Китайський онлайн-магазин, що спеціалізується на продажу недорогого одягу та аксесуарів, провів первинне розміщення акцій на Гонконзькій фондовій біржі. Як пише Reuters, за ціною розміщення інвестори оцінили Shein у $27 млрд.
Деталі
- У 2022 році, коли компанія була на піку популярності й уперше з’явилися плани щодо IPO, оцінка Shein сягала приблизно $100 млрд. Відтоді вартість компанії скоротилася майже в чотири рази на тлі уповільнення зростання, посилення конкуренції та змін у правилах транскордонної торгівлі.
- Після початку торгів акції Shein знизилися приблизно на 4%, а протягом першого дня падіння сягало 10%. Таким чином, папери торгувалися нижче ціни IPO. Для компанії це стало слабким стартом на Гонконзькій біржі, особливо з огляду на те, що цього року низка нових лістингів у Гонконзі демонструвала значно кращу динаміку.
- Аналітики, опитані Reuters, вважають, що слабкий дебют Shein відображає як проблеми самої компанії, так і ширші зміни у транскордонній онлайн-торгівлі.
- Morningstar звертає увагу на різке падіння оцінки Shein порівняно з 2022 роком, а також на нові податки й мита у США та Європі, на які припадає близько 60% виручки компанії.
- З липня в ЄС діють нові правила оподаткування посилок вартістю до €150, що підвищує витрати на доставку дешевих товарів із закордонних магазинів.
- Водночас Shein стикається зі сповільненням зростання та посиленням конкуренції. Виручка компанії зростала на 21%, але згодом темпи впали до 8%, а продажі у першому кварталі майже не змінилися. Маркетингові витрати у 2025 році при цьому зростали швидше за виручку.
- Компанія також поступово переходить від онлайн-ритейлера до платформи для сторонніх продавців і розширює асортимент за межі одягу. Це може збільшити потенційний ринок Shein, але водночас створює додаткові регуляторні та репутаційні ризики.
- Зміни в правилах торгівлі вже впливають на поведінку покупців. Після скасування ЄС пільги для невеликих посилок щоденна активність користувачів Shein у Європі скоротилася приблизно на 45%.
- Подібне падіння зафіксували й у конкурента Temu. На думку аналітиків, це свідчить про завершення епохи наддешевої транскордонної торгівлі.
- Таким чином, Shein має довести інвесторам, що здатна зберегти клієнтів і відновити зростання в умовах дорожчої доставки, нових податків та посилення конкуренції.
Контекст
У 2024 році митні служби ЄС опрацювали близько 4,6 млрд недорогих онлайн-посилок – у середньому 12 млн відправлень на день. Близько 91% із них надійшли з Китаю. Загальна кількість таких посилок за рік подвоїлася.
У червні стало відомо, що на тлі посилення регуляторного тиску у США китайські маркетплейси Temu та Shein активніше розширюють присутність у Європі та Великій Британії. Водночас на цих ринках компанії також зіткнулися з новими обмеженнями.
В ЄС зростає кількість скарг на роботу Temu та Shein, зокрема через можливі порушення торговельних правил і сумнівні практики.
Експерти вважають, що нові правила можуть створити для маркетплейсів проблеми, подібні до тих, з якими вони зіткнулися у США після скасування пільгового режиму для дешевих посилок та запровадження 54% мита.
На їхню думку, ЄС таким чином намагається стримати зростання наддешевої транскордонної торгівлі. Нові правила можуть суттєво вплинути на бізнес-моделі Temu та Shein на європейському ринку протягом найближчих двох-трьох років.
