Суверенные фонды и центральные банки, которые в совокупности управляют активами на $29 трлн, все активнее переориентируются на энергетические активы и в то же время усиливают опасения относительно будущей роли доллара. Об этом пишет Reuters со ссылкой на опрос инвестиционной компании Invesco, опубликованный 29 июня.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Подробности
- Исследование охватило 90 суверенных фондов и 54 центральных банка. Его результаты свидетельствуют: на фоне беспрецедентных геополитических сдвигов инвесторы пересматривают подходы к формированию портфелей, ища не только доходность, но и способность выдерживать потрясения – торговые пошлины, заблокированные морские маршруты и войны в Украине и на Ближнем Востоке.
- Около 80% опрошенных назвали энергетическую безопасность и инфраструктуру энергетического перехода наиболее перспективными направлениями для повышения устойчивости инвестиционных портфелей. Доля инфраструктуры в активах суверенных фондов в 2026 году достигла 9%.
- Дополнительным фактором стал бум искусственного интеллекта: развитие дата-центров и другой энергоемкой AI-инфраструктуры усиливает спрос на электроэнергию, что дополнительно стимулирует интерес к энергетическим проектам.
- «В условиях инфляционных шоков, геополитической фрагментации и все более концентрированных рынков инвесторы переосмысливают старые представления о диверсификации и перестраивают портфели так, чтобы они выдерживали более широкий спектр сценариев», – отметил руководитель отдела исследований Invesco Бенджамин Джонс.
- По его словам, устойчивость портфеля больше не является дополнительным преимуществом – она становится обязательным требованием.
- Инвесторы также все реже полагаются на облигации как на классический инструмент диверсификации. В последние годы акции и облигации чаще двигались синхронно, что ослабило их защитную функцию. Вместо этого внимание смещается на ликвидность и реальные активы.
- Отдельно растут опасения по поводу доллара. По данным Invesco, сомнения вокруг американской валюты становятся «все более распространенными и глубокими». Уже 61% опрошенных центральных банков считают, что уровень госдолга США негативно влияет на долгосрочные позиции доллара как резервной валюты. Для сравнения: в 2024 году так считали лишь 20%.
- Несмотря на то, что война США и Израиля с Ираном в этом году способствовала укреплению доллара на 3%, аналитики считают: политическая неопределенность в США и высокий уровень долга могут ослабить валюту в долгосрочной перспективе.
- В то же время быстрого отказа от доллара не ожидают – из-за отсутствия равноценной альтернативы любая диверсификация будет постепенной. Тем не менее 29% участников опроса прогнозируют, что через пять лет статус доллара как резервной валюты ослабнет (в 2022 году так считали лишь 12%).
- Некоторые финансовые институты уже пересматривают свою зависимость от американских кастодианов, контрагентов и клиринговой инфраструктуры из-за геополитических рисков. Один из европейских центральных банков сообщил, что уже сменил своего американского кастодиана. Центральный банк из Латинской Америки заявил о создании новых кастодиальных связей за пределами США на случай «наихудшего сценария».
- Впрочем, такие шаги могут иметь и политические последствия. Один из респондентов предупредил: «Этот шаг сам по себе может быть воспринят США как враждебный».
- На фоне более широкой тенденции к диверсификации треть опрошенных также заявила о намерении увеличить долю золота в резервах.
Контекст
14 мая Сенат США утвердил Кевина Уорша на посту 17-го главы Федеральной резервной системы. За кандидатуру, выдвинутую президентом Дональдом Трампом, проголосовали 54 сенатора, против – 45. Это самый низкий уровень поддержки для главы ФРС с 1977 года, когда назначение на эту должность стало подлежать утверждению Сенатом.
Сначала назначение Ворша частично успокоило часть инвесторов, однако последующее публичное давление со стороны Трампа вновь усилило опасения относительно независимости американского центрального банка.
Аналитики Bank of America отмечают, что сам факт выдвижения Ворша не привел ни к росту спроса на доллар, ни к восстановлению доверия к американским активам. Напротив, руководители инвестиционных фондов заняли самую пессимистичную позицию в отношении доллара США за последние более чем 10 лет, свидетельствует опрос банка. Инвесторы все активнее делают ставки на дальнейшее ослабление американской валюты на фоне непредсказуемой политики Вашингтона и ожидаемого снижения ставок ФРС.
Назначение Ворша происходит на фоне усиления политического давления на Федеральную резервную систему со стороны Дональда Трампа, который неоднократно призывал регулятора быстрее снижать процентные ставки и резко критиковал его руководство.
В ходе слушаний в Сенате демократы задавали Воршу вопросы о его способности сохранить независимость ФРС от Белого дома. В ответ он заявил, что не давал Дональду Трампу никаких обещаний относительно будущей денежно-кредитной политики.
