Категорія: Новини
Дата: 27 липня 2023 14:00

НБУ знизив облікову ставку з 25% до 22% та поліпшив прогноз зростання економіки

Павло Калашник

Forbes

Національний банк уперше з червня минулого року змінив облікову ставку – знизив її з 25% до 22%. Також регулятор прогнозує подальше сповільнення інфляції і швидші темпи економічного зростання до кінця 2023 року. Про це на брифінгу повідомив голова НБУ Андрій Пишний.

Ключові факти

Також знижено ставку за депозитними сертифікатами овернайт на 2 в.п., до 18%, а за кредитами рефінансування – на 3 в.п., до 24%.
Стрімке сповільнення інфляції та стійка ситуація на валютному ринку уможливлюють початок циклу зниження облікової ставки, наголосили в Нацбанку.
НБУ знову переглянув свій прогноз зростання ВВП України у 2023 році – з 2% до 2,9%. Зростання внутрішнього попиту в умовах стабільного функціонування енергосистеми та макрофінансової стійкості сприяло подальшому відновленню економічної активності, зазначає регулятор.
Інфляція знижується стрімкіше за прогнози НБУ – з більш ніж 26% на початку року вона сповільнилася до 12,8% у червні (в річному вимірі). Тож у своєму макропрогнозі регулятор змінив оцінку інфляції на кінець року з 14,8% до 10,6%.
Зростання цін сповільнюватиметься через поступове зниження світової інфляції та все ще доволі жорстких монетарних умов в Україні, зазначають у НБУ. Також серед головних факторів незмінність тарифів на більшість житлово-комунальних послуг, курсова стійкість, насичення ринків продовольства та пального, а також зниження світових цін на енергоносії.
Водночас надалі інфляція знижуватиметься не так швидко, як у попередні місяці, вважають у НБУ. Це пов’язано з вичерпанням ефекту бази порівняння, поверненням довоєнного рівня оподаткування пального та червневим підвищенням цін на електроенергію для побутових споживачів. До того ж певний негативний вплив матимуть російські теракти на півдні України, зокрема підрив Каховської ГЕС.

Головні ризики для економіки:

ключовий ризик – триваліший термін повномасштабної війни, ніж прогнозується, а також непередбачувані характер та інтенсивність війни. Зараз базовий прогноз НБУ – зниження безпекових ризиків у середині 2024 року;
зниження обсягів чи втрата ритмічності надходження міжнародної допомоги;
поновлення істотного дефіциту електроенергії внаслідок значних руйнувань енергетичної інфраструктури, що призведе до обмеження економічної активності та експорту, збільшення потреби в імпорті та, відповідно, посилення тиску на валютному ринку;
нові масштабні теракти, які обмежуватимуть експортну логістику, а також економічний потенціал країни загалом;
виникнення додаткових бюджетних потреб (для підтримання обороноздатності, ліквідації наслідків терактів тощо) і значних квазіфіскальних дефіцитів, зокрема в енергетичній сфері;
подальші ускладнення для експорту агропродукції, зокрема за продовження чи розширення торговельних обмежень окремими європейськими країнами.

Контекст

Підвищення облікової ставки до 25%, про яке регулятор оголосив 2 червня 2022 року, стало одним із найбільш різких в історії. На початку березня минулого року НБУ зафіксував ставку на довоєнному рівні в 10%. Тоді Нацбанк прагнув зберегти стабільність у фінансовому секторі переважно ручними методами: заморозив курс, заборонив значну частину операцій з валютою та намагався компенсувати попит на валюту продажем резервів.

У травні ця логіка остаточно перестала працювати. НБУ довелося продати на міжбанку $3,4 млрд, тоді як у березні – травні інтервенції були близькими до $2 млрд щомісяця. Змінилися й умови в економіці: бізнес відновлюється після першого воєнного шоку та повертається до економічної логіки ухвалення рішень, заявляли тоді в НБУ.

В НБУ заявляли, що оновлений макропрогноз передбачає початок циклу зниження облікової ставки в IV кварталі 2023 року. Та через кращі, ніж очікувалось, макроекономічні показники регулятор згодом допустив зниження ставки раніше за прогноз. Що і сталось у липні 2023 року – НБУ знизив ставку до 22%.

НБУ бачить позитивні тенденції в економіці й не виключає перегляд прогнозу зростання ВВП у 2023-му, який наразі становить 2%, сказав під час Форуму підприємців Forbes заступник голови Нацбанку Сергій Ніколайчук.

Серед позитивних факторів, які відзначив Ніколайчук, – міжнародні резерви, що перевищили $37 млрд на кінець травня. «У червні очікуємо ще більше», – додав він. Інший момент – позитивна ситуація на валютному ринку: готівковий курс гривні майже зрівнявся з курсом на міжбанку. Інфляція знизилася до 15,3%, НБУ має стійкий дезінфляційний тренд. Макрофінансова стабільність сприяє продовженню відновлення економічної активності, сказав Ніколайчук.

Матеріали по темі