Broadcom и Anthropic завершили оформление долговой сделки на $63 млрд для финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта. Это крупнейшая в истории сделка по долговому финансированию ИИ: часть банков колебалась, участвовать ли в ней, и гендиректор Broadcom Хок Тан согласился на более высокие ставки и дополнительные гарантии, пишет WSJ.
Инвестгид от Forbes Ukraine: новая рассылка о частных инвестициях
Детали
- Сделку под названием Project North Star организовали Bank of America, Citigroup и Morgan Stanley. О ней объявили поздно вечером в понедельник, после того как Anthropic обнародовала документы для IPO. Еще один пакет долгового финансирования, частично обеспеченный Blackstone, увеличил общую сумму обязательств до $63 млрд.
- Специально созданная компания берет в долг $63 млрд, чтобы купить тензорные процессоры (TPU), которые разработали Broadcom и Google. Anthropic будет арендовать чипы, а ее платежи пойдут на погашение кредитов. Broadcom предоставляет гарантии на основе собственного баланса и несет риск только в случае, если Anthropic перестанет платить.
- Более $40 млрд из этой суммы Хок Тан почти два месяца пытался получить от банков. По словам собеседников, осведомленных о переговорах, из-за роста ставок и более сложной ситуации на рынке финансирования ИИ часть банков считала вознаграждение слишком малым для такого риска. Они даже рассматривали выход из сделки.
- Тан провел срочные переговоры с руководителями банков в течение выходных. По словам источников, он согласился на повышение ставок по кредитам. Банки получили и дополнительные гарантии от Broadcom на случай убытков из-за неплатежей Anthropic
- Банки планируют продать примерно половину обязательств – около $22 млрд – на рынке облигаций инвестиционного уровня. Продажа управляющим активами начнется только в конце следующего года, когда чипы будут поставлены. Банки могут продать долг с убытками, если ставки резко вырастут: они пообещали ограничить стоимость кредитов Двое банкиров, знакомых со сделкой, сказали, что некоторые банки могут оставить кредиты у себя.
- Еще $18 млрд более рискованного долга не будут иметь гарантий Broadcom. Половину этой суммы профинансирует Blackstone.
Контекст
Anthropic готовится к IPO. По состоянию на 15 октября квартальная выручка компании составляла $16,8 млрд, а оценка в последнем частном раунде – $965 млрд. Проспект IPO, обнародованный 26 октября, показал $81 млрд убытков и планы потратить $800 млрд за десятилетие. По оценке FT, на бирже компания может стоить $1,5–1,75 трлн.
В проспекте IPO Anthropic оценила будущие расходы на аренду чипов Broadcom более чем в $125,2 млрд Broadcom и Google обязались предоставить Anthropic финансирование на $42 млрд и $20 млрд соответственно.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Рынок долгового финансирования перегружен кредитами и облигациями, связанными с ИИ, на сотни миллиардов долларов. По словам управляющих долговыми фондами, многие банки до сих пор не продали кредиты, которые согласовали ранее. Morgan Stanley не может разместить облигации примерно на $300 млн, обеспеченные кредитами на центр обработки данных Project Blitz в Канзас-Сити, которым управляет Lambda. Несмотря на то что доходность по ним повысили примерно вдвое, желающих мало.
Инвесторы сомневаются, окупятся ли расходы на ИИ. В июне «Великая семерка» технокомпаний потеряла более $2,2 трлн стоимости за месяц. О рисках долгового финансирования ИИ-проектов читайте в разборе Forbes US и Bloomberg.
