Суверенні фонди та центральні банки, які разом управляють активами на $29 трлн, дедалі активніше переорієнтовуються на енергетичні активи й водночас посилюють занепокоєння щодо майбутньої ролі долара. Про це пише Reuters із посиланням на опитування інвесткомпанії Invesco, оприлюднене 29 червня.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Дослідження охопило 90 суверенних фондів і 54 центральні банки. Його результати свідчать: на тлі безпрецедентних геополітичних зрушень інвестори переглядають підходи до формування портфелів, шукаючи не лише прибутковість, а й здатність витримувати потрясіння – торговельні тарифи, заблоковані морські маршрути та війни в Україні й на Близькому Сході.
- Близько 80% опитаних назвали енергетичну безпеку та інфраструктуру енергетичного переходу найперспективнішими напрямами для підвищення стійкості інвестиційних портфелів. Частка інфраструктури в активах суверенних фондів у 2026 році досягла 9%.
- Додатковим фактором став бум штучного інтелекту: розвиток дата-центрів та іншої енергоємної AI-інфраструктури посилює попит на електроенергію, що додатково підштовхує інтерес до енергетичних проєктів.
- «У світі інфляційних шоків, геополітичної фрагментації та дедалі більш концентрованих ринків інвестори переосмислюють старі уявлення про диверсифікацію і перебудовують портфелі так, щоб вони витримували ширший спектр сценаріїв», – зазначив керівник досліджень Invesco Бенджамін Джонс.
- За його словами, стійкість портфеля більше не є додатковою перевагою – вона стає обов’язковою вимогою.
- Інвестори також дедалі менше покладаються на облігації як класичний інструмент диверсифікації. В останні роки акції та облігації частіше рухалися синхронно, що послабило їхню захисну функцію. Натомість увага зміщується до ліквідності та реальних активів.
- Окремо зростають занепокоєння щодо долара. За даними Invesco, сумніви навколо американської валюти стають «поширеними та глибшими». Уже 61% опитаних центральних банків вважають, що рівень держборгу США негативно впливає на довгострокові позиції долара як резервної валюти. Для порівняння: у 2024 році так вважали лише 20%.
- Попри те, що війна США та Ізраїлю з Іраном цього року сприяла зміцненню долара на 3%, аналітики вважають: політична невизначеність у США та високий рівень боргу можуть послабити валюту в довгостроковій перспективі.
- Водночас швидкого відходу від долара не очікують – через відсутність рівноцінної альтернативи будь-яка диверсифікація буде поступовою. Проте 29% учасників опитування прогнозують, що через п’ять років статус долара як резервної валюти буде слабшим (у 2022 році так вважали лише 12%).
- Деякі фінансові інституції вже переглядають залежність від американських кастодіанів, контрагентів і клірингової інфраструктури через геополітичні ризики. Один із європейських центробанків повідомив, що вже замінив свого американського кастодіана. Центральний банк з Латинської Америки заявив про створення нових кастодіальних зв’язків поза межами США на випадок «найгіршого сценарію».
- Втім, такі кроки можуть мати й політичні наслідки. Один із респондентів застеріг: «Цей крок сам собою може бути сприйнятий США як ворожий».
- На тлі ширшої тенденції диверсифікації третина опитаних також заявила про намір збільшити частку золота в резервах.
Контекст
14 травня Сенат США затвердив Кевіна Ворша на посаді 17-го голови Федеральної резервної системи. За кандидатуру, висунуту президентом Дональдом Трампом, проголосували 54 сенатори, проти – 45. Це найнижчий рівень підтримки для керівника ФРС із 1977 року, коли призначення на цю посаду почали вимагати погодження Сенату.
Спершу номінація Ворша частково заспокоїла частину інвесторів, однак подальший публічний тиск з боку Трампа знову посилив занепокоєння щодо незалежності американського центробанку.
Аналітики Bank of America зазначають, що сам факт висунення Ворша не спричинив ані зростання попиту на долар, ані відновлення довіри до американських активів. Навпаки, керівники інвестфондів зайняли найпесимістичнішу позицію щодо долара США за останні понад 10 років, свідчить опитування банку. Інвестори дедалі активніше роблять ставки на подальше ослаблення американської валюти на тлі непередбачуваної політики Вашингтона та очікуваного зниження ставок ФРС.
Призначення Ворша відбувається на тлі посилення політичного тиску на Федеральну резервну систему з боку Дональда Трампа, який неодноразово закликав регулятора швидше знижувати процентні ставки та різко критикував його керівництво.
Під час слухань у Сенаті демократи ставили Воршу запитання щодо здатності зберегти незалежність ФРС від Білого дому. У відповідь він заявив, що не давав Дональду Трампу жодних обіцянок щодо майбутньої монетарної політики.
