Fitch подтвердило рейтинг Украины на уровне «CC»

Ключевые факты

• Подтверждение долгосрочного РДЭ Украины в иностранной валюте на уровне «CC» отображает ожидания Fitch дальнейшей реструктуризации коммерческого долга до окончания двухлетнего перерыва в выплатах еврооблигаций 1 сентября 2024 года.
• Также агентство подтвердило РДЭ в нацвалюте на уровне «CCC-». Более высокий рейтинг долга в национальной валюте отображает ожидания Fitch того, что он будет исключен из реструктуризации в следующем году, отчасти потому, что только 3% его принадлежат нерезидентам по сравнению с принадлежащими Нацбанку Украины 45%.
• Рейтинг отражает все еще существенный кредитный риск по долгу в нацвалюте в долгосрочной перспективе, частично из-за неопределенности источников финансирования в течение потенциально длительного периода очень высокого бюджетного дефицита.
• Fitch прогнозирует рост ВВП на 5,1% в 2023 году после сокращения на 29,1% в 2022 году, пересмотра в сторону повышения на 1,6 п.п. после последнего обзора в июне в связи с дальнейшей адаптацией бизнеса к условиям войны, повышением потребительского доверия и развитием сельского хозяйства.
• Инфляция упала до 5,3% в октябре с 12,8% в июне при базовой инфляции 6,8%. Fitch прогнозирует, что инфляция вырастет в среднем до 9,1% в 2024–2025 годах.
• В то же время бюджетный дефицит останется высоким: Fitch прогнозирует, что он увеличится на 1,6 п.п. в 2023 году – до 17% ВВП на фоне больших военных расходов в течение всего года. Агентство также прогнозирует дефицит в размере 16,9% ВВП в 2024 году.

Контекст

В июне Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Украины в иностранной валюте на уровне CC, а также РДЭ «CCC-» в национальной валюте. По предварительному прогнозу Fitch, ВВП Украины вырастет на 3,5% в 2023-м, инфляция снизится до 14,5% к концу этого года.

По предварительным данным Минэкономики, в сентябре 2023 года ВВП вырос на 9,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За январь-сентябрь 2023 года рост ВВП оценивается на уровне 5,3%.

В 2024-м НБУ прогнозирует 3,6% роста ВВП, несмотря на сохранение рисков безопасности. Также регулятор существенно улучшил прогноз инфляции на 2023 год – с 10,6% до 5,8%.

В то же время в принятом Верховной Радой 9 ноября госбюджете-2024 изменился макропрогноз. Реальный рост ВВП прогнозируется на уровне 4,6%, инфляция – 9,7%. Ожидается, что среднегодовой курс доллара будет составлять 40,7 грн.