Сегодня помимо глобального прироста населения, изменений климата и дефицита воды продовольственный кризис в мире усугубила еще и война в Украине. Если подробнее проанализировать эту проблему и пути ее решения, инвесторы именно сейчас могут найти достойные проекты для инвестирования. Глубже о проблемах, подрывающих продовольственную безопасность в мире, и о кризисных возможностях для финансирования рассказывают основатель инвесткомпании Blackshield Capital AG Максим Корецкий и ее партнер Илья Кислицкий
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1259 грн замість 1799 грн. Якщо ви цінуєте якість, глибину та силу реального досвіду, ця передплата саме для вас. В період акції Christmas sale діє знижка 30% 🎁
Инвестиции в товарные рынки, классически, рассматриваются в нескольких основных категориях: ископаемое топливо (нефть, газ, уголь), производственная перспектива (медь, сталь, алюминий) или защитное инвестирование в драгоценные металлы (золото, серебро, металлы платиновой группы).
Продовольственным активам в контексте инвестирования отводится менее значимая роль. Обострение продовольственного кризиса, в том числе обусловленное войной России против Украины, может повлиять на приоритеты инвесторов.
Четыре проблемы, подрывающие продовольственную безопасность в мире
Геополитическое напряжение
Украина обеспечивает 10% мирового рынка пшеницы, 15% рынка кукурузы и 13% рынка ячменя, по данным Еврокомиссии. К тому же мы являемся основным поставщиком подсолнечного масла – 50% мировой торговли.
Сокращение поставок продовольствия в связи с войной привело к повышению цен на сырьевые товары и усилению протекционистской политики в экспорте.
Например, Индонезия ввела запрет на экспорт пальмового масла, а Индия ограничила экспорт пшеницы. Угроза прекращения Черноморской зерновой инициативы влечет еще более ощутимые глобальные последствия.
Российская агрессия против Украины сказалась не только на агропроизводстве непосредственно в нашей стране, но и на глобальных поставках удобрений, что в свою очередь негативно влияет на урожайность, поскольку не всегда можно заменить одно питательное вещество другим.
Глобальный прирост населения и изменение климата
В ООН прогнозируют рост населения планеты на 21% – до 9,7 млрд в 2050 году. С учетом такой динамики, отмечает издание National Geographic, нужно, по меньшей мере, удвоить производство сельхозкультур. Ведь кормить придется не только людей, но и домашний скот, потребляемый около 75% населения.
Впрочем, экстремальные погодные условия ограничивают возможность увеличения производства: повышение температуры, засушливые периоды, ураганы. С 1970 года они наносили ущерб на сумму $3,6 трлн. По данным Корнелльского университета, полученным в результате масштабного моделирования, текущий уровень с/х производства на 20% ниже, чем он мог бы быть без изменений климата.
Ограниченность водных ресурсов
Вода становится дефицитом, а ее стоимость растет. По разным оценкам, глобальная цена питьевой воды выросла на 250% за последние пять лет. Институт мировых ресурсов счел, что обеспечение общества водой к 2030 году может стоить более 1% ВВП в год, или примерно $0,29 в день на человека.
Инвестиции, по мнению специалистов Института, следует направлять на более эффективную и чистую транспортировку воды и улучшение ее очистки. Экономические выгоды от такой инвестиционной деятельности трудно переоценить: каждый доллар, вложенный в санитарию и доступ к воде, по самым скромным подсчетам, способен принести $6,8 прибыли в результате улучшения здоровья людей и производительности.
Это очень экологичный, но, возможно, не для всех инвесторов очевидный вариант вложения финансов в стратегические ресурсы.
Кризисные возможности
Нарастающий продовольственный кризис, помимо глобальной угрозы, несет и возможности для инвесторов помочь планете и получить достойные возвращения на свои вложения.
Далее – несколько вариантов реализации такой стратегии win-win.
1. Инвестировать в технологические разработки для повышения эффективности использования земли в агропроизводстве.
