Глобальные инвесторы переводят средства из технологических компаний в защитные секторы – потребительские товары первой необходимости, здравоохранение и коммунальные услуги. Причина – сомнения в том, что масштабные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта обеспечат ожидаемую доходность, пишет FT.
Журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Четвертий номер Forbes Ukraine у 2026 році – про людей і бізнеси, які вже сьогодні визначають майбутнє країни. Усередині – «30 до 30», 15 перспективних ветеранських компаній, 20 франшиз із потенціалом зростання, Говард Баффет і $1,4 млрд допомоги Україні, ціна війни для бізнесу та українське мистецтво воєнного часу.
Детали
- По данным MSCI, в октябре глобальный индекс акций потребительского сектора вырос на 10,6% – больше всего с 1998 года. Индекс здравоохранения прибавил 9,8%, показав второй по величине месячный рост в текущем столетии. Положительная динамика обоих секторов сохранилась и в ноябре.
- В то же время с начала октября глобальный индекс технологических компаний MSCI потерял более 13%. За это время акции Walmart выросли более чем на 15%, а Procter & Gamble и Coca-Cola – более чем на 10% от пикового значения Nasdaq 100, зафиксированного 6 октября.
- Аналитики Citi назвали переход в защитные секторы резким и масштабным. В понедельник банк понизил рекомендацию по американским и глобальным технологическим акциям с уровня выше рынка до нейтрального. Среди причин – расширение кредитных спредов, замедление пересмотра прогнозов прибыли компаний и ухудшение настроений вокруг ИИ.
- В следующем году защитные секторы могут и дальше опережать циклические отрасли, прогнозирует руководитель стратегии европейских акций Citi Беата Мантей.
- Руководитель мультиактивного инвестирования Allspring Investments Маттиас Шайбер в этом году сократил вложения в агрессивные технологические активы и увеличил долю защитных акций. Среди причин он назвал ужесточение монетарной политики в мире и признаки устойчивой инфляции.
- Похожую стратегию выбрала Pictet Asset Management, увеличивая вложения в менее циклические секторы, в частности здравоохранение. Компания опасается рисков финансирования ИИ-проектов и длительного сохранения высоких процентных ставок.
- Перетекание капитала поддержало европейские фондовые рынки, где доля технологических компаний меньше, чем в США. С начала ноября Nasdaq 100 снизился более чем на 2%, тогда как Stoxx Europe 600 вырос на 1,5%. На этом фоне Citi повысил рекомендацию по европейским акциям, за исключением британских.
- В то же время инвесторы предостерегают от чрезмерного роста защитных акций. По оценке Allspring Investments, их оценки уже достаточно высоки, тогда как часть технологических компаний существенно подешевела. Поэтому смена рыночных настроений может быстро развернуть нынешнюю тенденцию.
Контекст
Перелом на рынке начался в октябре из-за сомнений инвесторов в доходности масштабных вложений в инфраструктуру ИИ. Первые сигналы появились еще в начале года: в феврале акции Big Tech обвалились после того, как Amazon, Microsoft, Google и Meta раскрыли планы потратить $660 млрд на ИИ в 2026-м. По оценкам аналитиков, четыре крупнейших гиперскейлера в этом году могут потратить на ИИ около $725 млрд, что на 77% больше, чем в 2025-м.
В начале октября Forbes US оценил потенциальные инвестиции в инфраструктуру ИИ в США до 2032 года в $10,3 трлн и отметил, что застройщики дата-центров уже привлекли $1,3 трлн долгов. 22 октября Nasdaq 100 снизился на 2,9%, а на следующий день после распродажи на Уолл-стрит упали азиатские рынки. 25 октября Илон Маск спрогнозировал крах более 200 neocloud-компаний, которые сдают в аренду вычислительные мощности для ИИ, поскольку рынки долга почти закрыли им доступ к деньгам. За месяц акции CoreWeave и Nebius подешевели более чем на 30%, Iren – примерно на 40%.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
В конце месяца давление усилили квартальные отчеты. 29 октября акции Alphabet упали на 13% – крупнейшее однодневное падение в истории компании – из-за резкого увеличения отрицательного свободного денежного потока. На следующий день на премаркете акции Amazon и Intel подешевели на 7% и 25% после отчетов, которые разочаровали инвесторов. До выборов Nasdaq 100 уже потерял почти 10% от октябрьского рекорда.
На прошлой неделе распродажа технологических акций усилилась после побед демократов на промежуточных выборах в Конгресс США и выборах губернаторов. Демократы выиграли губернаторские гонки, в частности в Джорджии, Огайо, Айове и Техасе, а новая губернаторша Джорджии Киша Ленс Боттомс пообещала сразу приостановить строительство дата-центров в штате.
Инвесторы опасаются, что демократы попытаются замедлить строительство дата-центров для искусственного интеллекта. 5 ноября Nasdaq 100 упал на 6,4% – это крупнейшее падение за день с 2020 года, а S&P 500 – на 4,4%. Акции Nvidia подешевели на 9% и потеряли более $400 млрд капитализации за одну сессию. По оценке UBS, под угрозой приостановки может быть около трети мощностей новых дата-центров в США, запланированных на 2028 год. Под угрозой переноса оказалось IPO Anthropic, а OpenAI пришлось сократить раунд привлечения средств с $30 млрд до $20 млрд.
