В 2022 году инвестиции в украинские стартапы драматически сократились до $218 млн, свидетельствует новое исследование фонда AVentures Capital. Это ожидаемое падение, но виден ли край венчурной зимы
Amazon інвестує мільярди доларів у ШІ, роботів та машинне навчання. Якими принципами й правилами керується компанія?
Дізнайтеся вже 22 листопада на Forbes Tech 2024. Купуйте квиток за посиланням!
За первый год большой войны венчурные инвестиции в украинские стартапы скатились к семилетнему минимуму. Общая сумма – $218 млн, свидетельствует новое регулярное исследование фонда AVentures Capital. Падение предсказуемо, хотя и особенно болезненно на контрасте с рекордными $832 млн в 2021-м. Как выглядит стартап-экосистема в цифрах и где инвесторы ищут поводы для оптимизма – разбор Forbes.
Насколько холодная венчурная зима
Столь скромного потока венчурного финансирования украинские стартапы не видели с 2016 года, когда общая сумма едва превысила $80 млн. В 2022-м 62% денег досталось четырем компаниям – AirSlate, Preply, Fintech Farm, Spin.ai, свидетельствует отчет AVentures.
Авторы исследования не учитывали три мегараунда Web3-стартапов с украинскими корнями. Это $350 млн для Near Protocol, $200 млн, инвестированных в Matter Labs, и $65 млн, которые сделали единорогом Unstoppable domains. «Они не являются украинскими стартапами по нашему критерию. Там чисто американские учредители», – объясняет директор AVentures и соавтор исследования Юлия Сычикова.
Однако общие тренды это не меняет: чеки похудели, сорванных из-за военных рисков сделок стало больше. Разработчик складских роботов Deus Robotics накануне российского нападения договорился о $5 млн от BGV Trident Capital, но деньги так и не поступили на счета.
Инвестор в одностороннем порядке заморозил сделку, говорил Forbes учредитель Павел Пикулин. «Пауза затянулась, и мы выживали без этих инвестиций», – отмечал он. В феврале 2023 года Deus Robotics удалось привлечь втрое меньше сумму – $1,5 млн от фонда SMRK Александра Косована с оценкой $15 млн.
«У нас по меньшей мере одно соглашение сорвалось, потому что основатели стартапа банально не смогли выехать на встречу с партнерами фонда», – рассказывает директор фонда Smok Ventures Александр Яценко. Штаб-квартира американо-польского фонда, инвестирующего в основном в Украину и страны Балтии, находится в Польше.
Украинские фаундеры не сами в беде. Высокая учетная ставка Федеральной резервной системы США и замедление роста технологических компаний обвалили глобальные венчурные инвестиции на 32% – до $483 млрд в 2022 году, свидетельствуют данные Dealroom. Падение в первом квартале ускорилось до трехлетнего минимума – $88 млрд.
В эпоху дешевых денег во время пандемии инвесторы смотрели на быстрый рост и расширение стартапа, говорил в интервью Forbes Саша Мишо, соучредитель испанского Glovo. Летом 2022 года во время поглощения немецким Delivery Hero его компанию оценили в €2,3 млрд. Сегодня инвесторов интересует прибыльность и стабильность компании, констатирует Мишо.
Украинские стартапы привыкли быть эффективными. Не так много украинских компаний были убыточными или теряли деньги, говорит управляющий партнер AVentures Евгений Сысоев. Поэтому инвесторов больше отпугивали военные риски. В то же время не все учредители соглашались снизить оценки, чтобы сделать эти риски приемлемыми, резюмирует Сысоев.
Как далеко до венчурной весны
Относительная оттепель на стартап-сцене наметилась с лета – в третьем квартале 2022 года украинские стартапы привлекли 19 раундов, свидетельствует отчет комьюнити-платформы стартапов и фондов Vestbee. Украина, по подсчетам компании, стала третьей страной Центральной и Восточной Европы по количеству соглашений.
Новостей о финансировании стало больше и в 2023-м. АІ-стартап Osavul привлек $1 млн, блокчейн-стартап Kolibrio получил $2 млн, финтех-стартап Fuelfinance – $1 млн, AI-стартап Harmix – $500 000. Но часто – это анонсы давно закрытых соглашений, которые придержали до более удачных моментов.
Однако за почти все первое полугодие больших раундов мало. Одни из самых больших за последние месяцы – $15 млн для основанной украинками платформы цифровой одежды DressX и $22 млн для Fintech Farm. По итогам последнего, фабрику необанков Дмитрия Дубилета оценили более чем в $100 млн.
«Фонды очень осторожно тратят деньги и более придирчиво относятся к стартапам», – говорит Сычикова. Сделки закрываются дольше. И урожайным считается третий-четвертый квартал года, говорит Яценко. Удастся ли когда-нибудь украинскому венчуру выйти на уровень рекордного 2021-го?
Украинские и западные фонды, очевидно, уже готовят почву. Новые игроки военного времени – Angel One на $1,5 млн от УКУ и новый фонд GR Capital на €100 млн, Vesna Capital Андрея Федорива и соучредителей «Новой Почты». Новичок Hypra от выпускника TA Ventures Игоря Перции стал одним из самых активных среди украинских инвесторов ранних стадий, по версии AVentures Capital. Также Forbes известно о запланированном запуске еще двух новых фондов и ангельских синдикатов.
За более чем год российского вторжения фандрейзинг под украинских основателей запустили фонды от американского ffVC, польского Inovo, семейного офиса Seier Capital, французского Ukrainian Phoenix Fund. Хотя ни о каких соглашениях от них пока неизвестно.
«Рынок был на дне, сейчас он должен идти только вверх, – говорит Яценко. – Есть надежда, что восстановление начнется со второй половины года». В 2023-м Smok Ventures сделал четыре инвестиции средним чеком от €500 000 до €1 млн. Аргумент Яценко – после прошлогоднего провала на 50–60% новых стартапов увеличивается.
«В короткой перспективе может быть больше небольших сделок по $3–10 млн», – сдержанно прогнозирует Сысоев. А вот чтобы появились раунды на десятки миллионов долларов, должен восстановиться американский и европейский рынки и наступить победа Украины, считает он.
Вы нашли ошибку или неточность?
Оставьте отзыв для редакции. Мы учтем ваши замечания как можно скорее.
