В начале августа украинцы получили дополнительную возможность для формирования сбережений – 8 августа открылся вторичный рынок ценных бумаг, где, в частности, можно приобрести государственные облигации довоенных выпусков. Они имеют более высокую доходность, чем специальные ОВГЗ, которые Минфин выпускает с момента полномасштабного вторжения РФ. Но реально ли с их помощью сохранить сбережения от инфляции?
Новий номер Forbes Ukraine: 202 найбільші приватні компанії та 303 ефективних СЕО. Замовляйте та отримуйте два журнали за ціною одного!
После того как 8 августа в Украине впервые с начала полномасштабной войны заработал вторичный рынок ценных бумаг, частные инвесторы получили значительно больше вариантов для сохранения сбережений.
До этого фактически единственной альтернативой валюте и банковским депозитам были военные облигации правительства, выпущенные Минфином после начала войны. Но их доходности остаются не слишком привлекательными, даже несмотря на повышение учетной ставки НБУ с 10 до 25% в начале июня. Если военные ОВГЗ дают довоенную доходность в 9,5–14% в зависимости от срока выпуска, то ставки по обычным ОВГЗ, доступ к которым появился в начале августа, колеблются в диапазоне 14–25%. Для сравнения: инфляция в июле составила 22,2%.
Значит ли это, что на этом инструменте можно хорошо заработать?
Рынок гособлигаций перезапустился, но медленно
В 2021 году физлица увеличили инвестиции в ОВГЗ более чем вдвое – с 11 млрд грн до 25 млрд грн. Этому способствовало и то, что банки и финансовые учреждения запускали мобильные приложения по торговле ценными бумагами и предлагали инвестуслуги по их приобретению на вторичном рынке.
ОВГЗ можно было купить в несколько кликов. Такие приложения на февраль 2022 года запустили или планировали запускать инвесткомпании ICU, Dragon Capital (совместно с Treeum), Альфа-Банк, monobank, Приватбанк и другие. Из-за войны и запрета финансовых регуляторов эта возможность закрылась.
Разблокирование вторичного рынка ОВГЗ должно было перезапустить этот процесс. Впрочем, на прошлой неделе количество сделок было даже меньше, чем до разблокирования: 4100 против 4800, отмечает старший финансовый аналитик группы ICU Тарас Котович.
Почему ожидания не оправдались? Проблема в специфике вторичного рынка ценных бумаг. Чтобы инвестировать в гособлигации на вторичном рынке, нужно найти желающих продать их по приемлемой цене.
В этом смысле спрос и предложение пока не совпадают: потенциальные покупатели ориентируются на то, чтобы приобрести их со скидкой 50–70% от номинала. Однако желающих выйти из инвестиции в ОВГЗ, учитывая, что Минфин продолжает исправно выплачивать проценты, пока не так много, говорит заместитель директора по торговле ценными бумагами Dragon Capital Сергей Фурса.
К тому же продавцам нужно решать, что делать с полученной гривной. Свободно купить валюту в банках сейчас можно только при открытии депозита. А годовая инфляция в размере 22% с прогнозом роста до 30% в 2022 году нивелирует любые доходности ниже этого уровня.
Как еще можно защитить гривну от инфляции
Из-за отсутствия активного вторичного рынка ценных бумаг у украинских частных инвесторов пока нет реальных вариантов для защиты гривневых сбережений во времена высокой инфляции.
Относительно адекватные экономической ситуации ставки на вторичном рынке ОВГЗ появятся лишь тогда, когда Минфин повысит доходности по военным ОВГЗ более чем на 20%, считает Фурса из Dragon Capital. Первые соглашения после восстановления этого сегмента показали, что у рынка есть существенный запрос на повышение ставок на аукционах Минфина, говорится в письменном комментарии, предоставленном пресс-службой Альфа-Банка.
Пока министерство почти не отреагировало на высокие доходности вторичного рынка, говорит Котович из ICU. На аукционе 16 августа объем привлечений по военным облигациям упал до рекордно малых значений – государство получило всего 71,5 млн грн. Предлагались военные бумаги со ставками 10%, 11% и даже 16%, однако желающих покупать их по таким ставкам не нашлось.
Что делать частным инвесторам, которые ищут варианты по защите сбережений? Пока за их деньги с государством будут успешно конкурировать банки. Ставки по гривневым депозитам физлиц в июле в среднем выросли на 1,5 п. п., сообщил в интервью Forbes глава НБУ Кирилл Шевченко. Некоторые банки предлагают по депозитам на три месяца уже от 17%.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
