Украинская экономика будет сокращаться в четвертом квартале 2026 года и в течение 2027-го, инфляция зимой может достичь 12%, а курс доллара в конце следующего года превысить 49 грн. Такой прогноз обнародовали аналитики инвестиционной группы ICU, которые указывают на рост макроэкономических рисков из-за российских атак на промышленность и инфраструктуру.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Подробности
- По оценке ICU, украинская экономика переживает самый сложный период с 2022 года. Массированные российские удары по промышленным предприятиям, складам и транспортной инфраструктуре приводят к прямым потерям бизнеса. Ситуацию усугубляют неопределенность и остановка черноморских транспортных маршрутов. Значительную часть нанесенного ущерба не удастся компенсировать, пока продолжается война.
- Аналитики ожидают, что падение ВВП будет ограниченным. За десятилетие войны структура украинской экономики изменилась, в частности выросла доля сектора услуг и оборонной промышленности.
- Спад экономики – на 0,6% в 2026 году и на 1,9% в 2027-м – будет сопровождаться ускорением инфляции. По прогнозу ICU, пик роста потребительских цен придется на зиму, когда инфляция может достичь 12%. Возвращение к однозначным показателям ожидается только в третьем квартале 2027 года.
- Основными причинами инфляционного давления аналитики называют сложности с логистикой и подорожание топлива, которые увеличивают себестоимость продукции. Из-за усиления рисков Национальный банк может дополнительно повысить учетную ставку на 0,5 процентного пункта – до 16,5% к концу 2026-го. На этом уровне она может оставаться до конца первого полугодия 2027 года.
- В ICU отмечают, что эффективность воздействия учетной ставки на экономику ухудшилась: в течение последних нескольких месяцев коммерческие процентные ставки практически не реагировали на ее изменения.
- Внешнеэкономический дисбаланс продолжает увеличиваться. Экспорт сокращается из-за блокирования морских транспортных путей, тогда как импорт растет на фоне увеличения государственных закупок вооружения и комплектующих, финансируемых по оборонному направлению USL.
- По прогнозу ICU, льготного внешнего финансирования, несмотря на значительные задержки, должно хватить для покрытия дефицита внешних счетов до конца 2027 года. Это позволит НБУ сохранить возможности для контроля валютного рынка. В то же время аналитики ожидают умеренной девальвации гривни: до 45,8 грн/$ в конце 2026 года и свыше 49 грн/$ в конце 2027-го.
- В четвертом квартале 2026 года ситуация с государственным бюджетом, по оценке ICU, останется под контролем. Однако в 2027-м правительству придется искать дополнительные $20–25 млрд для финансирования бюджетного дефицита.
- В среднесрочном прогнозе аналитики не ожидают подписания мирного соглашения. В то же время они предполагают, что территориальные завоевания России останутся весьма ограниченными.
Матеріали по темі
