Посилення російських атак з липня суттєво погіршило економічні перспективи України. Інвестиційна компанія Dragon Capital переглянула прогноз зростання реального ВВП на 2026 рік з +1,5% до -0,5%, а на 2027 рік – з +0,5% до -1,0%. Серед головних причин – зупинка частини промислового виробництва, блокада чорноморських портів та пошкодження енергетичної інфраструктури, йдеться у пресрелізі компанії.
Новий застосунок: вчасно про головне без чужих алгоритмів
Ми пропонуємо концентрат бізнес-знань за понад 40 напрямами. У застосунку зручно читати або слухати Forbes Ukraine у будь-яких умовах, навіть офлайн
ВВП може скоротитися другий рік поспіль
- На початку серпня прогноз зростання ВВП на 2026 рік уже знизили на 0,5 в.п. – до 1%. Однак подальше розширення переліку цілей російських атак змусило суттєво погіршити оцінки.
- Очікується, що реальний ВВП скоротиться на 0,5% у 2026 році та ще на 1% у 2027-му. До ескалації прогноз передбачав зростання на 1,5% і 0,5% відповідно.
- Оцінка передбачає, що українська ППО з часом зможе ефективніше протидіяти реактивним дронам. Водночас дефіцит засобів перехоплення балістичних ракет залишатиметься проблемою.
Блокада портів і зупинка металургії
- Перевезення товарів через чорноморські порти практично зупинилося. За оцінкою авторів прогнозу, сама блокада може зменшити реальний ВВП на 2,2%, навіть з урахуванням часткової переорієнтації аграрного експорту на альтернативні маршрути, зокрема через дунайські порти.
- Якщо морський експорт зерна вдасться відновити до початку весняної посівної, втрати можуть скоротитися на 1,5 в.п. – до 0,7% ВВП.
- Ще близько 1,5% ВВП Україна може втратити через зупинку виробництва сталі та повʼязане з цим скорочення видобутку залізної руди. Переорієнтувати ці обсяги на експорт за умов блокади морських портів неможливо.
- Металургійні підприємства в зоні досяжності балістичних ракет не зможуть повністю відновити роботу навіть після ремонту пошкоджених активів, оскільки зберігатиметься загроза повторних ударів.
Енергетика посилює ризики для економіки
Новий журнал Forbes Ukraine – у продажу з безкоштовною доставкою
Четвертий номер Forbes Ukraine у 2026 році – про людей і бізнеси, які вже сьогодні визначають майбутнє країни. Усередині – «30 до 30», 15 перспективних ветеранських компаній, 20 франшиз із потенціалом зростання, Говард Баффет і $1,4 млрд допомоги Україні, ціна війни для бізнесу та українське мистецтво воєнного часу.
- Росія відновила масовані атаки на енергетичну інфраструктуру задовго до початку холодів. Нові удари можуть створити проблеми з постачанням електроенергії в окремі регіони та сильніше вплинути на економічну активність, ніж очікувалося раніше.
- Додатковий тиск створюють пошкодження виробничих підприємств, складів, логістичних центрів, цивільної інфраструктури та рухомого складу залізниці. Руйнування запасів і перебої з постачанням уже спричинили локальні дефіцити окремих товарів.
- Серед вторинних наслідків – повільніше зростання доходів населення через скорочення витрат постраждалих підприємств, погіршення споживчих настроїв у великих містах та стриманіші інвестиції бізнесу через недостатнє страхування воєнних ризиків.
Дефіцит зовнішньої торгівлі сягне $71 млрд
- Втрати експорту зерна, сталі та залізної руди на тлі зростання імпорту енергетичного обладнання та комплектуючих для оборонного сектору призведуть до подальшого розширення зовнішньоторговельного дефіциту.
- У 2026 році він може сягнути рекордних $71 млрд, або 31% ВВП. Це на $6,5 млрд більше за попередній прогноз. У 2027 році дефіцит, за оцінкою, залишиться близьким до цього рівня.
Інфляцію прогнозують на рівні 10%
- Прогноз інфляції на кінець 2026 року підвищено на 1 в.п. – до 10% річних. На 2027 рік оцінку збільшено на 2 в.п. – до 8%.
- Пошкодження виробничих активів і втрата запасів змушуватимуть бізнес підвищувати ціни на кінцеву продукцію, навіть попри очікуване сповільнення споживчого попиту.
Бюджету знадобиться ще $30–35 млрд
- Негативний вплив війни на економіку частково компенсуватиме збільшення бюджетних видатків на оборону та український оборонно-промисловий комплекс. Водночас через пріоритетність оборонних витрат і можливе падіння податкових надходжень можливості держави підтримувати бізнес залишатимуться обмеженими.
- Наявні програми міжнародної підтримки дають Україні доступ до $50 млрд пільгового та грантового фінансування для покриття бюджетного дефіциту без урахування оборонної частини Ukraine Support Loan. Проте станом на кінець вересня країна отримала лише $22 млрд, або менше половини доступного ресурсу.
- Через це уряд скоротив фінансування некритичних видатків та зіткнувся із затримками відшкодування ПДВ експортерам.
- На 2027 рік Україні, за оцінкою, знадобиться додатково $30–35 млрд зовнішнього фінансування для бюджету. Нинішні програми міжнародних партнерів передбачають близько $20 млрд, тоді як через падіння податкових надходжень бюджетний дефіцит може зрости ще на $4–5 млрд.
- За оцінкою авторів прогнозу, міжнародні партнери, передусім ЄС, мають забезпечити додаткове фінансування бюджетних та оборонних потреб. Це дозволило б уникнути емісійного фінансування та зберегти валютно-курсову стабільність. Водночас повільне виконання Україною взятих на себе зобовʼязань створює ризики для такого сценарію.
