Акції найбільших технологічних компаній США різко впали після того, як Amazon, Microsoft, Google і Meta розкрили плани витратити близько $660 млрд на розвиток штучного інтелекту у 2026 році. Інвестори побоюються, що масштаби капітальних витрат значно випереджають потенціал монетизації нової технології, пише FT.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Сукупна ринкова капіталізація Amazon, Google та Microsoft скоротилася майже на $900 млрд за тиждень після публікації квартальних звітів. Інвесторів насторожили рекордні плани з будівництва дата-центрів і закупівлі спеціалізованих чипів для навчання та роботи ШІ-моделей.
- Заплановані витрати перевищують ВВП Ізраїлю й означають зростання капексу на 60% порівняно з 2025 роком і на 165% – з 2024-м.
- Amazon повідомила, що її капітальні витрати цього року сягнуть $200 млрд – на $50 млрд більше за очікування ринку. Після цього акції компанії впали на 11%.
- Найбільше постраждала Microsoft – її акції знизилися на 18%. Хоча дохід хмарного підрозділу зріс на 26%, до $51,5 млрд, інвесторів розчарувало різке збільшення витрат на дата-центри – на 66% за квартал.
- Компанія вперше визнала залежність від OpenAI: 45% портфеля майбутніх хмарних контрактів на $625 млрд припадає саме на цей стартап, що викликало побоювання щодо надмірної концентрації ризиків.
- Alphabet, материнська компанія Google, у 2025 році вперше перевищила $400 млрд річної виручки та заробила $132 млрд прибутку. Проте плани подвоїти капітальні витрати до $185 млрд також спричинили падіння акцій.
- Meta заявила про намір подвоїти капекс до $135 млрд. Спочатку акції зросли на 10% завдяки ефекту ШІ на рекламний бізнес, але згодом компанія втратила це зростання на тлі загального розпродажу на Nasdaq, який за п’ять днів просів на 4%.
- На цьому тлі Apple виглядає винятком. Компанія повідомила про рекордні $144 млрд квартальної виручки завдяки продажам iPhone 17 у США та Китаї. Її капітальні витрати за квартал скоротилися на 17%, до $2,4 млрд, а за рік становлять близько $12 млрд.
- У січні Apple уклала угоду з Google про використання моделі Gemini для розвитку ШІ-функцій, фактично переклавши більшість інфраструктурних витрат на партнера.
Контекст
Ринок технологій переживає зміну настроїв навколо ШІ. Якщо у 2023–2024 роках саме зростання капітальних витрат сприймалося як сигнал майбутніх надприбутків, то тепер інвестори вимагають зрозумілих строків і моделей монетизації.
Масштабні вкладення у дата-центри та спеціалізовані чипи свідчать, що повна віддача від ШІ може настати пізніше, ніж очікували ринки. Аналітики дедалі частіше звертають увагу на розрив між темпами інвестицій і зростанням реальних прибутків, який стає ключовим джерелом нервозності на біржах.
Водночас інвестиції в ШІ перетворилися на головне поле конкуренції між технологічними гігантами. Компанії готові перебудовувати інфраструктуру і бізнес-моделі, щоб не випасти з перегонів, навіть ціною тимчасового тиску на фінансові показники.
Інший настрій панує у венчурному сегменті. Інвестори в стартапи на кшталт OpenAI поки що менш зосереджені на прибутковості, роблячи ставку на зростання оцінок і стратегічну цінність ШІ. Водночас скептики застерігають, що ринок дедалі більше нагадує спекулятивне божевілля, де віра в технологію випереджає її економічні результати.
