Украинский банковский рынок входит в фазу трансформации через сделки M&A. Появляются новые инвесторы из-за рубежа, которых раньше вообще не было на нашем рынке. Старые игроки также активизируются в ожидании послевоенного восстановления, а нефинансовые компании стремятся получить собственные банки. Директор департамента лицензирования НБУ Дарья Софина – о структурных изменениях банковского рынка благодаря новым сделкам M&A
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
С начала полномасштабной войны в банковском секторе постоянно происходили сделки. Часть была связана с вниманием регулятора к банкам с размытой структурой собственности, другие – с определенными изменениями в структуре акционеров и перераспределением долей. Это были преимущественно точечные сделки.
С 2022 года Национальный банк согласовал 10 лицам (из них пять – резиденты Украины и пять – нерезиденты) приобретение существенного участия в банках.
В таких условиях M&A не формировало рынок, а скорее было индикатором его функционирования, несмотря на войну.
Сейчас в сектор заходят новые инвесторы, меняется профиль покупателей, масштаб M&A становится другим, что свидетельствует о структурной трансформации рынка. Тренд окончательно изменился.
Сегодня M&A напрямую определяет архитектуру банковского сектора на ближайшие годы.
Кто заходит: профиль инвесторов
Инвесторами нового профиля прежде всего стали европейские финансовые группы, которые находятся в фазе активного развития и ищут возможности для расширения в новых юрисдикциях.
Это не крупные универсальные банковские группы, а молодые игроки, работающие в отдельных нишах или региональных рынках и готовые заходить в среду с потенциалом к росту. Выход на украинский рынок эстонской группы Iute задал тон для дальнейших сделок и продемонстрировал интерес подобных инвесторов.
Продолжила тренд компания ZEN, которая недавно получила статус предварительно квалифицированного инвестора и выиграла конкурс на покупку PINbank.
Украинский рынок может предложить этим инвесторам относительно гибкие правила, развитую финтех-среду и локальную экспертизу. Для них актив в Украине станет платформой для отработки решений, которые впоследствии можно будет экспортировать на другие международные рынки.
Рассылка Forbes AI: искусственный интеллект глазами тех, кто рискует деньгами
Заключение сделки о покупке РВС Банка эстонской группой Iute, по центру слева – директор Фонда гарантирования вкладов Ольга Билай, по центру справа – соучредитель Iute Group Тармо Силд. Фото: Flikr
Параллельно фиксируем устойчивый интерес со стороны собственников крупных украинских платежных и финансовых компаний, которые предпочитают трансформировать свои бизнесы в банки через M&A.
Это происходит на фоне приближения регуляторных подходов в небанковском секторе к банковским стандартам. НБУ постепенно гармонизирует требования к финкомпаниям и платежным учреждениям, в частности через внедрение риск-ориентированного надзора, концепции «значимых компаний», требований к капиталу и корпоративному управлению. Это означает, что крупные небанковские игроки уже сегодня работают в среде, близкой к банковской по уровню регуляторных требований.
Покупка банка «Львов» группой Crédit Agricole, в свою очередь, подтверждает желание крупных банковских групп масштабировать бизнес в Украине в ожидании активного послевоенного роста.
Новые каналы входа на банковский рынок
Фонд гарантирования вкладов физических лиц фактически стал новым каналом для входа в банковский сектор, ведь значительная часть сделок сегодня формируется вокруг активов в его периметре.
Государство начало системно управлять процессом вывода неплатежеспособных банков с рынка – не только с точки зрения защиты вкладчиков, но и через создание условий для дальнейшей продажи и возвращения этих активов в рынок. В таких случаях инвесторов интересует не столько сам бизнес, сколько банковская лицензия и возможность использовать актив как платформу для запуска новой модели.
Самый показательный кейс – приобретение РВС Банка группой Iute через механизм переходного банка (bridge bank). Этот инструмент ранее не применялся на практике, а сейчас задал новый стандарт для дальнейших сделок с проблемными активами.
Другие банки из периметра Фонда гарантирования – Мотор-Банк и PINbank – также были в эпицентре живого интереса инвесторов.
