Керуючі активами зайняли найпесимістичнішу позицію до долара США за понад 10 років, свідчить опитування Bank of America. Інвестори дедалі активніше роблять ставки на подальше ослаблення долара на тлі непередбачуваної політики Вашингтона та очікуваного зниження ставок ФРС, пише FT.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Ключові факти
- З початку року долар знизився на 1,3% до кошика основних валют, включно з євро та фунтом стерлінгів, після падіння на 9% у 2025 році. Зараз американська валюта перебуває поблизу чотирирічного мінімуму.
- За даними опитування Bank of America, позиціонування фондів стало найбільш негативним щонайменше з 2012 року – найранішого періоду, за який доступні дані.
- Обсяг ставок проти долара цього року перевищив позитивні позиції, тоді як у четвертому кварталі 2025 року ситуація була протилежною, за даними CME Group.
- Великі керуючі компанії пояснюють ослаблення валюти зростанням активності так званих real money інвесторів – пенсійних фондів та інших довгострокових гравців, які хеджують валютні ризики або зменшують частку доларових активів у портфелях.
- Ставки на подальше падіння долара проти євро, відображені в опціонах risk reversals, досягли рівнів, які востаннє спостерігалися під час пандемії COVID-19 та після оголошення митних ініціатив президента Дональда Трампа у квітні минулого року.
- Інвестори очікують, що розрив між відсотковими ставками США та іншими великими економіками, зокрема єврозоною та Японією, скоротиться. Ринки прогнозують два зниження ставки ФРС цього року, що поступово нівелює перевагу долара у стратегіях carry trade.
Контекст
Висунення Кевіна Ворша на посаду голови Федеральної резервної системи спочатку заспокоїла частину інвесторів, однак публічний тиск з боку Трампа знову посилив занепокоєння стосовно незалежності центробанку.
Аналітики Bank of America зазначили, що висунення Ворша не спричинило зростання попиту на долар або відновлення оптимізму стосовно американських активів.
Додатковим чинником стала геополітична напруженість навколо Гренландії в січні, коли Трамп пригрозив військовими діями та новими тарифами проти союзників по НАТО. Попри заяви міністра фінансів США Скотта Бессента про відсутність масового виходу європейських інвесторів з американських активів, окремі керуючі вказують на зростання репатріації капіталу.
Долар традиційно вважається глобальною резервною валютою та активом-притулком у періоди нестабільності. Посилення політичних ризиків у США, очікування пом’якшення монетарної політики та потенційне скорочення припливу іноземного капіталу змушують інвесторів переглядати валютну алокацію та зменшувати концентрацію в доларових інструментах.
