Інвестори подали заявки на виведення близько $5,4 млрд із двох ключових фондів Blue Owl Capital у першому кварталі, пише FT із посиланням на дані компанії. На тлі цього компанія обмежила викуп коштів до 5%. Це відображає посилення відтоку капіталу з сегмента, який донедавна залишався одним із найпривабливіших на Волл-стріт, пишуть FT і WSJ.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Найбільший тиск зафіксовано у фонді технологічного кредитування Blue Owl Technology Income Corp. – заявки на вихід сягнули 40,7% від його вартості у $3 млрд. У флагманському фонді прямого кредитування Blue Owl Credit Income Corp. обсяг заявок склав 21,9% від $20 млрд.
- Компанія вирішила обмежити виплати на рівні 5% – це нижче за попередній ліміт у 15%, дозволений для технологічного фонду в січні.
- Такий крок свідчить про зростання тиску на керуючих активами, які змушені балансувати між вимогами клієнтів на вихід і інтересами тих, хто залишається у фондах, зазначає WSJ.
- Зростання кількості заявок на вихід відображає ризики для приватних інвесторів, які активно вкладалися у непублічні кредитні фонди в останні три роки в обмін на вищу дохідність при обмеженій ліквідності. Обидва фонди використовують кредитне плече для підсилення дохідності, а їхній сукупний портфель досягав $42 млрд на кінець 2025 року.
- У першому кварталі 2026-го активність заявок на викуп часток у галузі суттєво зросла, що відображає погіршення настроїв інвесторів. Для порівняння: у попередньому кварталі інвестори фонду просили вивести близько 5%.
- Обсяг заявок у Blue Owl перевищив показники конкурентів. Раніше про обмеження викупів повідомили KKR, Ares Management, Apollo Global та HPS Investment Partners, що входить до BlackRock.
- Blue Owl заявляє, що її фонд має $11,3 млрд ліквідних ресурсів для покриття майбутніх виплат. Однак тривалий відтік може змусити фонди продавати кредити зі збитком.
- Акції Blue Owl впали майже на 5% після дедлайну подачі заявок на викуп і втратили близько 40% від початку року.
Контекст
Private credit-фонди стали ключовими кредиторами компаній із низькими рейтингами, зокрема тих, що фінансувалися через угоди приватного капіталу. Активність у секторі почала знижуватися восени 2025 року через ризики дефолтів, а у 2026-му додатковий тиск спричинили побоювання щодо перегріву кредитування технологічних компаній і впливу штучного інтелекту. За останні два квартали інвестори вивели з таких фондів понад $11 млрд.
Більшість фондів мають обмеження на викуп у 5%, оскільки їхні активи – це переважно неліквідні кредити. Перевищення цього рівня часто потребує використання позикових коштів або готівки, що підвищує ризики для інвесторів, які залишаються.
Ціни на корпоративні кредити залишалися стабільними у 2025 році, але почали знижуватися у 2026-му через інфляційні ризики та побоювання щодо впливу штучного інтелекту на бізнес.