Параллельно происходят сделки другого типа, в частности упомянутое приобретение банка «Львов» группой Crédit Agricole. Она имеет более широкий контекст: группа находилась в периметре внимания НБУ из-за дочернего банка в РФ, одновременно демонстрируя постепенное сворачивание активности на этом рынке. Поэтому инвестиция в Украину выглядит как сигнал о долгосрочной ставке на украинский рынок.
Приведенные сделки демонстрируют, что рынок M&A становится более глубоким и диверсифицированным.
Также сейчас речь идет преимущественно о полном выкупе банков, а не о миноритарных пакетах. Это дает инвесторам возможность быстро получить контроль над активом и реализовывать собственную стратегию развития.
Французская банковская группа Crédit Agricole. Фото: Getty Images
Что дальше: ключевые тренды
Несколько основных трендов, которые формируют ландшафт для будущего банковского сектора.
Новый институциональный трек – появление банков финансовой инклюзии. Соответствующий закон принят, НБУ формирует нормативную базу, которая детализирует дизайн и регулирование такого учреждения. Это открывает новую нишу для инвесторов, не имеющих активов в финансовом секторе.
Устойчивый интерес иностранного капитала. Для иностранных финансовых групп интерес к украинскому банковскому сектору обусловлен ожиданием послевоенного восстановления, значительным количеством экономически активного населения, относительно низким уровнем проникновения финансовых услуг в ряде сегментов, а также перспективами интеграции Украины в ЕС. На сегодняшний день иностранные банки владеют около 25% общих активов системы, аккумулируя около 34% ее капитала.
Этот тренд усиливается и на институциональном уровне, в частности через ратификацию соглашения между Украиной и Польшей о деятельности Bank Gospodarstwa Krajowego, что подчеркивает особую роль Польши как одного из ключевых партнеров в процессе восстановления Украины.
Интерес нефинансового сектора. Уже есть четкий тренд на интерес нетрадиционных игроков, прежде всего крупных розничных сетей и маркетплейсов, к сфере финансовых услуг и получения платежных лицензий. Финансовые услуги перестают быть отдельным сегментом и становятся частью комплексной бизнес-модели таких компаний наряду с товарами, сервисами и логистикой.
В частности, крупный бизнес и капитал нефинансового сектора стремится получить в НБУ статус предварительно квалифицированного инвестора для приобретения активов в Фонде гарантирования вкладов.
Есть сразу несколько крупных украинских компаний, которые имеют аппетит на приобретение банка и уже открыто заявили о таких планах. В частности, это «Новая почта», которая уже владеет финансовой компанией и платежным учреждением, а также «Киевстар».
Совладельцы группы Nova Вячеслав Климов (слева) и Владимир Поперешнюк. Фото предоставлено пресс-службой
Приватизация государственных банков. Это отдельная линия потенциальных сделок M&A. Пока это скорее отдельный сюжет – с другим масштабом подготовки, привлечением советников, требованиями к профилю инвестора и значительно более высокой политической и регуляторной чувствительностью.
НБУ как quality filter
Регуляторный фильтр НБУ относительно инвесторов и происхождения средств отсекает случайный капитал. Это позволяет сектору оставаться одним из самых регулируемых и прозрачных сегментов экономики.
Также потенциальным инвесторам стоит учесть регуляторные требования относительно репутации, в частности присутствие в структуре бизнеса косвенных акционеров, к которым применены санкции, или их связанность с государством-агрессором. Это станет барьером для приобретения существенного участия в банке.
Появление новых инвесторов в банковском секторе – положительный сигнал не только для самого рынка, но и для государства: капитал заходит в среду с высокими стандартами и правилами игры, что усиливает устойчивость системы. В ближайшие годы сделки M&A и новые инвесторы будут определять роль банков в послевоенном восстановлении и каким будет следующий экономический цикл в стране.
Также важные факторы для будущих M&A-сделок – сохранение макрофинансовой стабильности и прогнозируемость налоговой политики. Налоговая асимметрия, которая все больше воспринимается участниками рынка как неравенство условий, может ощутимо повлиять на готовность потенциальных инвесторов заходить в банковский сектор Украины.
