Украинский бизнес в четвертом квартале 2025 года сохранил позитивные ожидания деловой активности на следующие 12 месяцев, хотя оценки будущих объемов производства были более сдержанными по сравнению с предыдущим кварталом. Об этом свидетельствуют данные опроса Национального банка Украины. Индекс деловых ожиданий (ИДО) составил 102,1% против 102,5% кварталом ранее.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Детали
- Наиболее оптимистично бизнес оценивал финансово-экономическое состояние предприятий, объемы реализации продукции и инвестиционные расходы на машины, оборудование и инвентарь. Повышение деловой активности прогнозировали компании из 10 областей и подавляющее большинство видов деятельности. Менее пессимистичными стали ожидания относительно количества работников.
- Главным ограничивающим фактором остаются военные действия и их последствия. Среди других проблем бизнес отмечал высокие цены на энергоносители, ограниченные производственные мощности и недостаток квалифицированных кадров.
- Макроэкономические ожидания. Бизнес сдержанно оценивал объемы производства в Украине: баланс ответов – минус 1,8% (в III квартале – минус 6,1%). Роста ожидали компании из восьми областей, наиболее оптимистичными были предприятия энерго- и водоснабжения, крупные компании и те, что работают на внутреннем рынке. Самые низкие ожидания – у торговли, малых предприятий и экспортно ориентированных компаний.
- Инфляционные ожидания улучшились: годовая инфляция прогнозировалась на уровне 11,1% по сравнению с 11,4% в III квартале. Доля респондентов, ожидающих инфляцию более 15%, снизилась до 17,9%. Основным проинфляционным фактором оставались военные действия (83,4% респондентов), также существенное влияние имели расходы на производство и валютный курс.
- Курсовая оценка бизнеса незначительно усилилась – 44,27 грн/долл. США по сравнению с 44,11 грн/долл. США в III квартале. 66,6% респондентов ожидали курс более 43,5 грн/долл., 32,9% – в пределах 40,51–43,50 грн/долл.
- Текущее состояние и ожидания предприятий. Баланс оценок текущего финансово-экономического состояния предприятий оставался сдержанно негативным – минус 5,8% (в III квартале – минус 5,3%), тогда как прогнозы на следующие 12 месяцев были положительными – 0,8% (в III квартале – 1,7%). Наиболее оптимистичными оставались энерго- и водоснабжение, перерабатывающая промышленность и строительство.
- Предприятия ожидали роста объемов реализации продукции, хотя и более медленными темпами: баланс ответов – 9,6% в целом и 11,7% на внешнем рынке (в III квартале – 11,0% и 16,1% соответственно). Самые высокие ожидания относительно внешних продаж были в добывающей промышленности, транспорте и связи.
- Инвестиционные расходы на машины, оборудование и инвентарь прогнозировались более активными – 7,0% по сравнению с 4,3% в III квартале, тогда как на строительные работы оставались сдержанными – минус 2,9%. Объемы привлечения иностранных инвестиций оставались стабильными – 15,5% по сравнению с 18,7% в III квартале, с планами привлечения инвестиций в 21,5% предприятий (ранее – 23,3%).
- Менее пессимистичными стали ожидания по количеству работников – минус 3,8% по сравнению с минус 4,4%. Повышение численности ожидали энерго- и водоснабжение, другие виды деятельности; снижение – сельское хозяйство, добывающая и перерабатывающая промышленность, строительство, торговля, транспорт и связь.
- Несмотря на уменьшение потребности в заемных средствах (31,7% по сравнению с 32,8%), доля тех, кто планирует брать кредиты, выросла до 35,8%. Преимущество оставалось за кредитами в национальной валюте – 80,9%. Самым существенным препятствием оставались высокие ставки (43,9%), доля компаний с другими источниками финансирования выросла до 42,4%, а влияние чрезмерных требований к залогу уменьшилось до 26,5%. Условия доступа к банковским кредитам бизнес оценивал несколько оптимистичнее – 11,6% по сравнению с 12,4% в III квартале. План привлечения средств за рубежом в прошлом году составлял 7,1% по сравнению с 6,8% в III квартале.
Контекст
Квартальный опрос проводился с 3 по 28 ноября 2025 года. В нем приняли участие 663 предприятия из 21 региона Украины, за исключением временно оккупированных территорий Автономной Республики Крым и областей Донецкой, Луганской и Херсонской. Среди опрошенных компаний 21,1% относились к торговле, 19,0% – к перерабатывающей промышленности, 14,3% – к сельскому хозяйству, 13,9% – к транспорту и связи, 6,0% – к добывающей промышленности, 4,8% – к энерго- и водоснабжению, 3,3% – к строительству, остальные 17,5% – к другим секторам. По размерам предприятия делились так: 31,4% – крупные, 36,7% – средние, 32,0% – малые.
Индекс деловых ожиданий является агрегированным показателем ожидаемого развития предприятий в течение следующих 12 месяцев. Он рассчитывается как среднее арифметическое балансов ответов относительно финансово-экономического состояния предприятий, общих объемов реализации собственной продукции, инвестиционных расходов на строительные работы, машины, оборудование и инвентарь, а также численности работников. Значение индекса более 100 свидетельствует о преобладании положительных экономических настроений, ниже 100 – о доминировании негативных ожиданий.
