Глобальні інвестори переводять кошти з технологічних компаній у захисні сектори – споживчі товари першої необхідності, охорону здоров’я та комунальні послуги. Причина – сумніви в тому, що масштабні інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту забезпечать очікувану прибутковість, пише FT.
Новий журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Усередині — рейтинг «202 найбільші приватні компанії», 25 найдорожчих брендів України, зміна керівників у великому бізнесі, 10 перспективних косметичних брендів та 58 нових ресторанів у спецпроєкті «Смак країни».
Деталі
- За даними MSCI, у жовтні глобальний індекс акцій споживчого сектору зріс на 10,6% – найбільше з 1998 року. Індекс охорони здоров’я додав 9,8%, показавши друге найбільше місячне зростання за поточне століття. Позитивна динаміка обох секторів збереглася і в листопаді.
- Водночас із початку жовтня глобальний індекс технологічних компаній MSCI втратив понад 13%. За цей час акції Walmart зросли більш ніж на 15%, а Procter & Gamble і Coca-Cola – більш ніж на 10% від пікового значення Nasdaq 100, зафіксованого 6 жовтня.
- Аналітики Citi назвали перехід у захисні сектори різким і масштабним. У понеділок банк знизив рекомендацію щодо американських і глобальних технологічних акцій із рівня вище ринкового до нейтрального. Серед причин – розширення кредитних спредів, уповільнення перегляду прогнозів прибутків компаній і погіршення настроїв навколо ШІ.
- Наступного року захисні сектори можуть і далі випереджати циклічні галузі, прогнозує керівник стратегії європейських акцій Citi Беата Мантей.
- Керівник мультиактивного інвестування Allspring Investments Маттіас Шайбер цього року скоротив вкладення в агресивні технологічні активи та збільшив частку захисних акцій. Серед причин він назвав посилення монетарної політики у світі та ознаки стійкої інфляції.
- Подібну стратегію обрала Pictet Asset Management, збільшуючи вкладення в менш циклічні сектори, зокрема охорону здоров’я. Компанія побоюється ризиків фінансування ШІ-проєктів і тривалого збереження високих процентних ставок.
- Перетікання капіталу підтримало європейські фондові ринки, де частка технологічних компаній менша, ніж у США. З початку листопада Nasdaq 100 знизився більш ніж на 2%, тоді як Stoxx Europe 600 зріс на 1,5%. На цьому тлі Citi покращив рекомендацію щодо європейських акцій, за винятком британських.
- Водночас інвестори застерігають від надмірного зростання захисних акцій. За оцінкою Allspring Investments, їхні оцінки вже досить високі, тоді як частина технологічних компаній суттєво подешевшала. Тому зміна ринкових настроїв може швидко розвернути нинішню тенденцію.
Контекст
Перелом на ринку розпочався в жовтні через сумніви інвесторів у прибутковості масштабних вкладень в інфраструктуру ШІ. Перші сигнали з’явилися ще на початку року: у лютому акції Big Tech обвалилися після того, як Amazon, Microsoft, Google і Meta розкрили плани витратити $660 млрд на ШІ у 2026-му. За оцінками аналітиків, чотири найбільші гіперскейлери цього року можуть витратити на ШІ близько $725 млрд, що на 77% більше, ніж у 2025-му.
На початку жовтня Forbes US оцінив потенційні інвестиції в інфраструктуру ШІ у США до 2032 року в $10,3 трлн і зазначив, що забудовники дата-центрів уже залучили $1,3 трлн боргів. 22 жовтня Nasdaq 100 знизився на 2,9%, а наступного дня після розпродажу на Волл-стріт впали азійські ринки. 25 жовтня Ілон Маск спрогнозував крах понад 200 neocloud-компаній, які здають в оренду обчислювальні потужності для ШІ, бо ринки боргу майже закрили їм доступ до грошей. За місяць акції CoreWeave і Nebius подешевшали більш ніж на 30%, Iren – приблизно на 40%.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Наприкінці місяця тиск посилили квартальні звіти. 29 жовтня акції Alphabet впали на 13% – найбільше одноденне падіння в історії компанії – через різке збільшення від’ємного вільного грошового потоку. Наступного дня на премаркеті акції Amazon та Intel подешевшали на 7% і 25% після звітів, які розчарували інвесторів. До виборів Nasdaq 100 уже втратив майже 10% від жовтневого рекорду.
Минулого тижня розпродаж технологічних акцій посилився після перемог демократів на проміжних виборах до Конгресу США та виборах губернаторів. Демократи виграли губернаторські перегони, зокрема в Джорджії, Огайо, Айові та Техасі, а нова губернаторка Джорджії Кіша Ленс Боттомс пообіцяла одразу призупинити будівництво дата-центрів у штаті.
Інвестори побоюються, що демократи спробують уповільнити будівництво дата-центрів для штучного інтелекту. 5 листопада Nasdaq 100 упав на 6,4% – це найбільше падіння за день із 2020 року, а S&P 500 – на 4,4%. Акції Nvidia подешевшали на 9% і втратили понад $400 млрд капіталізації за одну сесію. За оцінкою UBS, під загрозою призупинення може бути близько третини потужностей нових дата-центрів у США, запланованих на 2028 рік. Під загрозою перенесення опинилося IPO Anthropic, а OpenAI довелося скоротити раунд залучення коштів із $30 млрд до $20 млрд.
