительное падение цен на нефть могут спровоцировать серьезный финансовый кризис. Об этом говорится в оценке, с которой ознакомилась немецкая газета Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ).
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Подробности
- Европейские разведывательные службы считают, что наибольшие риски в настоящее время сосредоточены в банковском секторе РФ.
- В документе отмечается, что балансы российских банков могут быть искусственно завышены. В условиях высоких процентных ставок финансовые учреждения были вынуждены ослаблять требования к рискам, чтобы привлекать клиентов и инвесторов.
- Отдельную угрозу представляет масштабное кредитование в рамках государственных льготных ипотечных программ. По мнению авторов отчета, это привело к стремительному росту цен на недвижимость и повысило риски образования ценового пузыря и будущих дефолтов.
- Дополнительное давление на банки оказывают долги, связанные с финансированием региональных проектов и сотрудничеством государственных и частных структур. В результате финансовые учреждения вынуждены компенсировать убытки малорентабельных проектов и проблемы регионов с возвратом долгов.
- В отчете также упоминаются скрытые долговые риски. Речь идет о льготных кредитах, которые банки предоставляли предприятиям оборонного комплекса под давлением Кремля для покрытия их значительных финансовых потребностей.
- По данным разведок, еще осенью 2025-го негативные тенденции в банковском секторе настолько усилились, что российские власти опасались возникновения банковского кризиса в течение следующего года, несмотря на попытки Центробанка контролировать ситуацию.
- Авторы документа считают, что Россия до сих пор поддерживает образ растущей экономики, хотя реальное положение дел все больше отличается от официальной картины.
- Качество кредитных портфелей банков ухудшается из-за трудностей бизнеса с обслуживанием долгов. В то же время замедление экономики может ускорить волну банкротств.
- В отчете отмечается, что государственная поддержка в основном направляется на оборонную промышленность, тогда как компании гражданского сектора вынуждены самостоятельно решать проблемы с финансированием и рефинансированием.
- Усиливается давление и на центральный банк России. На этом фоне глава регулятора Эльвира Набиуллина пропустила несколько публичных мероприятий, в частности Петербургский международный экономический форум и правительственное совещание с участием Владимира Путина. Официальной причиной называли болезнь.
- На прошлой неделе Путин публично призвал к снижению ключевой ставки, сославшись на замедление инфляции. В ответ один из заместителей Набиуллиной заявил, что инфляционное давление остается высоким, а возможности для смягчения денежно-кредитной политики ограничены из-за значительных государственных расходов.
- Все это происходит на фоне роста расходов России на войну. По оценкам правительства, только в 2026 году они могут превысить запланированный уровень как минимум на €24 млрд.
Контекст
Россия может потратить на войну в Украине как минимум на $28 млрд больше, чем планировалось в 2026 году. По данным FT, в случае реализации негативного сценария эти перерасходы могут вырасти до $54 млрд.
За первые четыре месяца года дефицит бюджета вырос до рекордных $65,6 млрд, или 2,5% ВВП, что примерно на 50% превышает запланированный показатель на весь год. Хотя на оборону и безопасность выделено почти 40% федерального бюджета, Министерство обороны РФ требует дополнительного финансирования в размере до $33,3 млрд, отмечало агентство Bloomberg.
Министерство экономики понизило прогноз экономического роста России на 2026-й до 0,4%, а официальные данные свидетельствуют о том, что в первом квартале экономика сократилась впервые за три года.
Однако Россия не может просто остановить военную экономику. Государство, рынки труда, региональные бюджеты и социальные иерархии были полностью реорганизованы с учетом войны. Прекращение боевых действий будет означать для режима экономические сбои, социальные потрясения и политическую расплату, пишет Foreign Affairs.
