Совет исполнительных директоров Международного валютного фонда 31 марта утвердил четырехлетнюю программу расширенного финансирования (The Extended Fund Facility) в размере $15,6 млрд. Программа входит в общий пакет поддержки Украины международными партнерами на сумму $115 млрд. Первый транш в размере $2,7 млрд Украина получит в ближайшее время. В целом в этом году у Украины есть возможность получить от МВФ три транша на $4,5 млрд.
Ключевые факты
- Решение Совета директоров МВФ предусматривает немедленное выделение первого транша Украине в размере 2 млрд специальных прав заимствований (или эквивалент $2,7 млрд), сообщает пресс-служба Национального банка Украины.
- Следующие транши будут выплачиваться по результатам ежеквартальных просмотров программы. В целом в этом году у Украины есть возможность получить от МВФ три транша на общую сумму $4,5 млрд.
- Ключевая цель программы – поддержание фискальной, внешней, ценовой и финансовой стабильности в условиях чрезвычайно высокого уровня неопределенности, восстановление долговой устойчивости в перспективе как по базовому, так и по пессимистическому сценариям.
- Программа направлена на продвижение реформ и укрепление институтов для стимулирования устойчивого долгосрочного экономического роста на фоне послевоенного восстановления и обретения Украиной членства в ЕС.
- Учитывая чрезвычайно высокий уровень неопределенности, вызванный войной россии против Украины, программа EFF будет реализовываться в два этапа.
- Первый этап предполагает сохранение макроэкономической и финансовой устойчивости в условиях войны. В частности, обеспечение устойчивого понижения инфляции, стабильности обменного курса с сохранением достаточного уровня интернациональных резервов. При благоприятных условиях НБУ постепенно сможет перейти к гибкому обменному курсу, смягчит валютные ограничения и вернется к инфляционному таргетированию.
- Кроме того, НБУ будет стимулировать конкуренцию между банками за срочные депозиты, чтобы повышать привлекательность гривневых активов – это важная предпосылка для устойчивого снижения инфляции, отмечают в пресс-релизе НБУ.
- Предполагается, что Нацбанк проведет диагностическое обследование банков. До конца декабря 2023 года НБУ проведет оценку активов и анализ платежеспособности тех банков, которые сфокусировали 90% активов всей банковской системы.
- Второй, послевоенный этап предусматривает структурные реформы для укрепления макроэкономической и финансовой стабильности, поддержания послевоенного восстановления и ускорения вступления Украины в ЕС. НБУ вернется к плавающему обменному курсу и таргетированию инфляции.
- Важным элементом программы являются поддержание финансовой независимости НБУ и отсутствие эмиссионного финансирования госбюджета. «Бюджетный дефицит должен полностью финансироваться поступлениями от международных партнеров и привлечениями правительства на внутреннем рынке», – отмечают в документе. Эмиссионное финансирование – это опции последней надежды.
- «Впервые МВФ согласовывает долговременную программу для страны в состоянии чрезвычайной неопределенности, что требовало от Фонда изменения политики финансовых гарантий», – подчеркнул в своем сообщении в Facebook глава Национального банка Андрей Пышный.
- Новая программа с МВФ станет зеленым светом для масштабного финансирования от международных доноров и партнеров по восстановлению Украины, подчеркивает регулятор.
Контекст
Миссия МВФ во главе с господином Гевином Греем работала 13-17 февраля в Варшаве, чтобы оценить выполнение Украиной условий Мониторинговой программы для Украины с привлечением Совета директоров МВФ (Program Monitoring with Board Involvement). Программа согласована по результатам дискуссий между Украиной и МВФ, которые проходили в Варшаве 8-15 марта.
Ключевое нововведение, которого не было в предыдущих программах, – среднесрочная стратегия доходов (midterm revenue strategy) на пять лет. Речь идет о чем-то вроде плана налоговых доходов, на которые в ближайшие годы будет опираться украинский госбюджет.
Также Кабмин должен пересмотреть макропараметры, на которых построен бюджет в этом году. В частности, речь идет о показателе среднегодового курса доллара (в текущей редакции – 42,2 грн/$), от которого зависит гривневый эквивалент поступлений от таможни и расходов по погашению госдолга.
Отдельный блок вопросов, как и в предыдущих программах, посвящен антикоррупции. На этот раз это направление тоже ожидает нововведение – перезагрузка Бюро экономической безопасности (БЭБ), говорит один из собеседников с украинской стороны. О ликвидации БЭБ речь не идет, вместо этого правительство проведет новый конкурс по примеру недавнего отбора директора НАБУ.
20 февраля Киев посетила директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева. Визит состоялся через четыре дня после того, как Украина получила предварительное положительное решение о пересмотре «мониторинговой программы» (PMB).
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
