Категорія
Гроші
Дата

Зворотний бік ETF. Як будується бізнес індексних фондів, які управляють активами на $8 трлн

2 хв читання

Зворотний бік ETF. Як будується бізнес індексних фондів, які управляють активами на $8 трлн /Shutterstock

Shutterstock

Вартість активів під управлінням ETF глобально наближається до $8 трлн. Кількість фондів перевищує 7500: секторальних, географічних, товарних, тематичних та інших, створених інвестиційними конгломератами та банками. Вони впливові, на них працює маркетинг, який підігріває помилкові переконання у людей

Оформлюйте передплату на 6 номерів Forbes Ukraine зі змістовними інтерв’ю, рейтингами та аналітикою, тепер зі знижкою 50%.

Переконання перше: індексні фонди – це надійно, оскільки вони інвестують у найсильніші компанії. Насправді індексні фонди інвестують без розбору у все, що увійшло до індексу.

Які наслідки? Життя слабких компаній із нестійкою бізнес-моделлю штучно підтримується ресурсом індексних фондів.

У хороші компанії при цьому інвестори не доходять – втрачається сенс інвестування. Будь-який інвестор – це свого роду санітар лісу, який вкладає в те, що добре, і шортить те, що погано. В цьому випадку все змішано до купи. А коли ринок падає, страждають і хороші стійкі компанії, тому що індексні фонди продають весь ринок, коли до них приходять панікуючі інвестори та просять свої гроші назад.

Це перекручує всю інвестиційну систему й призводить до поганих наслідків. Візьмемо хоча б політику ФРС, яка не може допустити просідання на ринку акцій і всіма силами тримає ринок «за вуха» – не дай Боже, індексні фонди впадуть разом із пенсійними фондами та всією накопичувальною системою США. Якби не ці нерозбірливі інвестиції, сама система точково підтримувала б сильні життєздатні компанії, справедливо надавши аутсайдерам можливість померти.

Друге переконання: індексні фонди дають змогу вигідно інвестувати з мінімальною комісією.

Якщо хочеш зайняти гранично пасивну інвестиційну позицію, вклади в індексний фонд. Охочих скористатися такою можливістю багато. Але в чому насправді основний бізнес індексних фондів? У кредитуванні акціями.

Уявіть ситуацію: ви приносите гроші до банку й платите йому за те, щоб він узяв ваші кошти. Саме так працюють індексні фонди – ви передаєте їм гроші, платите 0,5–0,25% за те, що вони візьмуть їх і куплять на цю суму акції, які потім позичають хедж-фондам та іншим гравцям для гри на пониження, або шорта .

Для того щоб «зашортити», наприклад, акцію Tesla, потрібно спочатку взяти її в когось у кредит (бо не можна продати те, чого в тебе немає). Якщо акція в момент продажу коштувала $350, а потім впала до $300, ви продали дорожче, ніж купили, а отже, поклали різницю $50 собі в кишеню. А якщо виросла до $400, доведеться викуповувати дорожче, тобто за підсумком операції залишитися в збитку. Це і є гра на пониження, і основний ресурс у цій грі забезпечують індексні фонди.

Звичайно, надання акцій для шорта – не безкоштовна послуга. Цей бізнес можна порівняти з бізнесом ломбарду. Якщо й існує в світі теорія змови, то полягає вона якраз у такій роботі індексних фондів. Ніхто нічого не приховує – право фонду кредитувати вашими акціями відкрито прописано в договорах, які, щоправда, мало хто читає.

Більше того, клієнтам це подається як благо. Візьмемо бодай книги Джона Богла, засновника фонду Vanguard Group. У них він протиставляє індексні фонди й управляючих активами. Богл запевняє, що керівник активами бере величезну комісію з клієнта та ще й заробляє від прибутку. Натомість індексні фонди в піку їм беруть мінімальну комісію і навіть готові доплачувати. «Просто принесіть нам свої гроші, а ми поки що будемо позичати ваші акції іншим людям, – так і хочеться додати. – Ми ж купили акції на ваші гроші, нікого не обдурили».

Ніхто в лукавому світі фінансів не працюватиме за комісію 0,1–0,25%. Це смішна комісія для відводу очей і для заспокоєння клієнта: мовляв, у нього взяли комісію за послугу. Насправді «послуга» полягає в тому, щоб взяти його акції. Якщо вам пропонують щось безкоштовно або за дуже маленькі гроші – YouTube, Facebook або ... індексні фонди, знайте, що заробляють на вас по-іншому, і набагато більше, ніж ви можете собі уявити.

Контриб'ютори співпрацюють із Forbes на позаштатній основі. Їхні тексти відображають особисту точку зору. У вас інша думка? Пишіть нашому редактору Катерині Рещук — [email protected]

 

Матеріали по темі
Контриб'ютори співпрацюють із Forbes на позаштатній основі. Їхні тексти відображають особисту точку зору. У вас інша думка? Пишіть нашій редакторці Тетяні Павлушенко – [email protected]

Отримуйте щоденний лист з останніми матеріалами та головними новинами від Forbes Ukraine

Дякуємо за підписку

Ви знайшли помилку чи неточність?

Залиште відгук для редакції. Ми врахуємо ваші зауваження якнайшвидше.

Попередній слайд
Наступний слайд
Другий випуск 2025 року вже у продажу

Замовляйте з безкоштовною доставкою по Україні