Інвесткомпанія Dragon Capital оновила макропрогноз на 2025 рік, враховуючи різні сценарії розвитку подій. У базовому сценарії, що передбачає продовження війни, зростання ВВП складе 2,5%, що на 0,5 в. п. нижче попередньої оцінки. Сценарій перемир’я, за умови його досягнення найближчими місяцями, передбачає зростання ВВП у межах 3,5–5,5%, залежно від темпів відбудови та пожвавлення економічної активності.
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за ціною чотирьох номерів. Якщо ви цінуєте якість, глибину та силу реального досвіду, ця передплата саме для вас.
Ключові факти
- Аналітики Dragon Capital вказують на ключові ризики для економіки: нові пошкодження виробничих потужностей, дефіцит кваліфікованої робочої сили, геополітична невизначеність і зміна структури попиту.
- Водночас підтримкою для зростання залишаються внутрішнє споживання та розвиток військово-промислового комплексу.
- Інфляція до кінця 2025 року, за оцінками Dragon Capital, сповільниться до 8,1% у базовому сценарії і до 9–10% у разі перемир’я. Ціни стримуватимуться слабшанням інфляційного тиску та високою базою порівняння в харчовому сегменті.
- Прогноз курсу гривні на кінець року покращили до 44 грн/$ (раніше було 45 грн/$), очікуючи високі обсяги зовнішньої підтримки та зниження попиту на валюту. У I кварталі НБУ навіть дозволив гривні зміцнитися на 1,4%.
- Очікувані міжнародні вливання – рекордні. Загалом до України у 2025 році може надійти до $58 млрд. Більшу частину ($40 млрд) – у межах програми G7 ERA, профінансованої доходами від заморожених російських активів. Решта – від МВФ, ЄС та інших партнерів. Це дозволить частково перекрити бюджетний дефіцит, який оцінюється у $40 млрд (20% ВВП), а в разі перемир’я може знизитися до $34 млрд, прогнозують аналітики.
- Dragon Capital очікує, що міжнародні резерви НБУ зростуть до $59 млрд у базовому сценарії і до $63–66 млрд у разі досягнення перемир’я.
- Аналітики прогнозують незначне пом’якшення монетарної політики: облікова ставка знизиться до 13% у базовому сценарії та залишиться дещо вищою – на рівні 14% – у разі активнішої економічної динаміки за умови перемир’я.
Контекст
Dragon Capital зберігає два сценарії прогнозу – з урахуванням воєнної невизначеності. Обидва базуються на відносно стабільній ситуації в енергетиці: завдяки енергетичному перемир’ю дефіцит електроенергії у 2025 році очікується на рівні лише 5% попиту, хоча газ доведеться імпортувати – щонайменше 4,2 млрд кубів.
Українська економіка й далі залишається чутливою до глобальних факторів – особливо коливань на сировинних ринках та зміцнення євро. Водночас світові ціни наразі грають радше на користь Україні: експортні позиції тримаються або дорожчають, а імпортні – зокрема енергоносії – дешевшають.
Загалом Dragon Capital очікує, що темпи зростання економіки у 2025 році будуть помірними, а основний тиск на макроекономіку залишиться внутрішнім – через війну, ситуацію на ринку праці та потребу в додатковому фінансуванні оборони.
За прогнозом ЄБРР, зростання ВВП України сповільниться до 3,3% у 2025 році. У попередньому звіті, опублікованому в лютому, прогнозувалося зростання на 3,5% у 2025 році.
Ви знайшли помилку чи неточність?
Залиште відгук для редакції. Ми врахуємо ваші зауваження якнайшвидше.
