С начала 2025 года долларовые облигации Украины потеряли более 10% стоимости, что стало самым плохим результатом среди развивающихся рынков и пограничных рынков.
Оформлюйте передплату на 6 номерів Forbes Ukraine зі змістовними матеріалами, рейтингами та аналітикою, тепер зі знижкою 50%.
Подробности
- В конце 2024 года ситуация была противоположной: инвесторы ожидали, что победа Дональда Трампа на президентских выборах в США будет способствовать прекращению огня и заключению мирного соглашения. Тогда украинские долларовые облигации стремительно росли в цене, а некоторые после реструктуризации в августе почти удвоили свою стоимость.
- Однако сейчас инвесторы теряют веру в то, что Трамп сможет быстро добиться мира между Украиной и Россией. Хотя он предлагал провести встречу с Владимиром Путиным и Владимиром Зеленским в Турции, Россия направила только делегацию более низкого уровня, а Путин не явился.
- На этом фоне отдельные инвесторы, в частности лондонский хедж-фонд Frontier Road, переключились на украинские корпоративные облигации, которые считают менее зависимыми от политических изменений.
- Bank of America продолжает рекомендовать держать украинские государственные облигации, но предупреждает о «рисках снижения» из-за продолжающихся четвертый год боевых действий. В Morgan Stanley не прогнозируют завершения войны в 2025 году.
- Некоторые украинские облигации, например «нулевые» с погашением в 2035 году, привязанные к будущим экономическим показателям, торгуются на уровне чуть выше $0,5 за доллар, тогда как в феврале их цена достигала около $0,7.
- В то же время другие рынки Восточной Европы демонстрируют рост. Индекс акций в Варшаве, Праге и Будапеште принес инвесторам более 30% дохода в долларовом эквиваленте с начала года. Национальные валюты Польши, Чехии и Венгрии также укрепились, возглавив рейтинг среди развивающихся рынков.
- Этому способствовала подготовка к возможному сокращению военной поддержки со стороны США, что побудило европейские страны, в частности Германию, пообещать значительно увеличить расходы на оборону, поддержав экономики региона.
Контекст
Ранее Дональд Трамп неоднократно заявлял, что сможет завершить войну в Украине за 24 часа. Однако в марте 2025 года он признал, что эти обещания были «немного саркастичными», и объяснил, что подразумевал желание достичь мира как можно быстрее, а не конкретный срок завершения войны.
После этого его администрация предложила 100-дневный план прекращения войны. Специальный посланник Трампа, генерал в отставке Кит Келлог в январе 2025 года озвучил эту идею, отметив, что цель – достичь мира в течение 100 дней.
В мае прошли переговоры между Россией и Украиной в Стамбуле. Однако эти переговоры не принесли значительного прогресса. Россия отказалась от предложенного 30-дневного перемирия, а ее делегация была более низкого уровня, что свидетельствовало о нежелании серьезно обсуждать прекращение боевых действий.
После массированных российских атак на Украину Трамп подверг резкой критике президента РФ Владимира Путина, назвав его «совершенно безумным» и предупредив, что его действия могут привести к краху России. Это была самая острая критика Путина со стороны Трампа за все время конфликта и повлекла за собой обвал фондового рынка в РФ.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
