Французькі державні облігації подешевшали після антиурядових протестів і заворушень на тлі невдоволення вартістю життя, пише Bloomberg. Різниця між дохідністю 10-річних облігацій Франції та Німеччини розширилася до 146 базисних пунктів – найвищого рівня за два тижні.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Французький борг показав гіршу динаміку, ніж облігації інших європейських країн.
- Спред між дохідністю 10-річних облігацій Франції та Німеччини розширився на вісім базисних пунктів (б. п.) і досяг 146 б. п.
- Різниця з дохідністю італійських облігацій оновила рекорд. Євро послабшав, а індекс акцій CAC 40 упав на 1,2%.
- За оцінкою видання, ринкова реакція показала напругу між протестувальниками, невдоволеними вартістю життя, і урядом, який, за формулюванням Bloomberg, не має грошей, щоб заплатити за збереження спокою.
- «Сьогодні Франція одночасно переживає соціальну, міграційну, енергетичну, економічну та бюджетну кризи, – заявив Луї-Венсан Гав із дослідницької компанії Gavekal Research. – І все це відбувається у момент, коли президент Франції формально залишається при владі, але фактично не може нею розпоряджатися. Ніщо з того, що сталося минулими вихідними, не дає підстав очікувати зміцнення євро або зниження прибутковості французьких держоблігацій».
- У пʼятницю Moodyʼs перегляне суверенний рейтинг Франції. Прогноз щодо нього вже негативний, тому наступною зміною швидше може стати зниження, зазначає Bloomberg. Наразі агентство оцінює кредитоспроможність країни на один щабель вище, ніж Fitch та S&P.
Контекст
На вихідних, 17–18 жовтня, у Франції відбулися масштабні протести проти зростання вартості життя та погіршення якості державних послуг. Мирні демонстрації в низці міст супроводжувалися сутичками з поліцією, підпалами й пограбуваннями. У Ліможі загорілася історична ратуша, у Марселі протестувальники проникли до мерії, а в Ліоні підпалили туристичний офіс. У Парижі грабували магазини й пошкоджували банки та автомобілі. Премʼєр-міністр Себастьян Лекорню заявив, що влада запроваджуватиме локальні комендантські години, щоб зупинити пограбування та нові заворушення. Міністр внутрішніх справ Лоран Нуньє запропонував піти у відставку, але президент Емманюель Макрон попросив його залишитися на посаді.
Проблеми французького боргового ринку почалися з політичної кризи. Парламентські вибори в червні–липні 2024 року не дали більшості жодному з трьох блоків: лівому, центристам Емманюеля Макрона та ультраправим. У грудні 2024 року Національна асамблея винесла вотум недовіри уряду Мішеля Барньє через бюджет соціального страхування на 2025 рік. 8 вересня 2025 року парламент не підтримав вотум довіри Франсуа Байру, який намагався ухвалити бюджет жорсткої економії, і той втратив посаду. Про це писав Forbes Ukraine. За даними видання, проєкт бюджету-2026 передбачав скорочення видатків, зокрема скасування двох вихідних на свята.
Наступний премʼєр Себастьян Лекорню пішов у відставку 6 жовтня 2025 року, через день після оголошення складу уряду. Він став пʼятим премʼєром Франції менш ніж за два роки. Тоді дохідність 10-річних французьких облігацій зросла на 9 б. п. до 3,6%. Спред до німецьких паперів перевищив 89 б. п. – найвищий рівень із кінця 2024 року. Індекс CAC 40 знизився на 1,9%. Попередній пік спреду, 90 б. п., припав на 2024 рік після рішення Макрона про дострокові вибори – найвищий рівень із 2012 року.
Відтоді французький борг подорожчав. За даними FT, на початку жовтня 2026 року дохідність 10-річних паперів зросла до 4,9%, від кінця червня – на 1,2 в. п. Інвестори непокоїлися через нездатність уряду скоротити дефіцит бюджету нижче 5% ВВП. 5 жовтня євро подешевшав до $1,12 – мінімуму за 17 місяців. Vanguard попередила про погіршення кредитоспроможності Франції. Ще один ризик, який називали аналітики, – посилення популістських партій перед президентськими виборами в квітні 2027 року. Макрон у них не братиме участі.
Розпродаж французьких облігацій відбувається на тлі глобального здорожчання державних запозичень. На початку жовтня 2026 року, за даними Bloomberg, прибутковість 10-річних казначейських облігацій США сягала 5,34% – найвищого рівня з 2002 року. Дохідність 10-річних облігацій Франції наближалася до 5%.
