Категория: Новости
Дата: 27 июля 2023 14:00

НБУ снизил учетную ставку с 25% до 22% и улучшил прогноз роста экономики

Павел Калашник

Forbes

3 хв читання

Национальный банк впервые с июня прошлого года изменил учетную ставку – снизил ее с 25% до 22%. Также регулятор прогнозирует дальнейшее замедление инфляции и более быстрые темпы экономического роста до конца 2023 года. Об этом на брифинге сообщил глава НБУ Андрей Пышный.

Ключевые факты

Также снижена ставка по депозитным сертификатам овернайт на 2 п.п., до 18%, а по кредитам рефинансирования – на 3 п.п., до 24%.
Стремительное замедление инфляции и устойчивая ситуация на валютном рынке позволяют начать цикл снижения учетной ставки, подчеркнули в Нацбанке.
Инфляция снижается стремительнее прогнозов НБУ – с более чем 26% в начале года она замедлилась до 12,8% в июне (в годовом измерении). Поэтому в своем макропрогнозе регулятор изменил оценку инфляции к концу года с 14,8% до 10,6%.
Рост цен будет замедляться из-за постепенного снижения мировой инфляции и все еще достаточно жестких монетарных условий в Украине, отмечают в НБУ. В числе главных факторов также неизменность тарифов на большинство жилищно-коммунальных услуг, курсовая устойчивость, насыщение рынков продовольствия и горючего, а также снижение мировых цен на энергоносители.
В то же время в дальнейшем инфляция будет снижаться не так быстро, как в предыдущие месяцы, считают в НБУ. Это связано с истощением эффекта базы сравнения, возвратом довоенного уровня налогообложения горючего и июньским повышением цен на электроэнергию для бытовых потребителей. К тому же определенное негативное воздействие окажут российские теракты на юге Украины, в частности подрыв Каховской ГЭС.
Рост внутреннего спроса в условиях стабильного функционирования энергосистемы и макрофинансовой устойчивости способствовал дальнейшему восстановлению экономической активности, отмечает регулятор. НБУ снова пересмотрел свой прогноз роста ВВП Украины в 2023 году – с 2% до 2,9%.

Главные риски для экономики:

ключевой риск – более долгий срок полномасштабной войны, чем прогнозируется, а также непредсказуемый характер и интенсивность войны. Сейчас базовый прогноз НБУ – снижение рисков безопасности в середине 2024 года;
снижение объемов или утрата ритмичности поступления международной помощи;
возобновление существенного дефицита электроэнергии в результате значительных разрушений энергетической инфраструктуры, что приведет к ограничению экономической активности и экспорта, увеличению потребности в импорте и, соответственно, усилению давления на валютном рынке;
новые масштабные теракты, ограничивающие экспортную логистику, а также экономический потенциал страны в целом;
возникновение дополнительных бюджетных потребностей (для поддержания обороноспособности, ликвидации последствий терактов и т.п.) и значительных квазифискальных дефицитов, в частности в энергетической сфере;
дальнейшие усложнения для экспорта агропродукции, в частности за продление или расширение торговых ограничений отдельными европейскими странами.

Контекст

Повышение учетной ставки до 25%, о котором регулятор объявил 2 июня 2022 года, стало одним из наиболее резких в истории. В начале марта прошлого года НБУ зафиксировал ставку на довоенном уровне в 10%. Тогда Нацбанк стремился сохранить стабильность в финансовом секторе преимущественно ручными методами: заморозил курс, запретил значительную часть сделок с валютой и пытался компенсировать спрос на валюту продажей резервов.

В мае эта логика вовсе перестала работать. НБУ пришлось продать на межбанке $3,4 млрд, в то время как в марте – мае интервенции были близки к $2 млрд ежемесячно. Изменились и условия в экономике: бизнес восстанавливается после первого военного шока и возвращается к экономической логике принятия решений, заявляли тогда в НБУ.

В НБУ заявляли, что обновленный макропрогноз предполагает начало цикла снижения учетной ставки в IV квартале 2023 года. Но из-за лучших, чем ожидалось, макроэкономических показателей регулятор впоследствии допустил снижение ставки раньше прогноза. Что и произошло в июле 2023 года – НБУ снизил ставку до 22%.

НБУ видит положительные тенденции в экономике и не исключает пересмотр прогноза роста ВВП в 2023-м, который составляет 2%, сказал во время Форума предпринимателей Forbes заместитель главы Нацбанка Сергей Николайчук.

Среди положительных факторов, отмеченных Николайчуком, – международные резервы, превысившие $37 млрд на конец мая. «В июне ожидаем еще больше», – добавил он. Другой момент – положительная ситуация на валютном рынке: наличный курс гривни почти сравнялся с курсом межбанка. Инфляция снизилась до 15,3%, НБУ имеет стойкий дезинфляционный тренд. Макрофинансовая стабильность способствует продолжению возобновления экономической активности, сказал Николайчук.

Материалы по теме