Восстановление экономики после войны зависит от внешней поддержки партнеров, эффективного управления ресурсами и создания благоприятного бизнес-климата. Об основных вызовах и перспективах восстановления рассказывают Наталья Шаповал и Дмитрий Круковец из KSE Institute, руководствуясь отчетом KSE Institute
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за ціною трьох номерів. Якщо ви цінуєте якість, глибину та силу реального досвіду, ця передплата саме для вас. У період Black Friday діє знижка -30%: 1259 грн замість 1799 грн.
В 2025–2027 гг. устойчивость экономики Украины будет зависеть от международного финансирования, главным источником которого станет инициатива ERA от стран G7. Она поддержит бюджет, обеспечит макроэкономическую стабильность и заложит основу для послевоенного восстановления, говорится в прогнозе Ukraine Macroeconomic Handbook от KSE Institute.
Несмотря на исключительную устойчивость экономики во время войны, Украина нуждается в стабильной международной поддержке, контроле инфляции и инвестициях в восстановление. По прогнозам KSE Institute, МВФ и других организаций, война может завершиться до конца 2025 года. После этого возможны два сценария: низкоинтенсивный конфликт или полное прекращение боевых действий благодаря дипломатическим усилиям.
- Категория
- Рейтинги
- Дата
Экономика Украины продемонстрировала исключительную стойкость в условиях войны, но вызовы остаются. Среди них – необходимость ритмичной поддержки международных партнеров, контроль за инфляцией и инвестиции в восстановление.
Международная помощь
В 2025–2027 годах Украина будет оставаться зависимой от международной помощи, которая может достичь $93 млрд: $75 млрд в ссудах и $18 млрд в грантах. Более половины этой суммы ($50 млрд) обеспечит механизм ERA от G7.
Финансирование поможет покрыть прогнозируемый бюджетный дефицит в 2,9 трлн грн в течение следующих трех лет, компенсировать торговый дисбаланс и отток капитала резидентов и низкий уровень инвестиций. Также будет способствовать росту валютных резервов Украины на $12 млрд до 2027 года, что позволит НБУ сдерживать девальвацию гривни.
В то же время высокая зависимость от займов, которые, по оценкам KSE Institute, в 2024 году покрывали 80% дефицита бюджета, усугубляет риски чрезмерной долговой нагрузки. Управление этими вызовами станет ключевой задачей правительства.
Последствия атаки по типографии «Фактор-Друк» в Харькове 23 мая 2024 года. Фото Офис Президента Украины
Инфляция и монетарная политика
В конце 2024 года инфляция в Украине достигла 12% из-за подорожания электроэнергии, роста зарплат и низкой урожайности.
НБУ ужесточил монетарную политику, вмешиваясь в валютный рынок для сдерживания девальвации гривни и инфляционных ожиданий. В первом полугодии 2025 года учетная ставка может увеличиться до 15%, чтобы снизить инфляционное давление, прогнозирует KSE Institute.
Ожидается, что инфляция упадет до 9% в 2025 году и до 5% в 2027-м, что будет способствовать восстановлению экономики. Замедление роста цен будет способствовать укреплению покупательной способности населения. В то же время высокие ставки могут усложнить доступ бизнеса к кредитам и сдержать инвестиции.
Инвестиции и восстановление
Несмотря на войну, украинская экономика растет примерно на 4% в год, а по завершении боевых действий этот показатель может достигнуть 6%. Это свидетельствует о ее устойчивости даже в условиях атак РФ, энергетического кризиса и проблем на рынке труда.
В 2025 году ключевыми факторами роста ВВП Украины будут оставаться потребительские расходы, а после войны инвестиции станут двигателем восстановления. Ожидается, что их общий объем в 2025–2027 годах составит $100 млрд, хотя для полного восстановления нужно более $500 млрд.
Поэтому главная задача правительства на 2025 год – привлечение новых источников финансирования. В приоритете – конфискация замороженных российских активов, а также создание благоприятного инвестклимата через прозрачное использование средств и современные подходы к восстановлению инфраструктуры.
Повреждение энергетической инфраструктуры в результате российской атаки 22 марта 2024 года. Фото Getty Images
Энергетика и устойчивость
Из-за российских атак на энергетическую инфраструктуру, в 2024 году Украина импортировала рекордные 4,1 ТВт-ч электроэнергии, что привело к росту цен, инфляции и замедлению роста ВВП.
В 2025 году импорт планируют сократить до 2,7 ТВт-ч, а в 2026-м – до 1,9 ТВт-ч благодаря восстановлению 3 ГВт поврежденных мощностей и запуску 1 ГВт новых. Это обеспечит стабильное энергоснабжение, снизит издержки бизнеса и поддержит экономический рост.
Дальнейшее сокращение импорта электроэнергии ослабит давление на торговый баланс и стабилизирует цены внутри страны.
Рынок труда
Ожидается, что уровень безработицы в Украине снизится с 25% в 2022 году до 10% в 2027 году, хотя оценки НБУ и Минэкономики несколько отличаются от прогноза KSE Institute. Отсутствие системных опросов рабочей силы влечет за собой разногласия в прогнозах.
Рынок труда остается дисбалансированным из-за эмиграции и мобилизации, что создает дефицит квалифицированных кадров. Это усложняет поиск работников для бизнеса, поскольку спрос на специалистов значительно превышает предложение. К тому же на рынке наблюдается значительное несоответствие между востребованными и имеющимися навыками, что усугубляет дисбаланс.
Еще один вызов – лишь половина из 6,8 млн уехавших за границу украинцев планируют вернуться после войны, что может углубить нехватку работников в ключевых секторах.
В то же время внутренне перемещенные лица постепенно интегрируются в местные рынки труда, особенно на востоке и юге, тогда как на западе наблюдается несоответствие между навыками ВПЛ и спросом.
Зарплаты в 2024 году в номинальном выражении выросли на 21,5%, что усугубляет инфляционное давление. Для решения проблемы необходимы программы переквалификации, поддержка бизнеса в создании рабочих мест и привлечение иностранных инвестиций в секторы, наиболее пострадавшие от войны.
Украинская экономика остается устойчивой даже во время войны, но для восстановления и долгосрочного роста необходима международная поддержка, инвестиции, стабилизация инфляции и реформы в сфере труда и энергетики. Это станет ключом к восстановлению и развитию Украины.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
