Инвестиционный холдинг InSoft.Partners Виталия Горового приобрел долю в шестой IT-компании из Украины с начала войны. Как инвесторы оценивают украинский техносектор – блиц-интервью основателя о деталях соглашения, экзитах и M&A-климате
⚡️ Хто, на вашу думку, заслуговує на звання «Підприємець року 2024»? Дізнайтесь більше про кожного з кандидатів та проголосуйте за посиланням. Ваш голос визначить переможця номінації «Вибір аудиторії».
Инвестиционная холдинговая компания InSoft.Partners объявила о новой инвестиции в небольшого нишевого украинского разработчика Noltic с офисами в Украине и Польше. Параллельно холдинг объявил об экзите из еще одного проекта военного времени – веб-студии Artjoker. Бизнес основателя InSoft.Partners Виталия Горового – покупать 20-30% в перспективных IT-бизнесах, выращивать их в несколько раз и продавать с прибылью.
Сейчас в активе InSoft.Partners – компании Inoxoft, Linkup Studio, Indeema Software, Forbytes и Noltic с совокупной капитализацией $40 млн. Горовой осторожно называет эту пессимистическую оценку. Однако с марта 2023-го она выросла на минимум $10 млн. Свидетельствует ли это, что в украинском аутсорсе есть безумный рост? Forbes расспросил Горового о новых сделках и настроениях на рынке.
Forbes публикует сокращенную и отредактированную для понятности версию разговора
Расскажите поподробнее о новой инвестиции. С соучредителями Noltic Игорем и Владиславом Петровичами вы знакомы еще со времен их работы в CoreValue, из которой выросла Avenga. Что мотивировало инвестировать в их новый бизнес?
Во-первых, очень четкая нишевость с самого начала создания. Во-вторых, фаундеры, которых я много лет хорошо знаю.
Нишевые компании – не очень распространенное явление. Noltic – ярко выраженная нишевая компания, занимающаяся только Salesforce. Salesforce – отдельный мир в IТ, а Noltic помогает его кастомизировать.
В CoreValue Игорь и Владислав были одними из лидеров направления Salesforce. Когда мы уже контролировали CoreValue и поработали некоторое время, они сообщили, что планируют основать собственный бизнес.
Если мы не знаем компанию фаундеров менее двух лет, то не инвестируем в нее. Нет какой-то мистики, что именно в этот момент надо покупать Noltic. У ребят появился аппетит и интерес, чтобы мы стали партнерами.
InSoft – стратегический игрок. Мы кого-то покупаем, кого-то продаем, где-то совершаем партнерские соглашения. Когда началось полномасштабное вторжение, были разные варианты: идти за пределы Украины, сворачивать деятельность или продолжать ее. Мы выбрали третий.
Сколько стоило соглашение с Noltic?
Это NDA-информация. Никто не расскажет.
Определите масштабы. Это самая дорогая компания в портфеле InSoft.Partners?
Пока нет. У нас миноритарная часть, как мы это называем. Рассматриваем ли возможность когда-нибудь ее увеличить? Да, периодически мы делаем такие предложения.
То есть ваша доля в Noltic 20-30%?
Это наша стабильная часть.
Чем теперь будут заниматься фаундеры?
Тем самым, чем раньше. Произошло лишь небольшое изменение ролей. Сейчас Игорь – CEO, Владислав – CTO.
В самой компании ничего не изменилось. Мы – не агрессивный игрок, который покупает компанию, выносит стены, после чего она сама на себя не похожа.
Лет пять тому назад мы покупали компании, сливали их между собой. Однако за последние 2,5 года изменили философию и стараемся быть удобным партнером, который помогает расти.
У вас есть новый экзит Artjoker. Почему решили выйти из инвестиции менее чем через два года?
Мы сделали вещи, о которых договаривались. Дошли до той точки, что была прописана в договоре, и все.
С Artjoker мы действительно могли успеть быстрее. Были соглашения, где мы совершали экзит менее чем через год. Но после 24 февраля сложилась другая ситуация. Вещи, которые мы раньше могли сделать очень быстро, сейчас растянулись во времени. Кроме того, наложилась мировая рецессия.
Как развиваются Inoxoft, Linkup Studio, Indeema Software и Forbytes, в которые вы инвестировали уже во время войны?
Здесь правильнее говорить об Inoxoft и Linkup Studio, с ними мы дольше всего. Другим нужно еще время.
Linkup Studio, которую мы приобрели 2 марта 2022 года, выросла более чем на 100%. Выручка Inoxoft увеличилась более чем на 50%, сейчас компания зарабатывает исторические максимумы.
Срывались ли соглашения с начала войны? Как часто?
Постоянно. В прошлом году мы рассматривали возможность купить меньшую компанию, чтобы присоединить к Inoxoft и Linkup Studio и вырасти таким образом.
Однако на рынок начала активно влиять рецессия. Решили, что это неудобное время, чтобы покупать другую компанию, потому что можем получить проблемы. В общем, было до шести соглашений, из которых мы вышли сами. Где-то не видели win-win, а где-то синергии.
Если говорить о рынке вообще, какие дисконты для украинских IТ-компаний? Аргумент потенциальных покупателей «ну у вас здесь война» работает?
Совершенно точно работает, и не только для IT-компаний, но и для любого бизнеса. В прошлом году появилось много потенциальных покупателей, которые приходили и говорили, что готовы покупать компании, но за 30% стоимости. Их стало гораздо больше.
Существует ли другой тип покупателей? Существует. Я лично виделся с несколькими зарубежными игроками, искавшими компанию по нормальной цене. Кто-то пытается заработать на текущей ситуации, кто-то – смотрит в будущее и верит, что будет все окей и готов платить нормальные деньги.
Ни одно из наших соглашений не происходило по мультипликаторам, скорректированным на войну. Но мы работаем несколько по-другому. Мы – не фонд, мы скорее операционные партнеры, предприниматели. Будь мы фондом, пожалуй, это было бы очень неправильно.
Владельцы аутсорсеров часто соглашаются уступить цену?
Ко мне приходили владельцы компаний и говорили: «Я хочу все бросить. Забирайте и делайте что-нибудь ценное». Стало ли их больше, чем раньше? Да. Значит ли это, что на рынке существует повальный запрос любой ценой? Это неправда.
Динамика IT-экспорта с начала 2023-го не слишком отрадная. По вашим наблюдениям, рынок движется к плато или на убыль? Какие шансы на рост по итогам года?
Сейчас очень трудные времена для рынка. Мы можем сколько угодно говорить, что мы антихрупкие. Мол, у нас блекауты, ракеты, но разработчики работают, а клиенты довольны качеством кода. Однако на нас наложилась мировая рецессия. И именно рецессия – самый существенный вызов.
Собственно, проблемы начались прошлой осенью. Все очень надеялись на отскок рынка этой весной, март-апрель, максимум май. Но его не произошло из-за банковских проблем – First Republic Bank, Silicon Valley Bank и другие остановили активность.
Теперь все надеются на отскок осенью 2023-го, но мы увидим это только в августе, когда все начнут возвращаться из отпусков, делать заказ. Тогда в сентябре будет ясно, произойдет ли отскок на рынке к Новому году.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
