После признания Россией оккупированных районов Донецкой и Луганской областей «республиками» в их административных границах президент Владимир Путин получил от верхней палаты российского парламента разрешение на использование армии за рубежом. Риск усиления эскалации и полномасштабного вторжения России в Украину остается высоким. Рынки в Украине и РФ воспринимают эти новости крайне негативно.
Новое приложение: вовремя о главном без чужих алгоритмов
Мы предлагаем концентрат бизнес-знаний по более чем 40 направлениям. В приложении удобно читать или слушать Forbes Ukraine в любых условиях, даже офлайн
В понедельник, 21 февраля, после череды заявлений российских властей относительно Украины российские фондовые индексы пережили крупнейшее падение с 2008 года, доходности госдолга РФ стали самыми высокими с 2015-го, курс рубля превысил 80 рублей за доллар и 90 за евро.
Украинский межбанк 22 февраля закрылся с курсом доллара 29,06 грн/$, доходность еврооблигаций резко выросла – до 30,6% по бумагам с погашением в сентябре 2022 года и до 12,6% по 10-летним облигациям.
Сложная ситуация на финрынках продолжется из-за риска военных действий на подконтрольной Украине территории Донбасса: после агрессивного и манипулятивного спича касательно украинской государственности Путин признал границами сепаратистских образований всю территорию Донецкой и Луганской областей, отметив, что рассчитывает на решение спорных вопросов «путем переговоров» (это снова обвалило российские рынки).
Журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Четвертий номер Forbes Ukraine у 2026 році – про людей і бізнеси, які вже сьогодні визначають майбутнє країни. Усередині – «30 до 30», 15 перспективних ветеранських компаній, 20 франшиз із потенціалом зростання, Говард Баффет і $1,4 млрд допомоги Україні, ціна війни для бізнесу та українське мистецтво воєнного часу.
Что будет, если война охватит весь Донбасс
Неокупированная часть Донбасса охватывает две трети общих размеров Донецкой и Луганской областей. Донецкая создает около 5% украинского ВВП или $7 млрд экспортных поступлений, говорит главный экономист Dragon Capital Елена Белан, на импорт приходится $2 млрд поставок. Взнос Луганской области в весь ВВП, добавляет она, гораздо меньше – 1%, а экспорт – $167 млн.
Потерять Мариуполь будет болезненно и для экономики и для валютного рынка, считает Белан. Хотя мариупольские порты, по ее словам, не столь важны – на них приходится около 5% экспорта, который проходит через все украинские порты, и его можно перенаправить на порты Черного моря. «Главное не потерять производственные мощности», – отмечает Белан.
Ключевой контролер метактивов в регионе – Метинвест Рината Ахметова. Если Метинвест потеряет активы в Донецкой области («Азовсталь», ММК им. Ильича, Покровскуголь, Авдеевский КХЗ), но сохранит ГОКи в Кривом Роге, тогда компания потеряет до 40-50% прибыли по показателю EBITDA, отмечает аналитик Concorde Capital Дмитрий Хорошун.
«По моим подсчётам, с января 2011 по октябрь 2021-го весь металлургический дивизион Метинвеста заработал 26% от показателя EBITDA всей группы, – говорит Хорошун. – Тем не менее Метинвест финансово сможет, с большой вероятностью, продолжать обслуживать существующие долги и даже развивать ГОКи».
Война против гривны: 2014-й не повторится
Активные боевые действия, вероятно, спровоцируют панику и отток денег из банковской системы, а также бегство инвесторов, говорит глава аналитического департамента Adamant Capital Константин Фастовец. Пока этого нет.
«Захват всей территории Донецкой и Луганской областей – не самый катастрофический сценарий, – считает он. – Но если мы теряем Мариуполь, Одессу – это обрыв логистических цепочек, потеря активов, что сильно ударит по экономике».
Бегство капиталов при серьезном конфликте возможно, но будет меньшим чем в 2014 году, прогнозирует Белан из Dragon Capital. Существенного оттока депозитов не будет, если конфликт останется локальным и не перекинется на другие области, добавляет она, прежде всего благодаря устойчивости банковской системы.
«Девальвация гривны, вероятно, будет не такой сильной, как в 2014 году, – ожидает Белан. – Тогда мы увидели порядка 70% потери стоимости валюты, в этот раз при сопоставимом уроне экономики будет меньше в два раза».
Даже при сценарии замороженного конфликта, когда ОРДЛО остается в прежних границах, добавляет Фастовец, Украина получит горячую точку, которая будет отпугивать долгосрочных инвесторов.
Уже сейчас есть основания для пересмотра прогноза роста ВВП Украины в 2022 году в худшую сторону, полагает глава департамента макроэкономических исследований ICU Виталий Ваврищук. «Полноценная война, когда Путин идет на Киев — это глобальная катастрофа, — говорит глава департамента стратегии Finteum Андрей Нестерук. — Тогда экономику рассматривать нет смысла».
Нефть, газ и олигархи. Что дадут санкции против РФ
22 февраля Великобритания и Евросоюз ввели против РФ серию санкций: они коснулись ряда банков и связанных с Путиным бизнесменов, а также трубопровода «Северный поток-2». Во вторник вечером США официально назвали действия РФ «началом вторжения в Украину». От этого определения зависит степень жесткости санкций. Санкции США только готовятся.
«Если они затронут нефть, для рынков это означает повышение цены до $120 за баррель и выше, – полагает Нестерук, – Цены на газ тоже могут пойти вверх, но зима заканчивается и она очень теплая, поэтому большой потребности в российском газе не будет».
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Под угрозой – российские олигархи. В случае, если Великобритания и США раскроют бенефициаров компаний из РФ, богатые россияне не смогут держать активы за пределами страны, считает Нестерук. «Поскольку российские олигархи держат деньги за рубежом, а потом выдают кредиты своим компаниям и так финансируют свой бизнес, это приведет к остановке инвестиций в РФ, – говорит он. – Это – удар по их экономике».
