Эксклюзивный «депозит», которым после 2014 года активно пользовались состоятельные клиенты бывшего Альфа-Банка, может усложнить жизнь им и государству, все еще планирующему национализировать банк. Как появился и работал этот фининструмент и кто будет в итоге отвечать за обязательства на $385 млн?
В истории с возможной национализацией Sense Bank (ранее – Альфа-Банк Украина) может появиться неожиданная дополнительная сюжетная линия стоимостью в $385 млн. Это сумма обязательств, которые родственная с банком компания Кипра имеет перед VIP-клиентами бывшей «Альфы» по своим корпоративным облигациям.
Банк продавал их самым богатым клиентам со времен кризиса 2014–2015 годов в качестве альтернативы классическому депозиту. Риски и отсутствие гарантий компенсировались высокой ставкой, которая в некоторые моменты достигала 9–12% годовых в валюте, и возможностью инвестировать из-за границы.
О существовании такого инструмента Forbes рассказали три инвестиционных банкира, которые сотрудничали с держателями облигаций или инвестировали в них. Информацию также подтвердили три менеджера банка.
За почти 10 лет существования инструмента «Альфа» разместила 36 выпусков этих облигаций, свидетельствуют данные профильного ресурса CBonds. Объемы каждого размещения варьировались от $1,5 млн до $50 млн. Часть из них погашена, в обращении остается 14 выпусков на $385 млн. По выпуску на $50 млн с погашением 6 мая 2022-го компания допустила дефолт.
Как появился этот инструмент, кто мог инвестировать в него средства и что с ними будет в случае национализации Sense Bank?
Как работал VIP-депозит Альфа-Банка
Выйти на рынок с нестандартным финансовым продуктом «Альфу» мотивировал банковский кризис 2014–2015 годов. После аннексии Крыма и начала войны украинский банк Михаила Фридмана и партнеров привлек трехлетний кредит от финансовой компании международного консорциума «Альфа-Групп» на $300 млн. Еще один займ в размере $50 млн под 12% годовых, по данным собеседника с инвестиционного рынка, пожелавшего сохранить анонимность, «Альфа» привлекла непосредственно у Фридмана.
Чтобы в итоге рефинансировать эти обязательства, менеджмент банка предложил идею: выпустить под гарантии акционера специальные инвестиционные ценные бумаги, которые продавались VIP-клиентам в виде альтернативы депозиту в валюте. На тот момент на украинском рынке доходности по классическим вкладам уже приближались к нулю: в 2015–2021 ставки по депозитам в валюте в банках составляли 0,1–2% годовых.
Под выпуск бондов холдинговая структура «Альфы» ABH Ukraine Ltd, зарегистрированная на Кипре, создала специальную финансовую компанию, которая и стала эмитентом ценных бумаг. Хотя юридически украинский Альфа-Банк не имел и не имеет обязательств по этим облигациям, их продавали преимущественно через VIP-отделения банка, рассказывает на правах анонимности один из держателей ценных бумаг.
Офис Альфа-Банка в Киеве
«Их преимущество – бонды можно было купить в нерезидентном поле, например, со счета в международном банке, где-то в Швейцарии, – говорит собеседник. – В Украине большинство богатых людей боялись хранить в местных банках большие суммы после событий 2014–2016 годов».
Основными инвесторами в облигации «Альфы» были участники частного клуба банка A-Club, а также зарубежные бизнесмены с орбиты самого Фридмана, рассказывает на правах анонимности другой управляющий активами. Банк не раскрывает количества клиентов A-Club, считая это конфиденциальной информацией, – говорится в письменном комментарии, переданном Forbes пресс-службой Sense Bank.
Первые выпуски продавали по номинальной стоимости $200 000 или $100 000. Соответственно, таким был и порог входа в этот инструмент, вспоминает собеседник среди вкладчиков. Потом появилось несколько выпусков по €1000 и $10 000, рассказывает он. Доходности были разными: от 5% до 12% в зависимости от выпуска и валюты. Сроки размещения сравнительно короткие – 12–18 месяцев.
