Акции крупнейших технологических компаний США резко упали после того, как Amazon, Microsoft, Google и Meta раскрыли планы потратить около $660 млрд на развитие искусственного интеллекта в 2026 году. Инвесторы опасаются, что масштабы капитальных затрат значительно опережают потенциал монетизации новой технологии, пишет FT.
Заощаджуйте, отримуючи 6 журналів за ціною 4
Купуйте річну передплату на шість журналів Forbes Ukraine за 1 799 грн замість 2 400 грн. Читайте головні історії українського бізнесу, ексклюзивні рейтинги та глибоку аналітику в кожному номері.
Детали
- Совокупная рыночная капитализация Amazon, Google и Microsoft сократилась почти на $900 млрд за неделю после публикации квартальных отчетов. Инвесторов насторожили рекордные планы по строительству дата-центров и закупке специализированных чипов для обучения и работы ИИ-моделей.
- Запланированные расходы превышают ВВП Израиля и означают рост капекса на 60% по сравнению с 2025 годом и на 165% – с 2024-м.
- Amazon сообщила, что ее капитальные расходы в этом году достигнут $200 млрд – на $50 млрд больше ожиданий рынка. После этого акции компании упали на 11%.
- Больше всего пострадала Microsoft – ее акции снизились на 18%. Хотя доход облачного подразделения вырос на 26%, до $51,5 млрд, инвесторов разочаровало резкое увеличение расходов на дата-центры – на 66% за квартал.
- Компания впервые признала зависимость от OpenAI: 45% портфеля будущих облачных контрактов на $625 млрд приходится именно на этот стартап, что вызвало опасения относительно чрезмерной концентрации рисков.
- Alphabet, материнская компания Google, в 2025 году впервые превысила $400 млрд годовой выручки и заработала $132 млрд прибыли. Однако планы удвоить капитальные расходы до $185 млрд также вызвали падение акций.
- Meta заявила о намерении удвоить капекс до $135 млрд. Сначала акции выросли на 10% благодаря эффекту ИИ на рекламный бизнес, но впоследствии компания потеряла этот рост на фоне общей распродажи на Nasdaq, который за пять дней просел на 4%.
- На этом фоне Apple выглядит исключением. Компания сообщила о рекордной $144 млрд квартальной выручки благодаря продажам iPhone 17 в США и Китае. Ее капитальные расходы за квартал сократились на 17%, до $2,4 млрд, а за год составили около $12 млрд.
- В январе Apple заключила соглашение с Google об использовании модели Gemini для развития ИИ-функций, фактически переложив большинство инфраструктурных расходов на партнера.
Контекст
Рынок технологий переживает смену настроений вокруг ИИ. Если в 2023–2024 годах сам рост капитальных затрат воспринимался как сигнал будущих сверхприбылей, то теперь инвесторы требуют понятных сроков и моделей монетизации.
Масштабные вложения в дата-центры и специализированные чипы свидетельствуют, что полная отдача от ИИ может наступить позже, чем ожидали рынки. Аналитики все чаще обращают внимание на разрыв между темпами инвестиций и ростом реальных доходов, который становится ключевым источником нервозности на биржах.
В то же время инвестиции в ИИ превратились в главное поле конкуренции между технологическими гигантами. Компании готовы перестраивать инфраструктуру и бизнес-модели, чтобы не выпасть из гонки, даже ценой временного давления на финансовые показатели.
Другое настроение царит в венчурном сегменте. Инвесторы в стартапы вроде OpenAI пока менее сосредоточены на прибыльности, делая ставку на рост оценок и стратегическую ценность ИИ. В то же время скептики предостерегают, что рынок все больше напоминает спекулятивное безумие, где вера в технологию опережает ее экономические результаты.
