Агентство Всемирного банка MIGA впервые застраховало инвестицию в проект с Украины. Гарантию получил индустриальный парк M10 Lviv Industrial Park Dragon Capital Томаша Фиалы, находящийся недалеко от границы с Польшей. Почему украинским компаниям непросто получать международную страховку от военных рисков?
Вечером 28 сентября агентство по гарантированию инвестиций из группы Всемирного банка MIGA объявило о завершении соглашения по предоставлению гарантий первому за время полномасштабной войны инвестиционному проекту в Украине – М10 Lviv Industrial Park. 65% компании, оперирующей индустриальным парком во Львове, принадлежит Dragon Capital Томаша Фиалы, 35% – ЕБРР (стал инвестором проекта в феврале 2023-го).
$9,2 млн гарантии, предоставленной MIGA, фактически выступают страховкой для инвестиций в строительство первой очереди М10 Lviv Industrial Park, рассказывает инвестиционный директор Dragon Capital Михаил Сакун. Риски, покрываемые этой гарантией, напрямую связаны с войной – физическое разрушение объекта вследствие вражеских обстрелов и/или потеря контроля над ним.
Соглашение добавляет Dragon Capital оптимизма: компания рассчитывает продолжить сотрудничество с MIGA в рамках масштабируемого проекта М10 Lviv Industrial Park, уточняет Сакун. Впрочем, чтобы получить даже сравнительно небольшую по сумме гарантию, украинской компании пришлось потратить полгода и подготовить подробную заявку. «Тщательность анализа скорее напоминает M&A соглашения», – говорит Сакун.
Что Dragon Capital сделала, чтобы стать первой украинской компанией, получившей «военную страховку»?
Как M10 Lviv Industrial Park получил гарантию от MIGA
М10 Lviv Industrial Park – пока единственный украинский проект, которому MIGA предложила и предоставила гарантии. Агентство еще с конца прошлого года рассматривает несколько объектов, однако реализовать удалось только один. Паплайн из нескольких украинских компаний MIGA сформировала еще в конце 2022-го, рассказывала в интервью Forbes министр экономики Юлия Свириденко. Тогда речь шла о пилотном проекте на $30 млн до конца 2022-го, уточняла Свириденко. В «рабочем» списке были одна украинская и две иностранные компании по индустрии финансов, логистики и промышленной инфраструктуры.
Dragon Capital решила подать заявку на страхование от MIGA для М10 Lviv Industrial Park именно после консультаций по Минэкономики, говорит Сакун. «Они, а также Офис президента, были движущей силой этого процесса», – вспоминает он.

Томаш Фиала строит в индустриальном парке M10
(Нажмите «Читать больше», чтобы открыть полный текст)
М10 Lviv Industrial Park – индустриальный парк, расположенный в промышленной зоне Львова «Рясное-2» рядом с трассой М10 – в 60 км от границы с Польшей. Парк М10 занимает 23,5 га и состоит из шести участков, спланированных под складские и производственные помещения, общей площадью 140 000 кв. м.
Dragon Capital инвестировала в частично построенный проект в 2021-м, однако в результате не успела достроить первую очередь (складской комплекс площадью 14 400 кв. м). Работы возобновились летом 2022-го. В феврале 2023 года владельцем 35% М10 Lviv Industrial Park стал ЕБРР. Ожидаемый объем инвестиций от нового собственника составит до $24,5 млн. Из них $5,5 млн выделили сразу для завершения строительства первой очереди проекта.
Бизнес-модель – развивать существующие площади под нужды конкретных производителей, которые захотят работать в парке, говорит Сакун из Dragon Capital. У компании пока нет подписаных контрактов с потенциальными резидентами, но ведется ряд переговоров, уточняет он. Вероятно, в М10 будут работать в основном экспортно-ориентированные предприятия. «Это было бы логично из-за близости границы с ЕС, большой трассы и города Львова, который является большим хабом с высококвалифицированной рабочей силой», – отмечает Сакун.
Привлечение государства в этом процессе важно, поскольку один из параметров, на который ориентируется MIGA, – влияние проекта на развитие региона, рассказывает Сакун. Вся процедура от подачи заявки до подписания соглашения заняла около полугода, уточняет он. Более половины времени ушло на due-diligence, в течение которого MIGA (каждым кейсом занимается определенная команда сотрудников агентства) анализировала финансовую, техническую и юридическую составляющую проекта. «Нашим преимуществом было то, что это не первый международный институт, с которым мы сотрудничаем, поэтому мы знали, какая информация им нужна», – объясняет Сакун.
О чем идет речь? Сакун выделяет три ключевых для MIGA направления.
- Источники происхождения денежных средств. Кто акционеры, откуда у них деньги, все классические практики KYC ( Know Your Client – Forbes ), перечисляет Сакун. «Если это не «белая» и прозрачная компания с понятными источниками финансирования, то, в принципе, можно даже и не начинать разговор», – говорит он.
- Бизнес-модель. Почему компания занимается определенным проектом и почему он важен для региона или страны в целом, отмечает Сакун. Последний критерий имеет особое значение для MIGA, упоминает он.
- Техническая составляющая. Речь идет о глубоком техническом аудите проекта на предмет соответствия определенным критериям качества. Это финансовая, экономическая и юридическая составляющая, перечисляет Сакун.
Сколько подготовка заявки у MIGA стоила Dragon Capital? «Прямых финансовых расходов у нас было ноль, но мы потратили очень много времени», – констатирует Сакун.
Как Украина пыталась запустить страхование военных рисков
По состоянию на середину июня, когда MIGA предложила гарантию M10 Industrial Park (но соглашение еще не было завершено), агентство имело в работе еще два украинских проекта в финансовом и производственном секторах, говорится в письменном комментарии, переданном спикером MIGA. Это несколько расходится с ожиданиями украинского правительства. Еще в конце 2022-го собеседники Forbes среди топ-чиновников Минэкономики рассказывали, что надеются на выделение MIGA и американской DFC совокупно $2 млрд на страхование инвестпроектов в Украине.
Сейчас о подобных показателях речь не идет. Собственный бюджет агентства – это десятки миллиардов долларов, но гарантия для M10 стала возможной благодаря созданию Support to Ukraineʼs Reconstruction and Economy Trust Fund (SURE), финансирование которого предоставило правительство Японии, отмечается в ответе MIGA. «Дальнейшие подобные проекты будут возможны в зависимости от, в частности, дополнительного финансирования для MIGA со стороны доноров», – говорится в комментарии.
DFC тоже вела переговоры с несколькими украинскими компаниями, но пока корпорация больше фокусируется на предоставлении финансирования локальным фондам и банкам, рассказывал в майском интервью Forbes CEO DFC Скотт Нейтан. В частности, речь идет о $25 млн для нового фонда инвесткомпании Horizon Capital, запущенного во время войны.
Впрочем, в правительстве с оптимизмом воспринимают предоставление первой «военной страховки» от MIGA. «Мы долго шли к этому важному решению, – написала в Facebook министр экономики Свириденко, комментируя соглашение. – Это сигнал для новых потенциальных инвесторов и первый шаг к запуску рынка страхования от военных рисков».
Еще одна обнадеживающая новость – 2 октября пресс-служба Минэкономики сообщила, что французское государственное экспортно-кредитное агентство Bpifrance Assurance Export будет страховать французские компании, которые готовы инвестировать в Украину. Речь идет о возмещении до 95% потерь активов инвестора или дебиторской задолженности.

Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.