Текущее расширение посевных площадей ограничено. Единственным реальным способом увеличения объемов агропроизводства может стать инновационная составляющая этого процесса: ведение агробизнеса в контролируемой среде, редактирование генов, выращивание ГМО культур и использование биологической защиты растений.
Тепличные технологии – отрасль, хорошо себя зарекомендовавшая и развивающаяся особенно активно в Европе и некоторых регионах США. Она обладает огромным потенциалом, особенно в разрезе будущих проблем, связанных с дефицитом и стоимостью воды. Ведь ее количество, необходимое для вертикальных и горизонтальных теплиц, в разы меньше, чем для открытого грунта.
Сегодня в секторе новейших агротехнологий много интересных частных компаний, которые пока не вышли на биржу, но могут это удачно сделать в течение следующих лет.
К примеру, компания Oerth Bio – совместное предприятие, созданное известными компаниями Bayer и Arvinas для разработки инновационных решений для защиты урожаев от заболеваний. По разным оценкам, потенциальный среднегодовой рост проекта может составлять 30-40%.
Не менее интересен с инвестиционной точки зрения проект CoverCress. Пока это непубличная компания, принадлежащая компаниям Bayer, Bunge и Chevron. Ученые CoverCress взяли обычный сорняк и, отредактировав его гены, создали покровную культуру, пригодную для производства масел и биотоплива. Бизнес-модель состоит в том, что семена раздаются фермерам бесплатно. К тому же они еще получают плату за выращивание культуры. Урожай компания использует для производства кормов (для Bunge) и масел для производства биотоплива (для Chevron). Прогнозы вдохновляют: к 2027 году компания вырастет примерно в восемь раз.
2. Классическое инвестирование в акции публичных компаний аграрной и пищевой промышленности.
В последнее десятилетие общий рынок пищевых продуктов и безалкогольных напитков вырос на 5%. Развивающиеся рынки показали прирост 8%, развитые рынки выросли на 2%, а Ближний Восток и Африка – на 10%. В следующем десятилетии рост будет связан с заменителями мяса и морепродуктов, энергетическими напитками, кормами для домашних животных.
Факторы роста доходов компаний сектора: увеличение объемов продаж в 2020 году, обусловленное пандемией, за которым последовал рост цен из-за инфляции. В результате за последние несколько лет компании достигли исключительных уровней органического роста.
К примеру, крайне консервативный диверсифицированный холдинг Mondelez вырос на 40% с минимумов 2020-го (несмотря на падение фондового рынка 2022-го), а мультинациональный производитель шоколадной продукции Hershey до недавнего времени вырос на 150%.
Самыми устойчивыми могут оказаться стратегические инноваторы – компании, которые не только работают в перспективных направлениях, но и способны: к самофинансированию – Bayer и Corteva, вертикальному земледелию (оценка среднегодового роста CAGR около 12%) – Signify, выработке химикатов – китайская Yangnong Chem, удобрений – Yara, биотоплива – Neste.
В списке инвестиционно привлекательных активов – Deere Co. и CNH Industrial NV. Обе крупные индустриальные компании в последнее время делают акцент на технологиях, включая полуавтономное и автономное земледелие, увеличение урожайности и уменьшение затрат. Это позволит фермерам смягчить эффекты явно выраженной сезонности сельского хозяйства.
Обе компании принадлежат к консервативному профилю, обычно платят дивиденды около 2-3% и растут в среднем на 6-12% в год.
Какую долю в сбалансированном инвестиционном портфеле могут занимать акции компаний аграрного, продовольственного и соприкасающегося секторов (в рамках темы продовольственной безопасности)? От 10% до 50% в зависимости от макроусловий.
Акции химической индустрии циклические и динамично растут на циклическом росте экономики – в среднем на 30-40%. Акции продовольственного сектора с эластичными ценами могут быть резистентными к экономическим потрясениям (например, акции Pepsi выросли на 47% за последние три года). Поэтому формирование портфеля из данных секторов – это, безусловно, постепенный процесс для консервативных стратегических инвесторов.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
