Иллюстрация Getty Images / Анна Наконечная
Категория
Деньги
Дата

Инвестиции в госдолг помогли украинцам спасти сбережения от инфляции. Стоит ли инвестировать в ОВГЗ в 2022-м

Иллюстрация Getty Images / Анна Наконечная

В 2021 году физлица удвоили инвестиции в облигации внутреннего госзайма (ОВГЗ): с 11,2 млрд грн до почти 25 млрд грн. Основная причина – низкие депозитные ставки, как в валюте, так и в гривне, и высокая инфляция.

Главные материалы Forbes Ukraine. Раз в неделю на вашей почте.

На ОВГЗ в зависимости от срока обращения можно заработать от 10,5% до 13,25% годовых в гривне и от 2,5% до 3,5% годовых – в валюте. Это выше средних ставок по депозитам (около 9% в гривне и 0,5–1% в валюте на середину января по данным UIRD), которые не могут покрыть инфляцию — 10% в Украине и 7% в США по итогам 2021 года.

«Ставки по валютным вкладам практически во всех банках около нуля, покупка акций – новый и неизвестный инструмент для украинцев, ОВГЗ – оптимальный способ разместить валютные накопления под 3–4% годовых», – говорит начальник департамента персональных банковских услуг «Укрсиббанка» Игорь Левченко.

Популярности гособлигаций помогло и развитие цифровой инфраструктуры, которая позволяет покупать бумаги онлайн. «После того, как мы запустили онлайн-платформу ICU Trade, темпы прироста клиентов увеличились более чем в пять раз», – рассказывает заместительница директора группы ICU Евгения Грищенко.

Дополнительный спрос сформировали опытные инвесторы. В 2021-м году состоялось большое погашение по облигациям, выпущенным в 2018–2019 годах. «99,9% клиентов провели повторную инвестицию, увеличив сумму вложений», – говорит начальник управления Private Banking ОТП Банка Виктория Мысливая.

Категория физлиц остается наименьшей среди инвесторов в ОВГЗ. Крупнейший портфель — у банков (540 млрд грн), у нерезидентов 90,8 млрд грн, у юрлиц – 82,2 млрд грн. Еще 312 млрд грн – у НБУ. Всего в 2021-м Минфин привлек через ОВГЗ 61 млрд грн.

Несмотря на сравнительно небольшие объемы (около 25 млрд грн) частные инвесторы вкладывались в гособлигации активнее других категорий инвесторов — прирост в 222% в гривневых бумагах и 86% — в валюте. Сопоставимые темпы в 2021-м демонстрировали только инвестиции нерезидентов в валютные облигации, плюс 72%. В гривне иностранные инвесторы прибавили всего 8%, банки 13%, юрлица — 21%.

Инвестиции в госдолг помогли украинцам спасти сбережения от инфляции. Стоит ли инвестировать в ОВГЗ в 2022-м /Фото 1

Кто и как покупает

«ОВГЗ не стали массовым инструментом для сбережений населения, но их популярность быстро растет», — констатирует руководитель аналитического департамента Concorde Capital Александр Паращий.

Кому это интересно? В 2021-м диапазон покупателей-физлиц значительно расширился, рассказывает Грищенко из ICU. «До сих пор ОВГЗ были инструментом, доступным для клиентов с чеком от 1 млн грн, — говорит она. — Благодаря упрощению работы с «бондами» средний чек снизился до 100 000 грн».

Крупные инвесторы (1–5 млн грн) предпочитают хранить свои сбережения в валюте, однако объем гривневых бумаг растет, говорит Мысливая из ОТП Банка. Доля валютных ОВГЗ в портфеле физлиц по состоянию на середину декабря составляла почти 55% (в начале 2020-го было 70%), доля валютных гособлигаций у других инвесторов (кроме НБУ) – 16%, говорит Паращий.

И крупные, и розничные инвесторы (от 20 000 грн до 1 млн грн) ведут себя идентично, отмечает Левченко из «Укрсиббанка». В гривне обе категории покупают кратко- и среднесрочные бумаги, в валюте возможны долгосрочные инвестиции за счет отсутствия рисков девальвации гривни.

«Около 70% наших клиентов выбирают бумаги сроком на год-два, — говорит Грищенко из ICU — 10% клиентов покупают 4–5-летние бумаги. Остальные инвестируют в самые короткие ОВГЗ, при этом практически каждый раз продлевают инвестицию, покупая новые облигации».

Средняя сумма инвестиции в ОВГЗ, говорит Мысливая из ОТП Банка, для клиента сегмента Premium и Private banking составляет $50 000–100 000.

Прогнозы на год

При отсутствии форс-мажорных обстоятельств (прежде всего — вторжение России) объемы инвестиций в ОВГЗ в 2022 году могут вырасти в несколько раз, предполагает основатель инвесткомпании Green Candle Finance Александр Куликов.

На фоне высокой инфляции, доходности госбумаг будут расти. «При условии сохранения учетной ставки НБУ на длительное время на уровне 9% доходность гривневых облигаций будет находиться в диапазоне 11–14%» — говорит старший финансовый аналитик ICU Тарас Котович.

Новости о возможной агрессии России подталкивают ставки вверх, поскольку иностранные инвесторы выходят из украинских активов.

Материалы по теме

Рост ставок означает повышенные риски, но одновременно это снижает порог входа в ОВГЗ для локальных инвесторов. При небольших суммах инвестиций доходность могут нивелировать транзакционные расходы — на открытие счета, зачисление и учет ценных бумаг, списание при погашении, брокерские комиссии. За счет более высокой доходности гособлигаций эти затраты можно перекрыть с большим запасом.

Сколько нужно платить? Сумма зависит от объема операции, в среднем это 100–500 грн за сделку. В банках комиссии могут доходить до 1000 грн/сделка. Некоторые посредники в рамках промо предлагают розничным инвесторам льготные условия — сумма вложений от 1000 грн, комиссия — 1 грн за одну ценную бумагу. Общее правило — чем больше сумма вложения, тем меньшими будут расходы в соотношении к доходности.

Есть ли альтернатива ОВГЗ для частных инвесторов? Конкуренцию гособлигациям в 2022-м составят не только привычные украинским инвесторам депозиты и недвижимость, но и зарубежный рынок акций. «В 2021-м индекс S&P 500 вырос почти на 25%, очевидно, что инвестировать в него было выгоднее, чем в гособлигации — говорит основатель First Kyiv Investment Club Иван Компан. — Кроме того, S&P500 легче продать, а вот выйти из ОВГЗ без дисконта сложнее».

На этот год запланировано несколько релизов приложений для торговли ценными бумагами, в том числе акциями иностранных компаний и ОВГЗ. «Упрощение доступа к инвестированию, быстрая и простая онлайн торговля, снижение минимального порога входа однозначно станут драйверами следующего года для рынка ОВГЗ», – полагает Грищенко.

Материалы по теме

Вы нашли ошибку или неточность?

Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.

Исправить
Предыдущий слайд
Следующий слайд
Новый выпуск Forbes Ukraine

Заказывайте с бесплатной курьерской доставкой по Украине