Німецький оборонний концерн Rheinmetall за підсумками січня–вересня 2026 року збільшив виторг на 38% порівняно з аналогічним періодом минулого року – до €8,38 млрд. Операційний результат зріс на 68% – до рекордних €1,34 млрд, йдеться у звіті компанії. Попри сильні результати, компанія вдруге з серпня знизила прогноз на 2026 рік. Після оголошення результатів акції Rheinmetall подешевшали більш ніж на 17% під час торгів 5 листопада, повідомляє CNBC.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Деталі
- Операційна маржа концерну за дев’ять місяців зросла з 13,1% до 16%. Прибуток на акцію від продовжуваної діяльності збільшився з €7,83 до €14,44.
- Обсяг нових замовлень і рамкових контрактів (Rheinmetall Nomination) становив €19,1 млрд – на 19% більше, ніж за аналогічний період минулого року.
- Портфель замовлень і очікуваних поставок за чинними рамковими угодами (Rheinmetall Backlog) на 30 вересня сягнув €78 млрд проти €56,7 млрд роком раніше.
- Тепер Rheinmetall очікує у 2026 році виторг близько €13,2 млрд. Попередній прогноз передбачав €13,7–14,2 млрд. Очікувану операційну маржу знизили з близько 19% до 18,5%.
- Перегляд прогнозу пов’язаний із затримками у проєкті Arminius для Бундесверу із закупівлі бронемашин Boxer. Контракт перебуває на фінальній стадії переговорів, але його можуть укласти лише наступного року. Крім того, затримується приймання виробничих партій артилерійських боєприпасів. Через це виторг переносять на наступний рік.
- За даними CNBC, затримка контракту Boxer також відтерміновує авансові платежі до 2027 року. Це впливає на попередню ціль Rheinmetall щодо конвертації грошового потоку на рівні понад 40%. Водночас компанія продовжує очікувати позитивного операційного вільного грошового потоку за підсумками 2026 року.
- Операційний вільний грошовий потік за січень–вересень був від’ємним – €1,7 млрд проти мінус €798 млн роком раніше. У Rheinmetall пояснили це накопиченням запасів для майбутнього зростання виторгу та високими авансовими платежами клієнтів у базовому періоді.
Контекст
Rheinmetall – найбільший у світі виробник 155-мм артилерійських снарядів. Компанія поступово перетворилася з аутсайдера на найбільшу оборонну фірму Європи. До повномасштабного вторгнення її капіталізація становила близько €4 млрд. Станом на 7 серпня 2025 року Bloomberg оцінював її в €81 млрд. У червні 2024 року Rheinmetall отримала найбільший контракт в історії – на €8,5 млрд, на артилерійські снаряди для Бундесверу. Обсяг замовлень у березні 2025-го сягнув €63 млрд.
У 2026 році акції пішли вниз. Станом на 28 липня вони втратили понад 30% вартості з початку року, а капіталізація впала приблизно до €49 млрд. У червні уряд Німеччини розірвав контракт, пов’язаний із придбанням суднобудівного підприємства для програми фрегатів F126. Через це акції подешевшали на 19% за день. Окрім того, Китай обмежив експорт до 14 європейських компаній, серед яких була Rheinmetall. Ерве Преттр з Edmond de Rothschild ще тоді прогнозував, що компанія може знизити прогноз.
Окремий ризик – бюджет Німеччини. Згідно з проєктом бюджету на 2027 рік, на закупівлю боєприпасів передбачено €9,6 млрд проти €11 млрд у 2026-му. Проєкт ще можуть змінити. Це менше, ніж торік, а рівень 2025 року залишається нижчим: тоді Німеччина витратила на боєприпаси менш як €4 млрд. Інвестори також переорієнтовуються на виробників дронів та інших сучасних військових технологій.
Паралельно компанія розширювала українські проєкти. У січні 2026 року гендиректор Армін Паппергер повідомив про земельну ділянку для заводу боєприпасів в Україні. 15 липня Rheinmetall вперше поставила Україні 155-мм снаряди із нового заводу Werk Niedersachsen в Німеччині.
