С начала года ETF привлекли более $200 млрд. Популярность этого инструмента растет из года в год. Forbes рассказывает, чем хороши биржевые фонды, как и для чего в них вкладывать деньги
Новий номер Forbes Ukraine: 202 найбільші приватні компанії та 303 ефективних СЕО. Замовляйте та отримуйте два журнали за ціною одного!
Финансовый консультант Любомир Остапив, 38, – пассивный инвестор. «Пассивность» не мешает ему регулярно инвестировать в ценные бумаги. Просто вместо конкретных акций или облигаций он покупает долю в лучших публичных компаниях всего мира. 80% своих инвестиций Остапив инвестирует в два биржевых фонда (ETF): IWDA, фонд развитых рынков, и EIMI, фонд развивающихся стран. Они зарабатывают на росте капитализации мировых фондовых рынков.
Биржевые фонды ETF (англ. exchange-traded fund) вкладывают средства инвесторов в группу активов, будь то акции компаний, представленные в биржевых индексах, облигации, недвижимость, драгоценные металлы или сырьевые товары. Главное отличие ETF от паевых инвестиционных фондов – ликвидность: их акции можно покупать и продавать на бирже в любое время с помощью интернет-платформы зарубежного брокера.
2020 год стал рекордным по притоку капитала в ETF. По данным финансовой компании Kepler Cheuvreux, биржевые фонды привлекли $720 млрд, или на 35% больше, чем в 2019-м. Самыми модными были фонды, фокусирующиеся на технологиях, финансах и энергетике. За первые два месяца 2021-го в фонды пришло $213,3 млрд. «Интерес к биржевым фондам продержится на протяжении всего 2021 года, – прогнозирует основатель инвесткомпании Blackshield Capital AG Максим Корецкий. – Объем капитала на рынке растет, а ETF, не требуя от инвестора больших усилий, приносит среднерыночную доходность».
ETF и пассивное управление
«ETF позволяет инвестировать пассивно и получить доходность всего рынка, не углубляясь в анализ отдельных ценных бумаг», – констатирует глава департамента стратегии лондонского финтехстартапа Finteum Андрей Нестерук. За инвестора это делает управляющая компания, которая формирует инвестиционную декларацию ETF. «Покупая бумаги ETF, инвестор несет риски отдельных эмитентов не в полной мере, а в составе широкой корзины акций, которую держит фонд», – говорит старший трейдер инвестиционной компании «Арт-Капитал» Владимир Волков.
Самые диверсифицированные фонды – индексные, предназначенные для отслеживания работы определенного индекса (S&P 500, Nasdaq, DAX30). Их корзины наполнены акциями, которые входят в расчет соответствующего индекса в максимально близкой к нему пропорции. Специализированные ETF фокусируются на одном классе активов или одной отрасли/стране. «В этом случае риск низкой ликвидности и ликвидации ETF выше», – предупреждает Корецкий.
ETF подходят для долгосрочных инвестиций, если цель – получать доход более высокий, чем уровень инфляции. «Если выбрать сбалансированную стратегию инвестирования, без особых рисков, то доходность не превысит в среднем 12% в горизонте 10–15 лет», – говорит директор инвестиционной группы «Универ» Александр Куликов. «Активная торговля позволяет получить большую доходность в короткий период, но это сопряжено с высоким риском, – говорит Нестерук. – Она подходит исключительно опытным инвесторам».
Один из самых успешных инвесторов последних десятилетий Уоррен Баффет завещал 90% своего состояния после смерти инвестировать в индексный фонд S&P 500. «Мудрец из Омахи» объясняет это тем, что пассивные инвесторы добиваются среднерыночного результата, не неся при этом дополнительных издержек, с которыми сталкиваются активные трейдеры. Лауреат Нобелевской премии по экономике Уильям Шарп еще в 1991 году показал, что после учета затрат доходность по среднему активно управляемому портфелю будет меньше, чем доходность по среднему пассивно управляемому портфелю. И такое утверждение справедливо в течение любого периода времени. Исследование SPIVA, которое проводит и публикует S&P Dow Jones Indices, демонстрирует, что только треть активных менеджеров в Великобритании превзошли индекс S&P UK BMI за пять лет и чуть более четверти сумели сделать это за 10 лет.
