Венчур военного времени. Как украинским стартапам найти инвестиции и кто дает деньги /Shutterstock
Категория
Инновации
Дата

Венчур военного времени. Как украинским стартапам найти инвестиции и кто дает деньги

4 хв читання

Shutterstock

99% стартапов нуждаются в финансовой поддержке, свидетельствует мартовский опрос Украинского фонда стартапов (USF). 2021 год был рекордным за всю историю отечественного венчура – привлекли более $1,68 млрд. Последующий взлет временно перечеркнула война.

Глобальный рынок не остановился, за февраль 2022 года в мире инвестировали $52 млрд. Это на 24% больше, чем годом ранее, отмечают аналитики Crunchbase. Каковы шансы украинских стартапов на чеки от инвесторов – ответы от Forbes

⚡️Даруємо 40% знижки на річну підписку на сайт Forbes. Ціна зі знижкою — 1079 грн/рік. Діє з промокодом JUNE до 23.06 Оформлюйте зараз за цим посиланням

Риски и препятствия

Как минимум все учредители и все топ-менеджеры должны быть за пределами Украины, описывает настроения западных инвесторов основатель стартапа 3DLOOK и вечнурный партнер фонда GEEK Ventures Вадим Роговский. С Forbes он общается из Португалии. Команда 3DLOOK частично эвакуирована в Черновцы и Ужгород, частично – в Европу. Критически важные сотрудники в Украине – риск для инвестора, отмечает учредитель.

В декабре Роговский дополнительно привлек $3,5 млн в раунд серии А с отметкой под $100 млн. Чтобы повысить шансы на следующий, 3DLOOK запускает офис в Варшаве. Открыто 10 вакансий, а релоцированным украинским специалистам обещают год оплачивать жилье.

Принципиально важно, чтобы по крайней мере не вся команда находилась в Украине, говорит партнер SID Venture Partners Fund Антон Вайсбурд. В портфеле фонда со средним чеком $300 000 и фокусом на украинские проекты 10 закрытых сделок. Пять компаний – Orderly Protocol от NEAR, Elai.io, Mindist.io, The Credit Thing и SPOKK – получили деньги на счет уже во время войны. «Инвестиции все равно идут у учредителей», – говорит выходец из TA Ventures и управляющий партнер нового фонда Hypra Игорь Перция. С сотрудниками в безопасных украинских городах бизнес сможет работать.

Другое дело – большая доля украинской выручки. «Мы потеряли примерно 55% бизнеса», – говорит соучредитель кэшбек-сервиса Lettyshops Игорь Гнатовский. В 2020-м компания получила $21 млн выручки, в планах на 2021-й был рост на 80%. Во время войны у украинских пользователей приоритеты другие, российские Lettyshops отрезал самостоятельно.

«Мы не работаем с компаниями, желающими поддерживать экономику России или Беларуси», – расширяет географию Вайсбурд. «Как ни странно, но для украинских компаний, направленных на глобальный рынок, ничего не изменилось», – говорит партнер фонда TA Ventures Олег Маленков.

В выгодной позиции стартапы имели и имеют львиную долю продаж в США, Европе или Азии. «Я всегда искал такие проекты», – говорит основатель фонда Digital Future с более чем 30 стартапами на борту Алексей Витченко. Причины прагматичные: они более ликвидны и имеют больше шансов на крупные последующие раунды.

Репутационный риск – предварительные инвестиции от российских фондов или граждане страны-оккупанта в совете директоров. Даже если они пока не под санкциями, оттягивать решение не стоит, говорит Роговский. Избавиться от российских денег – выкупить долю или договориться об экзите иным образом – лучше еще до того, как новый инвестор начнет due diligence для раунда.

«Думать нужно срочно, – говорит Маленков, – но наверняка время на действия еще есть». Российские деньги привлекали и европейские и американские стартапы – для них это тоже потенциальный риск. Но массовой распродажи акций токсичных инвесторов еще нет, констатирует Маленков.

Возможности и источники финансирования

К концу марта индустрия почти прошла стадию шока и понемногу осматривается в новых реалиях. В фонде TA Ventures на Украину приходится не более 15% портфеля. В настоящее время фонд работает на 70% от стандартного. «Думаю, апрель уже будет довоенным месяцем в плане количества соглашений и контактов», – говорит Маленков.

«У нас сейчас инвестиции в основном в каски, армию и дроны», – говорит Витченко. Он запустил свой фонд осенью 2014 года, когда российские войска уже вторглись на Донбасс, а более старые игроки заморозили активность. За прошедший месяц Digital Future не закрыл ни одного соглашения, но планирует со временем возвратиться к привычной деятельности.

У молодых фондов оптимизма больше. В GEEK Ventures, вышедшем из стелз-режима только к Новому году, закрыто 13 инвестиций – две из них в марте. «Идем, в принципе, по графику – в темпе 2-3 сделки в месяц», – говорит Роговский. Военные коррективы – из-за необходимости взвешивать новые риски работа с украинскими стартапами продвигается медленнее.

«Я вчера ( интервью записано 29 марта. – Ред.) подписал term sheet с одной компанией, мы двигаемся дальше и будем инвестировать», – не вдаваясь в детали утверждает Перция. У Hypra узкий фокус на Web3-проектах – криптовалютных и децентрализованных технологиях. Небольшие инвестиции в $1-2 млн можно получить даже с фаундерами в Украине. «Большие чеки и большие поглощения – это сложно», – говорит он.

Дисконты тоже никто не отменял – кроме военных рисков на оценки оказывает давление и ограниченность спроса. «Учредителям нужно точно снижать оценки минимум на 20%, просто чтобы быстрее поднять раунд», – оценивает Роговский.

Что делать собравшим «риск-комбо»? Черниговский стартап Dots Platform, налаживающий доставку под ключ для украинских ресторанов, решил искать спасения в акселерации. «Мы пока в режиме активного поиска вариантов дальнейшего развития», – говорит основатель Ярослав Цыганенко. В конце марта команда отправилась в культовый Y Combinator. Если заявку одобрят, стартап получит шанс на $0,5 млн. С начала года YC изменил правила инвестиций – вдобавок к традиционным $125 000 в обмен на 7% акций предлагает $375 000 опциона.

Грантовые средства – ресурс на несколько месяцев, пока команда не нащупает дно и новые рынки, говорит управляющий партнер BRISE Capital Александр Яценко. Какие есть предложения? Классические программы польского Connect Poland Prize с чеком до $70 000 или эстонского Startup Wise Guys, по которому прошло более 30 украинских проектов.

Из инициатив военного времени – фонд на $5 млн от Google for Startups, которым будет руководить польский акселератор Huge Thing. В планах – профинансировать 50 стартапов до конца 2022 года. Потратить деньги можно будет на восстановление пострадавшего от войны бизнеса и новые продукты, актуальные во время боевых действий.

Материалы по теме

Вы нашли ошибку или неточность?

Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.

Исправить
Предыдущий слайд
Следующий слайд
Новый выпуск Forbes Ukraine

Заказывайте с бесплатной курьерской доставкой по Украине