Спільна валютна інтервенція США та Японії допомогла єні відійти від найнижчого за майже 40 років рівня. Курс японської валюти зміцнився приблизно на 5% – із понад 163 до 157 єн за долар. Водночас більшість аналітиків вважає, що без зміни монетарної політики Банку Японії це зростання навряд чи буде тривалим, пише CNBC.
Новий журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Четвертий номер Forbes Ukraine у 2026 році – про людей і бізнеси, які вже сьогодні визначають майбутнє країни. Усередині – «30 до 30», 15 перспективних ветеранських компаній, 20 франшиз із потенціалом зростання, Говард Баффет і $1,4 млрд допомоги Україні, ціна війни для бізнесу та українське мистецтво воєнного часу.
Деталі
- Підтримка Вашингтона стала першим за тривалий час прикладом скоординованого втручання двох країн на валютному ринку. Міністр фінансів США Скотт Бессент заявив, що Сполучені Штати за потреби готові знову втрутитися для стабілізації курсу єни.
- За даними Bloomberg, після інтервенції долар подешевшав до кошика валют країн G10, а індекс Bloomberg Dollar Spot Index опускався до мінімуму за місяць. Частину втрат американська валюта згодом відіграла.
- Водночас стратеги UBS зазначають, що фундаментальні чинники залишаються несприятливими для єни. Банк Японії продовжує дуже повільно нормалізувати грошово-кредитну політику, а реальні процентні ставки в країні залишаються відʼємними. На їхню думку, курс японської валюти підтримує насамперед ризик нових інтервенцій, а не економічні передумови.
- Аналітики HSBC вважають, що для стійкого зміцнення єни необхідні більш швидке підвищення ставок Банком Японії, жорсткіша позиція уряду щодо слабкої національної валюти та більш стримана бюджетна політика.
- Додаткові запитання викликали повідомлення, що Міністерство фінансів США могло продавати не долари, а євро для фінансування купівлі єни. Старший науковий співробітник Peterson Institute for International Economics Робін Брукс вважає, що такий підхід може підірвати довіру інвесторів до ефективності інтервенції, оскільки ринки очікували використання доларових резервів.
- Аналітики ING і Jefferies додають, що головним фактором для долара залишаються очікування дій Федеральної резервної системи. Ринки оцінюють імовірність підвищення ставки ФРС у вересні майже у 70%, що підтримує американську валюту та обмежує потенціал подальшого зміцнення єни.
Контекст
Єна опинилася під тиском через значну різницю між процентними ставками США та Японії. До 2023 року цей диференціал пояснював близько 90% коливань курсу долар/єна, однак останнім часом його пояснювальна сила слабшає. Наприкінці липня її курс перевищив 163 єни за долар – найслабший рівень із часів азійської фінансової кризи 1997–1998 років.
Це вже четверта хвиля валютних інтервенцій Японії з 2022 року, і щоразу сценарій повторювався: різке зміцнення єни на 1–3 місяці, яке потім згасало під впливом нового каталізатора – коригування політики контролю кривої дохідності Банку Японії у 2022-му чи згортання керрі-трейдів у 2024-му.
Сукупний обсяг японських інтервенцій у 2026 році вже перевищив $133 млрд. Це більше за попередній річний рекорд 2024 року (близько $99 млрд).