Корецкий рекомендует долгосрочным инвесторам методично докупать ценные бумаги фондов, невзирая на то, падает или растет рынок. «На длительных промежутках доходность выравнивается», – объясняет он. «Одно из преимуществ ETF – возможность постоянно пополнять свой счет небольшими суммами», – добавляет Остапив. У большинства ETF относительно низкий уровень комиссионных за управление менее 0,1% от стоимости активов.
Для долгосрочных накоплений управляющий локальными активами группы ICU Григорий Овчаренко рекомендует покупать акции индексных ETF. Их доля в портфеле, по мнению Овчаренко, может достигать 25% от всего капитала. Трейдер Dragon Capital Дмитрий Михайлусенко полагает, что украинским розничным инвесторам разумнее всего держать в ETF не более трети портфеля. Остальное – направить в инструменты с фиксированной доходностью, депозиты, наличную валюту.
«Биржевые фонды могут быть основным инструментом не только для розничных инвесторов, но и для институциональных», – отмечает Остапив. Например, осенью 2020 года крупнейший хеджфонд в мире Bridgewater Associates держал больше $2 млрд в двух биржевых фондах, привязанных к индексу S&P 500.
Какие фонды выбрать и через какого брокера инвестировать
Крупнейшие по количеству активов в управлении эмитенты ETF – iShares, Vanguard, State Street SPDR, Invesco и Charles Schwab. «Надежные фонды имеют самую большую ликвидность, высокий уровень притока капитала, в них вкладываются пенсионные фонды», – говорит Корецкий. По его словам, украинские инвесторы чаще выбирают наиболее ликвидные ETF, например ориентированный на индекс Nasdaq100 Invesco QQQ и различные фонды, привязанные к S&P500. Ознакомиться с перечнем если не всех, то основных, самых ликвидных и больших биржевых фондов можно на таких сайтах, как etfdb.com, etf.com, justetf.com.
Успешны далеко не все ETF. За 10 месяцев 2020 года закрылось 212 ETF, в основном из-за того, что не привлекли достаточного финансирования от инвесторов. В 2019-м закрылось 126 фондов, а в 2018-ом – 156. Но закрытие фонда – это не банкротство, инвесторы не теряют свои деньги. Американские управляющие компании за 30–60 дней до даты делистинга сообщают через SEC и в медиа о намерении закрыть фонд. Инвесторы могут продать акции до объявленной даты или получить чистую стоимость активов, заявленную фондом, отмечает Корецкий.
Резиденты Украины имеют доступ к биржевым фондам либо через международных брокеров, либо через их украинских партнеров. Из международных брокеров в Украине наиболее активны Interactive Brokers, Freedom Finance, Exante. Счет, открытый в Exante, застрахован на 20 000 евро, у Interactive Brokers – на $500 000.
Субброкеры – это украинские инвесткомпании, которые заключили договор с каким-либо международным брокером. «Арт-капитал» представляет Interactive Brokers, а «Универ» и Svit Invest – Exante. Через субброкеров выгодно инвестировать небольшие суммы. Международные брокеры ставят минимальный порог для инвестирования (10 000 евро у Exante), либо устанавливают абонплату для счетов на сумму менее $10 000. У Interactive Brokers это $10 в месяц. Субброкеры такую абонплату не берут. Зато комиссионные у них в среднем в 1,5–2 раза выше, чем при торговле напрямую через брокеров США или стран Европы.
О том, как инвестировать в ETF с минимальными издержками, читайте в следующей публикации Forbes.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
