Для Европы этот год далёк от удачного: война, последствия пандемии, засуха. Европейский союз пока держится, но рецессия близка. The Economist разобрал главные причины близкого замедления экономики и насколько глубоким оно будет. Forbes выбрал главное из материала.
Война России в Украине, неравномерное выздоровление от пандемии и засуха на значительной части континента будто сговорились, чтобы принести энергетический кризис, высокую инфляцию, медленный рост и безумную неуверенность в экономическом будущем Европы.
Все согласны с приближающейся рецессией. Глубина рецессии будет зависеть от последствий энергетического кризиса и реакции европейских чиновников на него. На этой неделе цены на энергоресурсы достигли доселе невиданных уровней: свыше €290 ($291) за 1 мегаватт-час газа в IV квартале этого года (средняя цена до пандемии была около €30); и более €1200 за мегаватт-час электроэнергии в том же квартале в Германии (до пандемии около €60). Поскольку большая часть Европы использует газ для производства электричества, он оказывает существенное влияние на цены.
Европейская экономика была относительно сильной, когда пришел кризис. Рынок труда все еще более-менее здоров, а уровень безработицы составляет 6,6%, по стандартам Европы это почти полная занятость.
В ближайшие месяцы зарплаты, вероятно, начнут расти, ведь долгосрочные контракты будут пересматриваться. Уверенность потребителей поползла вниз в начале войны, но уровень потребления не упал. Прогнозы на инфляцию стали несколько оптимистичнее.
Однако через несколько месяцев дела пойдут значительно хуже по трем причинам. Во-первых, промышленность находится под давлением.
Весной крупнейшие в Европе промышленники сказали, что слишком резкое отключение российского газа повлечет за собой экономический кризис на континенте. Несмотря на высокие цены, промышленное производство пока не сдает позиций.
«Отчасти этому способствовало то, что фирмы выполняют старые заказы», – говорит Майкл Гютер из аналитического центра German Economic Institute.
Согласно индексу экономических настроений от S&P Global, сфера услуг в общем предположительно достигнет стагнации в ближайшие месяцы, а индустриям недвижимости и транспорта будет особенно тяжело.
Но эти запасы заказов не вечны, а прогнозы на будущие заказы неутешительны. «Количество новых заказов существенно упало», – говорит Робин Брукс из Института международных финансов, представляющий банки и институциональных инвесторов.
Это падение отражает ослабление мировой, особенно китайской экономики. Брукс говорит, что оно может являться поворотным моментом в экономическом цикле.
Вероятно, больше всего пострадает промышленность к востоку от Рейна. Последние опросы промышленных лидеров Германии и Австрии указывают на сокращение производства. Нездоровая склонность Германии полагаться на китайских покупателей ставит под угрозу общий уровень спроса на продукты региона.
Похоже, итальянская промышленность в свободном падении. Польша и Чехия, не входящие в еврозону, тоже уязвимы.
На их фоне выделяется Венгрия, где промышленность растет хорошими темпами благодаря инвестициям в производство батарей, бума электромобилей и долгосрочным энергетическим контрактам (хотя некоторые из них скоро закончатся).
Во-вторых, расходы потребителей в сфере услуг вряд ли смогут удерживать экономику континента. Хороший туристический сезон во Франции и на юге Европы этим летом способствовал росту индустрии.
Но индекс экономических настроений падает, ведь потребители затягивают пояса в ожидании долгой, холодной зимы. Согласно индексу экономических настроений от S&P Global, сфера услуг в целом, вероятно, достигнет стагнации в ближайшие месяцы, а индустриям недвижимости и транспорта будет особенно тяжело.
В-третьих, в Европе энергетический кризис почти точно совпадет по времени с повышением учетных ставок. Недооценив рост цен, как и многие другие центральные банки в мире, европейский центробанк теперь серьезно настроен опустить инфляцию до 2%, в августе она достигала 9,1%.
Источник: The Economist
8 сентября должен собраться совет ЭЦБ по поводу изменений в политике учреждения. Экономисты ожидают, что ЭЦБ попытается унять инфляцию с помощью существенного повышения учетной ставки – возможно, на две трети процента. В связи с подобными прогнозами доходность долгосрочных и краткосрочных европейских облигаций выросла за прошлый месяц.
Несмотря на это, евро продолжает падать: европейская валюта сравнялась с долларом в цене впервые за 20 лет. Такое положение вещей отражает пессимистические взгляды на будущее европейской экономики и решение мировых инвесторов уйти куда-нибудь.
Это еще одна причина для беспокойства европейских чиновников, ведь более слабая валюта способствует инфляции за счет более дорогого импорта, влияющего на реальные доходы, а значит, и на потребление.
Все это позволяет говорить о том, что европейская экономика точно достигнет рецессии, больше всего затронув Германию, Италию, Центральную и Восточную Европу.
Аналитики банка JPMorgan Chase прогнозируют, что в еврозоне годовой уровень роста достигнет -2% в IV квартале этого года; во Франции и Германии этот показатель будет составлять -2,5%, а в Италии — -3%. Проблемы и значительные долги Италии могут вызвать панику на рынке еврооблигаций.
До сих пор европейские политики думали о том, что делать с ростом цен на энергию. Вскоре насущных проблем у них значительно прибавится.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