Привлеченные средства через субординированный долг заходили на счета «Альфы» и использовались для кредитования и развития бизнеса, говорит портфельный управляющий крупной инвесткомпании, общавшийся на условиях анонимности. «Это понятный инструмент финансирования, используемый во всем мире, – говорит он. – Для Украины это даже положительная история, ведь средства, которые сначала выводили за границу, возвращались в страну».
Что будет с деньгами в случае национализации
Sense Bank избегает комментариев об облигациях, выпускавшихся под гарантию ABH Ukraine. На вопрос Forbes, действительно ли клиенты A-Club покупали такие облигации, в пресс-службе ответили, что не владеют информацией, поскольку «Sense Bank не является эмитентом этих иностранных ценных бумаг, не осуществляет их хранение или учет, а на балансе банка таких обязательств нет».
Такая юридическая структура является потенциальной проблемой, по крайней мере, для инвесторов в эти облигации. Причина – государство не отказывается от планов национализировать банк как актив, принадлежавший российским подсанкционным бизнесменам Михаилу Фридману, Петру Авену, Герману Ханну и Алексею Кузьмичеву. Попытки Фридмана и партнеров изменить структуру собственности, передать свое право голоса доверенному лицу или вывести из-под санкционных ограничений $1 млрд на докапитализацию украинского банка пока не имели существенного успеха.
Усиленное внимание государства к банку уже привело к дефолту по одному из выпусков. В мае украинский суд с подачи Бюро экономической безопасности и Генпрокуратуры арестовал ценные бумаги неназванных кипрских компаний, аффилированных с Фридманом, которые были на счетах в банке. Ранее были арестованы 469 млн грн средств со счетов в Альфа-Банке, которые, по версии Офиса генпрокурора, уже готовились к выводу в Россию. Впрочем, как объяснил один из топ-менеджеров «Альфы», попросивший не упоминать его имени в этой статье, эти деньги были предназначены одному из нерезидентов, который обслуживался в украинской «Альфе» и являлся инвестором в облигации.
Михаил Фридман и Петр Авен Фото Getty Images
Национализация может произойти после принятия закона, описывающего соответствующую процедуру для случая, если на акционеров системно-важного банка наложены санкции. Время, на которое ориентируются депутаты, – май этого года, рассказывал Forbes ранее один из руководителей президентской фракции «Слуга народа».
«Я думаю, это произойдет через несколько недель после подписания закона президентом», – говорит на правах анонимности собеседник среди руководства финансовых госструктур, которые при таком сценарии будут передавать банк в госсобственность. Правда, согласно меморандуму, который Украина заключила с МВФ, правительству нужно согласовывать с фондом любые действия по национализации банков.
В этом году должно быть погашено пять выпусков на сумму $103 млн и €50 млн (ближайший 15 апреля, остальные на сумму $50 млн). В 2024-м – восемь выпусков: $132 млн и €50 млн. И еще один на $50 млн в 2025-м. Что и когда получат держатели бондов – неизвестно.
В настоящее время ABH Ukraine ведет переговоры с владельцами облигаций по поводу возможной реструктуризации обязательств, рассказал один из топ-менеджеров Sense Bank, также попросивший не упоминать своего имени в этой статье. Он не уточнил детали переговоров, ссылаясь на то, что менеджмент банка не вовлечен в них.
Будет ли государство отвечать за эти обязательства при национализации Sense Bank? Если нет, правительству и НБУ следует готовиться к судам с покупателями облигаций, утверждает владелец этих бумаг. Впрочем, перспективы возможного спора усложняются из-за большого количества клиентов. «Проблема в том, что эти инструменты предлагали индивидуальным клиентам, а не фондам или инвесткомпаниям, – объясняет один из wealth-менеджеров, сотрудничающий с владельцами бондов «Альфы». – Поэтому собрать пул из хотя бы 50% холдеров почти нереально».
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
