Категория
Деньги
Дата

Фондовый рынок на пике роста и волатильности. Какие инструменты помогут инвестору заработать

3 хв читання

Фондовый рынок на пике роста и волатильности. Какие инструменты помогут инвестору заработать /Getty Images

Getty Images

Ситуация на фондовом рынке меняется c завидной частотой. В таких условиях одна из возможностей заработать – это работа с опционами на выкуп акций публичных компаний, которые инвестор может покупать отдельно или же структурировать в ноты с купонной доходностью 8-10% годовых

Оформлюйте передплату на 6 номерів Forbes Ukraine зі змістовними інтерв’ю, рейтингами та аналітикою, тепер зі знижкою 50%.

Еще совсем недавно рынок находился на своем историческом пике (основные индексы достигли максимума в период с 03 по 07 сентября). К тому же он волатильный и «перегретый». 

Ряд макроэкономических факторов указывает на то, что строить прогнозы по поводу динамики этого рынка ближайшие несколько кварталов будет сложно.

Действующая до сих пор в США стимулирующая монетарная политика постепенно замещается на нейтральную, процесс начинается с отмены программы количественного смягчения. 

Morgan Stanley, Bank of America и Deutsche Bank отмечают значительные риски снижения рынка и обновляют прогнозы по таргетам S&P 500 на конец года. Согласно отчету Morgan Stanley, экономика США входит в финальную стадию завершения mid-cycle, и это может закончиться рыночной коррекцией размером 10–20% в результате повышения процентных ставок.

Аналитики Bank of America (BofA) на примере отчета американской компании PPG Industries заключают: пик роста экономики пройден. PPG называют барометром промышленной активности – компания специализируется на производстве защитных и декоративных покрытий, листового стекла, а также промышленных и специальных химикатов. Клиенты компании – представители автомобильной, строительной, химической и других отраслей производственного сектора. После отчета за второй квартал PPG Industries сократила прогноз по выручке на следующий квартал на 6.3%.

Экономика входит в рыночный цикл, при котором, согласно прогнозам ведущих мировых экспертов, фондовый рынок будет расти максимум на 10% в год, сохраняя стабильно высокие колебания. 

Какие решения в такой ситуации принимать инвестору

Найти отличные компании на пиковом рынке по приемлемой цене можно всегда, если правильно подходить к поиску, отбору, анализу.

Это небыстрая работа, поэтому в процессе важно правильно организовать работу со свободными активами, которые постепенно «съедаются» высоким уровнем инфляции (по разным оценкам инфляция в США, например, на потребительском уровне превысила 5%). Еще одно важное обстоятельство: на рынке остается много ликвидности, средств и инвесторов, выкупающих хорошие активы в периоды просадки и ожидающих этой просадки с деньгами наготове.

Не так много возможностей заработать адекватную доходность по портфелю в ожидании хороших покупок. Одна из них – это работа с опционами на выкуп акций публичных компаний, которые инвестор может покупать отдельно или же структурировать в ноты с купонной доходностью 8-10% годовых. Простыми словами, рынок готов платить инвестору премиальные за его намерение реализовать опцион в случае рыночной просадки. Главное в этом – правильно подобранные бумаги. Логика простая: инвестор все равно купил бы эти компании, но пока они не стали дешевле, он ждет, получая купонный доход.

Ноты удобны еще и тем, что многие банки готовы под их залог давать кредитное плечо до 70%, в зависимости от качества наполнения корзины бумаг. Это дает возможность распределить единицу капитала, например, таким образом: на 70% имеющейся суммы купить структурированные ноты, а 30% оставить в свободном остатке кэша, чтобы купить другие инвестиционные инструменты.

Есть и другой вариант распределения портфеля: купить на 100% капитала ноты, взять кредитное плечо, и на 1 единице капитала зарабатывать уже не 8-10% опционного дохода, а 14-15%.

Это более агрессивная политика инвестора, готового к повышенному риску.

Допустим, на условные 1000 единиц капитала инвестор получает 10% дохода в год. При этом в зависимости от терпимости к риску выбирается такой размер кредитного плеча на залог по портфелю, при котором осуществляются точечные агрессивные покупки отдельных компаний, дающие прибавку в потенциальные 5-10% годовых. Наличие кредитного плеча, безусловно, добавляет волатильности в портфеле, однако в долгосрочном периоде эта комбинация обеспечивает свою целевую доходность. 

Важно знать, что структурированные ноты – это экзотический инвестиционный продукт, предмет интеллектуальной работы команды портфельных управляющих и сложного процесса структурирования компаний по риск-менеджменту, уровням «просадок» и «апсайдов». Компании, собранные в ноту, должны быть согласованы между собой по многим факторам и показателям. При этом, всегда важно помнить о риск-профиле инвестора и спецификации нот.

К примеру, структурированный продукт может быть на сектор экономики: авто, финансовые технологии, полупроводники. Или же, наоборот, включать по несколько компаний из потенциально перспективных секторов, способных выстоять в следующие фазы экономического цикла, и имеющие достаточно сильные внутренние драйверы для роста. Идеально, чтобы компании были тщательно отобраны, и их число не превышало 5-6 на одну ноту. 

Рыночная ситуация переменчива, не существует идеальной комбинации акций в структурированной ноте, при которой инвестор полностью застрахован от рыночной неопределенности. Вместе с тем, проверенная временем концепция диверсификации портфеля позволяет сглаживать рыночные колебания. С этой точки зрения гарантированная купонная доходность, генерируемая структурной нотой – это более понятный денежный поток, чем удержание акций в периоды высокой нестабильности фондового рынка.

В хорошем случае инвестор держит портфель из 5-7 нот, каждая из которых включает 3-5 компаний из разных секторов, а также ряд грамотно отобранных акций. В такой комбинации стойкость совокупного портфеля и общая доходность позволит комфортно переждать потенциальный рыночный шторм.

Материалы по теме

 

Контрибьюторы сотрудничают с Forbes на внештатной основе. Их тексты отражают личную точку зрения. У вас другое мнение? Пишите нашей редакторе Татьяне Павлушенко – [email protected]

Отримуйте щоденний лист з останніми матеріалами та новинами від Forbes

Спасибо за подписку

Вы нашли ошибку или неточность?

Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.

Предыдущий слайд
Следующий слайд
Другий випуск 2025 року вже у продажу

Замовляйте з безкоштовною доставкою по Україні