11 июня Европейский центральный банк повысил ключевую процентную ставку на 0,25 п.п. – до 2,25%, реагируя на энергетический шок, вызванный конфликтом на Ближнем Востоке. Это первое повышение ставки с сентября 2023 года и первый случай среди центральных банков стран G7, пишет FT.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Подробности
- Решение ЕЦБ было единогласным и соответствовало ожиданиям рынка. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что конфликт на Ближнем Востоке вызвал «значительный энергетический шок», который длится дольше, чем прогнозировалось ранее, и начинает влиять на экономику в целом.
- По словам Лагард, члены Управляющего совета не рассматривали альтернативу повышению ставки. Она также отвергла оценки отдельных экономистов, которые называли этот шаг превентивной или страховой мерой против будущего ускорения инфляции.
- Одновременно ЕЦБ пересмотрел макроэкономические прогнозы: повысил ожидания по инфляции и снизил оценки экономического роста. Теперь он прогнозирует среднюю инфляцию на уровне 3% в 2026 году и 2,3% в 2027-м.
- Прогноз экономического роста еврозоны на 2026 год снижен до 0,8% с 0,9%, а на 2027 год – до 1,2% с 1,3%. После принятия решения курс евро практически не изменился и торговался на уровне около $1,15 за евро.
- Лагард отметила, что, хотя рост зарплат должен замедлиться во второй половине года, компании продолжают планировать повышение цен на свою продукцию.
- ЕЦБ предупредил о признаках распространения инфляционного давления на более широкие сектора экономики из-за подорожания энергоносителей. По словам Лагард, регулятор наблюдает «расширение инфляции по всей экономике».
- Часть аналитиков считает, что решение не означает начало нового цикла ужесточения монетарной политики. Другая группа – отмечают, что обновленные прогнозы инфляции могут подтолкнуть ЕЦБ к дальнейшим повышениям ставок.
- Рынки уже закладывают как минимум еще одно повышение на 0,25 п.п. до конца года. Вероятность аналогичного шага на заседании в июле трейдеры оценивают примерно в 30%.
Контекст
Инфляция в еврозоне в мае составила 3,2%, превысив целевой уровень ЕЦБ в 2% третий месяц подряд. Последнее повышение ставки ЕЦБ произошло в сентябре 2023 года. Тогда регулятор завершил самый агрессивный цикл ужесточения денежно-кредитной политики в своей истории, подняв ставку до 4%.
После этого ЕЦБ последовательно снижал её в течение 2024–2025 годов на фоне замедления инфляции и слабого экономического роста. Минимального уровня ставка достигла в конце 2025-го на уровне 2%.
Поводом для нового инфляционного давления стал конфликт в Персидском заливе, который нарушил энергетические потоки через Ормузский пролив, вызвав самые серьезные перебои в поставках в истории мирового нефтяного рынка. Через пролив проходит около 20% мировых поставок сжиженного природного газа.
Всемирный банк прогнозирует рост мировых цен на энергоносители на 24% в 2026 году – до самого высокого уровня с момента вторжения России в Украину в 2022-м. При негативном сценарии – если повреждения инфраструктуры окажутся более масштабными – цена на нефть может достичь $180 за баррель, а на газ – €80 за 1 МВт·ч, а инфляция в ЕС – ускорится до 3,5% в 2027 году.
