Управляющие активами заняли наиболее пессимистичную позицию к доллару США за более чем 10 лет, свидетельствует опрос Bank of America. Инвесторы все активнее делают ставки на дальнейшее ослабление доллара на фоне непредсказуемой политики Вашингтона и ожидаемого снижения ставок ФРС, пишет FT.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Ключевые факты
- С начала года доллар снизился на 1,3% к корзине основных валют, включая евро и фунт стерлингов, после падения на 9% в 2025 году. Сейчас американская валюта находится вблизи четырехлетнего минимума.
- По данным опроса Bank of America, позиционирование фондов стало наиболее негативным по меньшей мере с 2012 года – самого раннего периода, за который доступны данные.
- Объем ставок против доллара в этом году превысил положительные позиции, тогда как в четвертом квартале 2025 года ситуация была противоположной, по данным CME Group.
- Крупные управляющие компании объясняют ослабление валюты ростом активности так называемых real money инвесторов – пенсионных фондов и других долгосрочных игроков, которые хеджируют валютные риски или уменьшают долю долларовых активов в портфелях.
- Ставки на дальнейшее падение доллара против евро, отраженные в опционах risk reversals, достигли уровней, которые в последний раз наблюдались во время пандемии COVID-19 и после объявления таможенных инициатив президента Дональда Трампа в апреле прошлого года.
- Инвесторы ожидают, что разрыв между процентными ставками США и другими крупными экономиками, в частности еврозоной и Японией, сократится. Рынки прогнозируют два снижения ставки ФРС в этом году, что постепенно нивелирует преимущество доллара в стратегиях carry trade.
Контекст
Выдвижение Кевина Уорша на должность председателя Федеральной резервной системы сначала успокоило часть инвесторов, однако публичное давление со стороны Трампа вновь усилило беспокойство относительно независимости центробанка.
Аналитики Bank of America отметили, что выдвижение Уорша не привело к росту спроса на доллар или восстановлению оптимизма в отношении американских активов.
Дополнительным фактором стала геополитическая напряженность вокруг Гренландии в январе, когда Трамп пригрозил военными действиями и новыми тарифами против союзников по НАТО. Несмотря на заявления министра финансов США Скотта Бессента об отсутствии массового выхода европейских инвесторов из американских активов, отдельные управляющие указывают на рост репатриации капитала.
Доллар традиционно считается глобальной резервной валютой и активом-убежищем в периоды нестабильности. Усиление политических рисков в США, ожидание смягчения монетарной политики и потенциальное сокращение притока иностранного капитала заставляют инвесторов пересматривать валютную аллокацию и уменьшать концентрацию в долларовых инструментах.
