Ирина Довганик, эксперт по операционному управлению и стратегическим финансам IT-бизнесов, анализирует четыре ошибки, которые CEO чаще всего допускают при работе с финансовой отчетностью, и объясняет, почему читать только один отчет недостаточно
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Большинство владельцев и генеральных директоров знают, что финансовую отчетность читать нужно. Но знать об этом и делать это правильно – разные вещи. По моему опыту, у руководителей почти всегда наблюдаются крайности: одни избегают отчетности из-за нехватки времени или страха ошибиться, другие углубляются в каждую цифру и пытаются выполнять работу финансиста, операционного директора и руководителя отдела продаж одновременно. Обе модели приводят к неправильным решениям.
Есть и более техническая проблема. Большинство компаний полагаются либо на интуицию, либо, в лучшем случае, на P&L. Но даже если такой отчет есть, не факт, что он составлен правильно и что из него можно что-то реально понять.
Финансовая отчетность – это система. P&L, Cash Flow и Баланс взаимосвязаны, и понимания одного отчета недостаточно, чтобы оценить, готова ли компания к масштабированию или трансформации, правильно ли она движется и нужно ли пересматривать бизнес-стратегию.
Вот где именно скрываются ошибки.
Ошибка 1. Считать P&L полной картиной и забирать «прибыль» дивидендами
P&L кажется надежным и понятным, но иногда создает ложное впечатление о прибыльности. Компания может демонстрировать чистую прибыль, но это не означает, что эти деньги можно свободно вывести из бизнеса.
Хитрость заключается в том, что P&L работает по принципу начисления (accrual): он отражает не всю стоимость актива сразу, а только ту часть, которая приходится на текущий месяц, например амортизацию оборудования.
На практике же существует риск считать всю чистую прибыль суммой, которую можно выплатить в виде дивидендов. Если поступить таким образом, у компании не останется денег на новое оборудование, ведь в отчете о прибылях и убытках отражена лишь часть его реальной стоимости. Если это не учесть, можно лишить бизнес финансовой подушки.
Есть еще один важный показатель, который не отражается в отчете о прибылях и убытках. Представим, что выручка растет на 20–30%, но новые клиенты почти не появляются. В таком случае это означает, что бизнес растет за счет существующей клиентской базы и может утратить динамику уже через несколько кварталов.
Рассылка Forbes AI: искусственный интеллект глазами тех, кто рискует деньгами
Кейс WeWork – один из самых известных примеров того, что может ожидать бизнес, если опираться исключительно на P&L. Компания постоянно расширялась, отчетность, казалось бы, была в порядке, но баланс средств не соответствовал масштабам роста. Оценка компании упала с $47 млрд до $44 млн.
Ошибка 2. Путать прибыль в отчете с реальными деньгами
Прибыль в отчете не равна деньгам на счете. Одна из самых распространенных причин финансовых кризисов – это не реальная нехватка средств, как можно было бы предположить, а некомпетентное обращение с оборотными средствами. Так, например, в сфере услуг это особенно критично: компания расширяет команду под новые проекты, но оплату получает с задержкой. Даже прибыльный бизнес может потерять ликвидность, если у него нет достаточного запаса наличности.
Ко мне обратилась компания с командой из более чем 200 человек, которая, по данным финансистов, была прибыльной, но по денежным средствам находилась в минусе. Я обратила внимание прежде всего на операционный цикл: в какие сроки выполняется работа, сколько времени она принимается и сколько времени оплачивается. Приняли два решения:
- установили KPI на минимальный объем денежных средств в компании в разрезе месячных расходов, чтобы обеспечить собственный резерв и избежать необходимости прибегать к краткосрочным кредитам;
- сократили сроки приемки работ и регламентированный срок оплаты клиентами, чтобы обеспечить более быструю оборачиваемость собственных средств.
Ошибка 3. Игнорировать баланс при масштабировании
Баланс кажется простым документом, но именно он показывает реальные риски и степень безопасности бизнеса: сколько имеется финансовых ресурсов, сколько текущих и долгосрочных обязательств у бизнеса и каково соотношение собственного капитала к привлеченным средствам.
Проблемы возникают, когда СЕО приступает к расширению бизнеса и не уделяет надлежащего внимания рискам: вкладывает крупные средства, приобретает офисы, берет кредиты и при этом не контролирует долговую нагрузку, ликвидность и влияние заемных средств на денежный поток.
Баланс – это тот документ, который первым покажет эти риски. Если не анализировать его регулярно, можно упустить момент, когда бизнес перешел из фазы роста в фазу, когда он уже не способен генерировать доход для обслуживания долговых обязательств.
Ошибка 4. Инвестировать по «ощущениях», без финансовой модели и KPI
Из моего опыта, компании зачастую не инвестируют в новые направления, а просто пробуют. Без четких KPI, без финансовой модели. Деньги тратятся, но не создают новой ценности.
Практический ориентир: инвестиционный бюджет составляет 5–15% от выручки, а не от операционной прибыли (которая составляет всего 18–20% и является слишком небольшой базой для реального планирования).
Каждая стратегическая инициатива должна быть просчитана и обоснована как отдельный инвестиционный проект: сколько потребуется средств и когда появится результат. Если бизнес может выделить 10% от выручки на новые направления и при этом сохранить прибыльность, стратегия реалистична. Если цифры не сходятся, это сигнал к пересмотру масштаба, сроков или количества инициатив.
Для ориентира: маржа ниже 10% – это уже плохой сигнал для любого бизнеса. Здоровая маржа, как правило, находится в диапазоне 35–45%.
Вместо заключения
Самые серьезные финансовые ошибки руководителей заключаются в том, что СЕО могут пропустить или игнорировать сигналы, которые уже содержатся в отчетности.
P&L может создавать иллюзию прибыли, тогда как денежный поток отражает реальность. Баланс же показывает риски. Читать и анализировать финансовую отчетность как систему и делать это регулярно – единственный способ принимать решения на основе данных, а не «ощущениях».
